北京
7月13日，全球股市极其惨烈，纳指盘前跌超1%，韩股跌到熔断，sk海力士崩盘，单日暴跌15%，半个多月股价崩跌38%，三星电子单日跌11%，自高点跌32%。
A股方面同样惨烈，今日187只股票跌停，420多只股票跌超10%，跌幅超5%的股票有2000只。存储芯片龙头兆易跌停，绑定sk海力士的香浓20cm跌停，绑定sk、三星的江波龙暴跌11%，京东方A也是跌停。
随着外围A叙事逻辑松动，sk海力士业绩不及预期，美伊互射导弹，市场定价逻辑完全逆转，存储芯片、光通信等科技小登7月以来跌幅极其惨烈，回撤30%者比比皆是。
其实，早在6月12日左右，东方财富策略首席陈果就发文，先保下限，再求上限，不排除韩国存储、费城半导体跟黄金一样走A字，沪指短期下行有限，老登有价值，再平衡是当务之急。目前来看，基本一战封神。
据报道，最近有文章担心韩国会重蹈1997年金融危机的覆辙。20世纪90年代韩国开放了资本项目，海外短期资本大量流入，各大财阀依靠美元短期负债高速扩张，形成高贸易逆差、高海外负债的局面。
亚洲危机爆发后，外资撤离，韩元大幅贬值，外汇储备骤跌，大量韩企面临债务违约。韩国被迫向国际货币基金组织（IMF）申请583亿美元紧急救援，并接受了IMF严苛的紧缩计划，韩国经济崩溃。
知名经济学家陶冬则认为，当年狂热的借贷投资扩张，制造出巨大的贸易逆差和美元债务。如今韩国坐正AI产业链风口，贸易账户呈巨额顺差，外债不多，外汇储备是当年的14倍，韩国还有一定程度的资本管制。
陶冬认为，韩国的风险，主要在于内债，在于严重的风险错配。股民以各种名义从银行借钱炒股，远超出自己正常收入所能承受的杠杆水平。一旦股市环境或信贷环境逆转，很容易发生踩踏现象。笔者认为存储半导体供不应求局面仍会继续，但半导体行业周期性特征很强，几年后估计会出现产能过剩，当下风险则主要来自市场的过度投机及潜在的连锁反应。
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