北京
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在航天和国防的聚光灯下，SpaceX凭借可重复使用的猎鹰火箭、星舰计划和庞大的星链系统抢尽风头，甚至是史上最大IPO的缔造者。但在资本狂欢的背后，一些隐形冠军的基本面却更为扎实。通过简单筛选就能发现，洛克希德·马丁（LMT）、亨廷顿英格尔斯（HII）和莱多斯（LDOS）这三只关注度远不及SpaceX的军工股，在盈利和现金流上反而实现了强势碾压。 以全球最大的纯国防承包商洛克希德·马丁为例，其年利润高达48亿美元，自由现金流更是达到57亿美元，两项核心指标均远超SpaceX——后者去年净亏损87亿美元，自由现金流为负198亿美元，烧钱速度是亏损额的2倍。亨廷顿英格尔斯作为美国最大的军用造船商，同样保持着稳定的利润与现金流，并在核动力航母和潜艇领域构筑了几乎不可替代的护城河。而莱多斯则在高壁垒的国防信息技术、网络安全和太空数据分析领域深耕，客户黏性极强，经营韧性突出。当市场集体仰望星辰时，这些深扎地面的军工巨头正用实打实的业绩构筑着另一种投资叙事。
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