江苏
近几个交易日的科技板块，用“翻脸比翻书还快”来形容毫不夸张。
昨天半导体和CPO板块还集体拉升，不少投资者刚刚追进去，今天这两个方向就迎来大幅回落，一天之间账面浮盈变成了实实在在的亏损。
这种反复无常的走势，让很多习惯于短线操作的人感到无所适从，稍有不慎就会陷入反复止损的恶性循环。面对这样的行情，我不想讨论具体的技术面或资金面，而是想谈一件比选股、择时都重要得多的事情，那就是风险控制。
每一次市场剧烈波动，都是一次对投资者风险管理能力的真实考验。很多人进入股市的时候，脑子里想的全是收益，很少有人会认真研究如果判断错了该怎么办。这种思维方式在单边上涨的行情里或许还能蒙混过关，可一旦市场进入高波动阶段，缺乏风险意识的投资者可能就会是最先被淘汰出局的那一批。我见过太多人在牛市里赚得盆满钵满，却在随后的一轮调整中把利润全部回吐，甚至倒亏本金。问题的根源不在于他们选错了标的，而在于他们从未真正把风险控制当作投资的第一原则。
风险控制并不是一句空洞的口号，它需要落实到每一个具体的操作决策当中。仓位管理是最基本的风险控制手段之一。当市场波动明显放大的时候，降低持仓比例是最直接有效的应对方式。满仓操作在高波动环境下等于把自己置于完全被动的境地，任何一次超出预期的下跌都可能造成不可承受的损失。
除了仓位控制之外，设定明确的止损纪律同样至关重要。很多人买入一只股票之后，从来没有想好如果走势与预期不符应该在什么位置离场，结果就是越跌越舍不得卖，小亏最终拖成了大亏。一个成熟的投资者，在开仓之前就应该想清楚自己能够承受的最大亏损幅度，并且严格执行。
有人可能会问，过度强调风险会不会错过很多赚钱的机会？这个问题的答案其实很简单。在资本市场当中，活得久远比赚得快更加重要。回顾过去几十年的股市历史，那些真正实现了长期财富增值的人，绝大多数不是靠某一次豪赌翻盘，而是凭借长年累月对风险的敬畏和纪律的坚守。巴菲特曾经说过，投资最重要的两条规则，第一条是永远不要亏钱，第二条是永远不要忘记第一条。这句话被引用了无数次，但真正把它内化为自己交易习惯的人少之又少。市场真的不缺少赚钱的机会，缺少的是能够在机会来临时还有本金去把握的人。
波动加大的市场环境，实际上对投资者的耐心和纪律提出了更高的要求。当板块日内振幅动辄超过百分之五甚至更多的时候，频繁交易不仅难以获利，反而很容易在追涨杀跌的过程中不断消耗本金和信心。在这种环境下，减少操作频率、保持合理的现金比例、耐心等待确定性更高的机会，远比试图抓住每一次波动更为明智。控制风险并不意味着完全放弃进攻，而是在确保自身安全的前提下去寻找那些风险收益比更优的投资机会。
这次科技股的大幅波动，对我来说更像是一堂生动的风险教育课。它再次提醒我，无论市场对某个赛道多么乐观，无论某个板块的产业逻辑多么坚实，只要价格波动超出了合理范围，风险就已经悄悄积累到了危险的程度。作为投资者，我们无法预测市场的每一次涨跌，但我们可以决定自己在面对不确定性时采取什么样的应对策略。把风险控制永远放在第一位，不是为了逃避风险，而是为了在市场真正给出机会的时候，我们还有足够的实力和信心去抓住它。
注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】
本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员高政扬。
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编辑：胡伟
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