辽宁
265亿美元。
这是SK海力士在纳斯达克上市那天融到的钱。 超过2014年阿里巴巴的250亿美元，成为美国历史上规模最大的外国企业IPO。
7月10日，这家韩国存储芯片巨头正式登陆美股。 开盘报170美元，比149美元的发行价高出14%。 盘中最高冲到177美元，最终收在168.01美元，涨了近13%。 市值达到1.25万亿美元。
同一个交易日，英伟达涨了3.15%，报209.165美元。 市值重新站上5万亿美元。
美股三大指数全线收红。 道指涨0.29%，收52637.01点。 纳指涨0.29%，收26281.61点。 标普500涨0.42%，收7575.39点。
但盘面内部的分化很清楚。
公用事业、传统消费这些板块涨幅有限。 资金真正扎堆的地方是半导体。 费城半导体指数本周出现反弹。 芯片股内部也不是铁板一块——迈威尔科技跌超3%，英特尔跌逾2%，美光科技跌超1%。 涨的是英伟达、应用材料这些，跌的是另外一批。
SK海力士这趟赴美上市，认购倍数超过7倍。 约1000家机构投资者参加了管理层路演电话会议。 承销团阵容也够豪华——美国银行、花旗集团、高盛、摩根大通四大投行联合牵头，另有九家金融机构共同组成。
钱拿到手之后怎么花，企业说得很清楚：全部投入存储芯片先进产能扩建，不用于分红，不用于还债。
这家公司目前的行业地位是什么水平？ 2026年第一季度，它在HBM市场的营收占有率高达56.4%，稳居全球第一。 营业利润率72%。 账上趴着35万亿韩元现金。
CEO郭鲁正说过一句话：内存短缺可能持续到2030年以后。
另一个值得注意的细节：SK海力士ADR收盘价比韩国正股溢价21.68%。 也就是说，同样的东西，在美国买比在韩国买贵两成多。 市场愿意为这家公司的美股流通性支付溢价。
英伟达这边，股价上涨的背景有些微妙。
就在前几天，有消息说Meta计划从9月开始量产自研AI芯片。 华尔街的主流看法是，大型云服务商的整体AI资本支出预期仍然会增加一倍以上。 Meta的自研芯片主要用于AI推理，短期不会完全取代英伟达的产品，更多是“补充”而非“替代”。
英伟达此前经历过一轮回调。 从5月14日创历史新高以来，股价一度跌了18.2%。 市值在不到两个月内蒸发了约1万亿美元。 7月10日这天，市值重新回到5万亿美元上方。
存储芯片这条赛道的供需情况，目前是什么状态？
行业消息人士说，下一代HBM4的价格可能从2026年下半年的2美元/千兆比特，飙升至4到5美元甚至更高。 价格翻倍的预期背后有几个现实约束：HBM4生产周期长达4到6个月，初始良率显著偏低。 生产HBM耗用的晶圆容量是标准DDR5 DRAM的三倍。
瑞银的预测数据是：2026年全年存储芯片行业总收入将达到9920亿美元。 到2027年，这个数字将几乎翻番至1.76万亿美元。 HBM的需求2026年同比增长90%至约331亿Gb，2027年再增长77%至约587亿Gb。
AI服务器的出货量也在往上走。 群智咨询预测2026年全球AI服务器出货量将达到约370万台，同比增长51.3%。
但这条赛道上也有不同的声音。
摩根士丹利提醒，多家厂商同步扩产HBM，2028年后高端存储产能集中释放，如果云厂商资本开支不及预期，存储价格和盈利会快速回落。
费城半导体指数的市盈率目前是42.5，仍然处于40以上的区间。 纳斯达克指数的市盈率是40.45。
还有一个变化值得留意。 6月下旬有多个信源显示，SK海力士正在放缓HBM4产线的转换节奏，把更多产能转回常规DRAM。 原因是常规DRAM的营业利润率已经反超HBM。
IDC的专家分析是，短期内存储的高估值有HBM供需缺口支撑，但2027年以后，如果AI商业化的进度跟不上产能释放的节奏，存储板块将面临一次真正的压力测试。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
