俄罗斯2026年财政窟窿，已经提前撕开底裤

四年半前，不少俄国鹰派精英还在念叨战争能倒逼出自主工业体系、能源牌能掐住欧洲咽喉、西方制裁顶多是皮外伤——简单说，就是人们经常引以为傲的越打越富、越打越有钱！

现在2026年过半，账本摊开来，幻想碎得彻彻底底！

国家杜马去年底通过的2026年联邦预算写得明明白白：全年赤字目标锁在3.79万亿卢布，约占GDP的1.6％，基准乌拉尔原油按59美元／桶算，油气收入占联邦财政总收入约20％，全年财政总收入目标40.3万亿卢布（折合约4460亿美元）。

这套数字本身就已经是在"保守谨慎"的名义下往低了估的——结果现实比最坏假设还难看。

彭博社2026年6月引俄财政部数据，2026年1至5月联邦赤字就已冲到约6万亿卢布，折合770亿～830亿美元，是全年赤字目标的1.5倍，超额60％。

前五个月收入几乎原地踏步（同比仅增0.3％），支出却同比大涨17％，前五个月就花掉了全年计划总支出近一半。

财政部长西卢安诺夫不得不公开承认——储备不是无限的，财政部和央行还联名向普京递了风险预警，直言军费正在透支财政可持续性。

更要命的是，原本指望中东局势推高油价解燃眉之急，可伊朗相关冲突迅速降温、没打出持久战，国际油价回落，那个短暂出现的财政缓冲也就昙花一现。

【财政部长西卢安诺夫，连他都不得不开始说一些实话】

（一）一本烂账：前五个月把一整年的亏空先预支了

先看看俄罗斯现在的财政结构，已经极不正常了！

2026年预算里，纯国防开支超1200亿美元——战前2021年俄纯军费仅约660亿美元，翻了不止八成。

如果把联邦安全局、国民卫队、内务部这些跟国防安全绑在一起的开支全算进去，国防与安全合计要吞掉联邦总预算的30％～40％，按部分机构测算甚至逼近38％～40％。

也就是说每从国库掏出10个卢布，就有约4个卢布扔进战争机器和安全部门，是单一最大支出项，比战前军费占预算比重大概翻了一倍还多。

收入端呢？油气虽不再是绝对霸主了（非油气税收靠加税硬抬到占比七成以上），但仍占财政总收入的约20％，是核心弹性支柱。

问题是卖油的利润被层层盘剥：乌拉尔重质原油天生比布伦特差一个档次，西方限价加影子船队成本高企，正常时期离岸就有20～28美元／桶的品质折价，即便打折卖给印度，到岸仍留8～10美元折扣。

预算按59美元做基准，可今年初乌拉尔一度跌到四十出头甚至更低区间，一季度油气收入同比跌了近三成，部分月份同比砍半。

油价每低于基准线10美元，俄财政部一年要丢约1.5万亿～1.8万亿卢布的进账。

这就形成一个死结：收入被油价打折＋制裁压着上不去，支出被军费焊死在下不来。前五个月赤字先把全年额度透支掉160％，后面七个月哪怕收支完美平衡，账上也已经背着6万亿卢布的亏空。

西卢安诺夫说要冻结非军事支出、砍基建和福利来补——教育、医疗、地方转移支付首当其冲。

俄老百姓还没感觉到明显萧条，是因为这层痛感目前被延后了，但刀刃已经架在民生预算的动脉上。

（二）靠别人的战火续命，本身就是个笑话

克里姆林宫当初暗搓搓期待中东局势升级是有道理的——真打大了、霍尔木兹受威胁、国际油价冲上100甚至200美元，乌拉尔跟着水涨船高，财政窟窿就能临时填一截。

今年二三月那阵子中东紧张阶段，国际油价一路狂奔，俄4月油气收入环比回血，财政部甚至暂缓了部分紧缩措施。

但这东西有多脆弱？冲突没扩大、谈判开启、市场避险情绪退潮，油价掉头就回吐涨幅。指望别人家打仗给自己续命，这财政设计本身就透着荒诞。

更何况即使油价短暂高于59美元基准线，俄能多吃到的好处也被打折扣：影子舰队保险费、绕航运费、结算汇兑损失、给亚洲买家的额外让利——这些隐性成本把名义溢价吃掉大半。

财政部内部评估也很清楚，中东危机顶多给个短期红利，动不了结构性困局，现在伊朗相关对峙降温、市场恢复供给预期，这道临时输血管道等于又关了。

下一个地缘黑天鹅在哪、什么时候飞出来，莫斯科说了可不算！

（三）资源型经济体被焊死在战争轨道上，才是真正的破产信号

抛开具体数字，俄罗斯眼下最麻烦的不是某一年赤字超标，而是整个经济逻辑的异化。

战前它是典型能源财政国家——油气撑三成半到四成联邦收入，靠卖油养军队、养养老金、养远东开发、养航空航天等等。

四年半制裁加战争消耗，高端制造被堵死、技术引进断流，除了军工产业链靠国家注资短暂膨胀，民用工业仍在萎缩。非油气收入占比看似升到78％。

本质却是靠大幅加征增值税（核心档提至22％）、砍优惠、向企业和个人新设收费硬挤出来的，不是真实产业升级带来的税基扩张。
与此同时，国家福利基金已被反复提取补赤字，存量较战前高点大幅缩水。

如果油价持续低于基准或军费继续超支（国防部已暗示现有额度不够、要求追加），财政部预估今年军费可能超预算2万亿卢布，悲观情景赤字再翻倍。

储备耗尽之前还能靠发债和隐性铸币税（通胀）腾挪，但腾挪空间逐季收窄。更要命的是路径依赖。

俄罗斯在军方与财政部博弈里选了保军费、砍民生，等于把经济结构单一和战争机器吞金这个死结焊死了，短期内没有任何修正杠杆。

一个只能靠打折卖油、靠偶发地缘冲突、靠榨取国内税基来喂饱战场开销的国家，谈何越打越富？

现在呈现出来的不是西式破产法庭程序意义上的倒闭，而是财政主权逐步丧失、宏观韧性被持续抽干的过程——储备见底只是时间问题，而时间，恰恰是俄罗斯最缺的东西。

结语

四年半过去，莫斯科没等来能源霸权二次觉醒，等来的是国家杜马背书、财政部认栽、央行亮红灯。

2026年这叠账本告诉外界一件事：战争财政的弹性已基本耗尽，接下来每一个卢布的亏空，都得从普通俄罗斯人的医保、学校、公路和退休金里去扣。

越打越富、越打越有钱，真就只是宣传话术，越打越穷、越打越空心化，才是账面上写死的结局——可人们偏偏就不喜欢看到真相，你说奇怪不奇怪？