北京
“第三季度末才首次建仓，到如今持仓价值已飙升近50%。”这是伯克希尔·哈撒韦最新披露的13F文件里最抓眼球的一行数字——却还不是全部故事。仅仅几个月后，在格雷格·阿贝尔的指挥下，这家全球最受关注的投资公司就将Alphabet的持仓滚到了310亿美元以上，成为其3420亿美元股票组合中权重超过9%的第三大重仓股。而这一切，都发生在阿贝尔接替巴菲特出任CEO的头一百多天里。
时间回拨到2025年第三季度。彼时还是巴菲特掌舵，他正在为伯克希尔过于集中在苹果上的仓位寻找平衡点。当季披露的文件显示，伯克希尔首次买入Alphabet股票，合计1786万股，价值51.8亿美元。这个建仓时点选得极为精准——从第三季度末至今，Alphabet股价累计上涨近50%。如果以当时那笔投入简单外推，51.8亿美元现在已经膨胀到76.8亿美元。
但真正的变奏发生在2026年初阿贝尔上任之后。他没有像很多接班者那样先观望三个季度，而是直接“把筹码推到桌子中央”——今年第一季度，伯克希尔又在公开市场吃进3640万股Alphabet。紧接着，当Alphabet宣布为一轮800亿美元的AI基础设施融资进行私募配售时，阿贝尔再次出手，直接认购了100亿美元。根据协议条款，这100亿美元拆成了两部分：50亿美元买入A类股，每股价格351.81美元；另外50亿美元买入C类股，每股348.20美元，两笔定价都较当天收盘价折价6.5%。
至此，伯克希尔总共持有6846.2万股Alphabet A类股和1794.5万股C类股，总市值达到311.7亿美元。把这几步连起来看，就能读懂一条清晰的时间线：2025年Q3试探性建仓→Q4享受股价涨势→2026年Q1公开市场加倍买入→紧接着通过私募配售拿到折价筹码。每一步都踩在Alphabet全力转向AI基建的节奏点上。那800亿美元募资就是为了布置更多的数据中心、定制芯片和云算力，支撑Gemini等大模型的训练与推理——阿贝尔赌的显然不是搜索广告份额的边际改善，而是下一代计算平台的入场券。
与此同时，阿贝尔对伯克希尔这张众人熟悉的投资清单做了大范围瘦身。他在同一时期内清仓了16个持股，让组合里的标的数量压缩到29个。在退出这些“不想要的股票”的过程中，释放出的资金有相当一部分被集中注入了Alphabet这一个名字。换句话说，这不只是一次普通的加仓，而是一次有意识的持仓结构重塑：用一堆缺乏长期确定性的头寸，换来一个高度确信的AI核心标的。
对于长期观察伯克希尔的投资者来说，这种操作风格已经和巴菲特时代形成鲜明反差。过去人们习惯了老巴对科技股的若即若离——虽然最终重仓苹果，但那更像是对消费品公司护城河的投票，而非对技术跃迁的追逐。而阿贝尔在Alphabet上的动作，从时机、规模到配售条款的谈判，都透着强烈的主动型投资者气息。310亿美元的赌注背后，也许还藏着一层更深的判断：谷歌云和AI服务正在从“其他押注”变成整个公司的利润引擎，而眼下这一轮资本开支的高峰，恰恰是决定未来十年云计算格局的窗口期。
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