基药目录首次纳入国产I类新药：科创医药ETF华夏(588130)的“进院放量”逻辑如何演绎？

2026年7月9日，国家卫健委正式发布《国家基本药物目录（2026年版）》，涵盖794种药品，其中化学药品和生物制品476种，中成药318种。新版目录将于2026年9月1日起正式实施。值得关注的是，本次调整首次将创新药纳入遴选范围，共有4款国产Ⅰ类创新药成功入选。

对于科创医药ETF华夏(588130)而言，基药目录的制度性突破意味着指数成分股的商业化路径正在被重新定义——进入基药目录，为创新药打开了一条绕开医院药事会周期瓶颈的“绿色通道”。

图表: 历年国家基本药物目录品种数量

数据来源：国家卫健委，中信建投证券

一、基药目录的制度红利

长期以来，医药行业往往将进入医保目录视为创新药商业化的关键节点。但进医保更多解决的是患者支付问题，而如何打通公立医院特别是基层医疗机构入院的“最后一公里”，仍是创新药企的核心痛点。

基药目录的制度约束力来自于公立医院绩效考核的政策刚性。根据政策要求，基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于90%、80%、60%。在此指标体系中，“国家基本药物配备使用比例”占据着核心权重，直接影响医院的全国排名与财政补贴。

这意味着，具备基药身份的创新药可以简化进院流程，不再受传统药事会召开周期的限制。华泰证券研报指出，创新药支持政策正从审评审批、医保准入延伸至基药目录、基层配备、规范使用及上下级医疗机构用药衔接等环节，有望提升国产创新药临床可及性。

二、指数成分股中的受益标的

本次调入的4款国产Ⅰ类创新药中，荣昌生物的泰它西普是其中之一。该产品也是科创生物指数前十大权重股的核心品种之一。

泰它西普是荣昌生物自主研发的全球首创BLyS/APRIL双靶点融合蛋白，目前已获批系统性红斑狼疮、类风湿关节炎、重症肌无力、干燥综合征及IgA肾病5项适应症。据摩熵医药数据，2025年该产品在全终端医院市场销售额接近10亿元，同比增长76.84%；2026年第一季度销售额超2亿元，同比增长39.07%。基药目录发布当日，荣昌生物A股股价涨超4%。

图表：泰它西普全国医院销售额-年度趋势

资料来源：摩熵医药

从产品特征来看，泰它西普及其他入围品种的共同特点是：均已完成商业化上市，具有明确的临床价值，面向患者基数较大的疾病领域，并能够满足长期规范治疗需求。这与新版基药目录更加突出慢性病管理、基层诊疗能力建设的导向高度契合。

三、基药目录变化对588130的估值影响

基药目录的制度突破对科创生物指数估值的支撑，主要体现在三个层面：

第一，“医保+基药”双通道形成政策共振。进入医保解决支付问题，进入基药解决进院问题。两种制度入口的叠加，意味着创新药从获批上市到临床放量的周期有望进一步缩短。开源证券研报认为，此次基药目录调整有助于具备真正临床价值的药品在基层实现更好的销售放量。

第二，基层用药空间的打开。据开源证券测算，新版目录药品使用量占全国公立医疗卫生机构配备药品使用量的71%。基层医疗机构用药空间的释放，为创新药提供了医保之外的第二增长曲线。此次入围的4款创新药无一例外聚焦重大常见病、多发病，与基层医疗需求高度匹配。

第三，政策导向的长期价值重估。国家卫健委明确表示，将在基本药物目录定期动态调整和优化中，缩短创新药从上市到进入基本药物目录的时间，支持创新药发展。这意味着基药目录调整或将从“八年一次”走向常态化，对创新药企的长期商业化预期构成制度性支撑。

四、常见问题解答（FAQ）

Q1：2026版基药目录相比2018版有哪些主要变化？

A1：新版目录共794种药品，净增109个品种，较2018年增幅近16%。其中化学药品和生物制品476种，中成药318种。首次将创新药纳入遴选范围，4款国产Ⅰ类创新药成功入选。

Q2：科创生物指数成分股中有哪些产品进入了新版基药目录？

A2：荣昌生物的泰它西普是此次入选的4款国产Ⅰ类创新药之一，也是科创生物指数前十大权重股的核心产品之一。

Q3：进入基药目录对创新药企业绩有什么影响？

A3：基药目录通过指标约束，帮助创新药简化进院流程，打通基层医疗机构用药通道。“医保准入+基药进院”双通道叠加，有望加速创新药的临床放量。以泰它西普为例，该产品2025年销售额已接近10亿元，进入基药目录后基层放量空间有望进一步打开。

产品卡：科创医药ETF华夏(588130)基本信息参考

底层资产行业分布与指数特征：科创医药ETF华夏(588130)由华夏基金管理，跟踪上证科创板生物医药指数(000683.SH)。根据指数编制方案，其成分股行业分布集中于医疗器械、化学制药、生物制品三大核心赛道。该指数申万一级行业中医药生物权重超97%。2026Q1科创生物指数研发费用占营业收入比重达39.70%。

市场规模与流动性基础：截至2026年7月10日，科创医药ETF华夏(588130)最新流动规模达2.49亿元，创近1年新高。近20个交易日日均成交金额为3145.68万元。

指数编制规则与持仓结构：科创生物指数(000683)样本每季度调整一次，实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日，单个样本权重不超过10%。这意味着指数在赋予龙头企业应有代表性的同时，也强制保留了风险分散的空间。