广东
金星啤酒港股上市又传来新的进展。
7月13日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者透过“披露易”注意到，金星啤酒的港股招股书已显示为“失效”状态。针对相关情况，南都湾财社记者向金星啤酒方面相关负责人进行联系，但对方表示“正在接待客户，有相关问题稍后回应”，不过截至南都湾财社记者发稿前，对方仍未作出回应。
不过据13日早前公开报道，金星啤酒方面相关负责人对招股书失效的情况表示，目前该公司IPO工作“仍在按照既定节奏安排中”。
据南都湾财社记者此前报道，今年1月13日，金星啤酒正式向港交所进行上市递表，按照港交所规定，递交招股书后6个月内，若未能推进至上市聆讯环节，提交的招股书自动失效，7月13日正好是金星啤酒递表满半年的时间。不过，相关规定也显示，若金星啤酒在3个月内更新资料并重新提交，就能延续原申请，不会影响IPO后续进度。
南都湾财社记者注意到，金星啤酒的招股书失效，或与该公司尚未向监管部门补充相关材料有关。4月，中国证监会国际司发布《境外发行上市备案补充材料要求（2026年3月23日-2026年3月27日）》，其中监管部门要求金星啤酒补充说明历史增资和股权转让定价、股东入股价格合理性以及员工股权激励合规性等事项。
在南都湾财社记者此前从金星啤酒的招股书中注意到，张铁山、张峰父子合计持有金星啤酒93.45%股份，处于绝对控制地位。同时招股书显示，实控人父子以1元/股增资，经销商外部股东入股最高为18元/股。当时有券商人士判断，金星啤酒这种高度集中的股权结构，容易引起监管部门的担忧和问询。
不过，针对监管部门的提问，金星啤酒方面尚未作出进一步资料补充，而在监管部门发布的最新一期《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）》（截至2026年7月10日）显示，金星啤酒的状态仍处于“征求意见”状态。
针对何时向监管部门补充资料等问题，金星啤酒方面尚未对南都湾财社记者作出回应。
据了解，金星啤酒由于精准“押中”中式精酿这一赛道，该公司从2024年开始业绩快速增长，并从区域啤酒企业“跃升”至10亿元以上的规模。为了能进一步推进扩产和全球化渠道销售（目前主要针对全国市场布局）等，金星啤酒提请了港交所上市。
但是南都湾财社记者了解到，酒类资产要登陆资本市场并非一件容易的事，其中监管的持续收紧系酒类资产上市需要重点突破的部分。
2021年9月，国家市场监督管理总局价监竞争局召开《白酒市场秩序监管座谈会》，表示要防范“白酒过度资本化”，这也对其他酒类资产上市开始产生影响；2023年A股由核准制全面转变为注册制之后，酒类资产“被传”成为“红灯产业”：即不能在A股进行上市。
当然，在内地资本市场收紧之时，有国内酒企“另辟蹊径”赴港上市，例如2023年4月，珍酒李渡通过搭建“红筹架构”（即搭建境外主体，将境内白酒资产转入境外企业）的方式，“绕开”了中国证监会成功在港股上上市。
但是，随着监管部门对内地公司在境外上市政策的收紧，例如资产、营收等在内地的企业在境外上市时需要向证监会备案等，这加大了酒类资产境外上市的难度，本次金星啤酒就系在备案过程中，就受到了监管部门要求补充材料。
另据南都湾财社记者了解，本次港股提请上市，是金星啤酒第三次启动上市计划，第一次是2003年作为村办集体企业引入外商合资，但由于村办企业先天的产权问题未能推进；第二次是2010年启动股份制改造后再次谋求上市，但在上市窗口期内未正式申报材料，后搁置；第三次便是今年1月向港交所递表。
对于金星啤酒后续上市进展，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。
南都湾财社记者 贝贝
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