山东
自5月中旬创下股价历史新高后，短短两个月时间，芯片巨头英伟达股价持续回落，累计下跌16%，总市值直接蒸发近1万亿美元。曾经带动美股AI板块一路暴涨的龙头企业，遭遇机构集中抛售，前期积攒的估值泡沫快速消化，引发全球半导体市场震荡 。
在本轮下跌之前，英伟达依靠全球AI算力建设热潮，股价连续两年大幅上涨，市值最高突破5.7万亿美元，成为全球市值最高的上市公司。各大科技企业大批量采购AI显卡搭建数据中心，订单源源不断，高额营收带动资金扎堆涌入，市场长期给予超高溢价。不少机构重仓布局，英伟达成为美股AI板块的核心风向标。
本次市值大幅缩水，并非企业基本面出现问题。最新财报数据显示，英伟达营收和毛利率依旧保持高位，全球AI服务器显卡市场占有率依旧稳居97%，数千亿美元的芯片订单还在排队交付。华尔街机构还在持续上调今后的盈利预期，产品竞争力没有减弱。股价大跌主要是市场资金布局发生转变。
首要原因是前期涨幅过大，大量长线机构选择落袋为安。经过连续大涨后，英伟达估值处在高位，对冲基金、海外大型私募开始分批减持套现。大量资金从英伟达撤出，流向存储芯片、其他半导体零部件企业。美光、AMD、英特尔今年股价大幅上涨，投资者不再单一押注英伟达，AI赛道资金开始全面分散布局。
其次，行业竞争压力逐步显现。谷歌、亚马逊、微软等大型科技公司，纷纷自研AI专用芯片，慢慢减少对外采购英伟达显卡。加上美国持续收紧对华芯片出口限制，长期订单存在不确定性，不少资金开始谨慎观望。同时美联储降息预期延后，美元流动性收紧，也对科技大盘股形成压制。
经过本轮调整，英伟达远期市盈率跌至18倍，回到2019年AI热潮开启之前的水平，估值已经低于纳斯达克大盘平均指数。市场从盲目炒作热度，慢慢回归理性，开始理性看待AI行业的实际增长速度。
英伟达本轮市值大跌，也给全球AI市场释放信号。AI高速扩张阶段慢慢放缓，行业竞争不断加剧。未来算力需求依旧存在，但行业红利不再集中在单一企业，产业链上下游企业会迎来更多发展机会。
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