北京
芯片巨头AMD今年股价累计上涨了160.5%，背后是投资者对它在AI领域布局的持续奖励，尤其是在中央处理器和加速器产品线上的投入。值得关注的是，这轮涨势中分析师的集体看多起了很强的托底作用，该股至今仍保持着“强力买入”的评级。在刚刚过去的第二季度，AMD甚至跻身于那批为全球芯片板块贡献了合计2万亿美元市值增量的公司之中。
拆解AMD这一年的增长叙事，一个绕不开的焦点是它与Meta Platforms、OpenAI两家公司的合作。AMD锁定的这两组供货协议，各自对应6吉瓦级别的GPU供应量，这也让外界对它在AI算力基础设施里的角色有了更具体的想象空间。
简单回顾一下AMD的基本盘：这是一家总部在加州圣克拉拉的全球半导体公司，市值当前约8915亿美元。它的处理器和图形方案覆盖了数据中心、个人电脑、游戏以及嵌入式应用，核心能力在于设计高性能、自适应计算的芯片，并统管从研发、供应链到商业交付的全过程。当投资者给它的AI驱动增长故事更多定价权重，尤其看重数据中心CPU和加速器业务时，过去一年的股价走势就显得格外陡峭。
从过去52周的维度看，AMD涨幅达到了287%；年内至今的涨幅则落在160.5%。6月30日，它的股价曾触碰到584.73美元的52周高点，此后又回落了约4.6%。技术指标上，14天相对强弱指数（RSI）录得57.47，已经更靠近超买一侧而不是超卖区域。以非通用会计准则下的预期市盈率来看，AMD的73.85倍也大幅高出行业平均的25.02倍。
一季度财报则提供了更扎实的业绩佐证。AI基础设施的旺盛需求，让数据中心成为AMD最主要的增长引擎。该季度总营收同比提升38%，达到102.5亿美元，超过华尔街分析师此前98.5亿美元的共识预期。细看数据中心部门：单季营收58亿美元，同比增长57%，主要得益于AMD EPYC处理器的强劲需求，以及AMD Instinct GPU出货量持续攀升的拉动。
利润层面的改善也清晰可见。非GAAP口径下，AMD的毛利率提升了一个百分点，来到55%；运营利润同比增长43%，达到25.4亿美元。稀释后每股收益1.37美元，较上年同期上升43%，同样跑赢了分析师预期的1.30美元。
前瞻指引同样传递出对AI需求的信心。对于将在8月4日盘后公布的第二季度业绩，AMD预计营收大致在112亿美元上下，波动范围3亿美元，这意味着约46%的同比增幅，同时非GAAP毛利率预计约56%。
华尔街对AMD后续盈利能力的预期相当乐观。分析师们预测，2026年第二季度公司的每股收益将同比飙升400%，达到1.35美元。放眼2026整个财年，每股收益预计将跃升88.1%，攀至6.15美元。
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