北京
研究机构Alinea Analytics的最新报告抛出一个数字：2026年上半年，Steam平台估算营收达到111亿美元，创下历史最高半年营收纪录。与此同时，索尼宣布将在2028年彻底停产实体光盘，游戏产业全盘数字化已无悬念。但比总量更值得琢磨的，是这笔巨款究竟从哪里来——亮眼的财报底下，新旧势力正上演一场不易察觉的交接。
数字本身并不让人意外。十年间，Steam的营收曲线几乎没有出现过连续两年的下滑：2017年上半年还不到25亿美元，如今翻了近五倍，甚至比包含假日旺季的2025年下半年还高出8%。疫情红利消退后，增长依旧陡峭，说明需求的基本盘已经换了一层土壤。
但增长的结构正在重写规则。Alinea分析师将动力拆解为四条腿：中国玩家数量激增、游戏定价整体抬高、多款合作类黑马集中爆发，以及大型发行商重新包装老作品目录。表面看这是多点开花，其实背后藏着同一个趋势——玩家越来越愿意为熟悉的头部产品反复掏钱，而新游戏的拉动效应正在递减。老游戏分类的战略性复活，让不少曾经高调出走、自建启动器的第三方大厂又悄悄回到了Steam的货架上。尽管动视等公司还在Steam和游戏本体之间硬塞自家启动器，但整体回归潮已成为平台流水的新支柱。
问题在于，这柄双刃剑正在让“新作驱动”的逻辑变得模糊。当一个平台最强劲的增长来自价格调涨和旧货重卖时，新游戏的话语权反而在收缩。一旦玩家厌倦了不断被复刻的经典，或者合作类爆款的红利退潮，这种靠盘活存量撑起来的增速还能维持多久？Steam的帝国看似坚不可摧，可它的基石已经悄悄从“下一个大作”变成了“上一次辉煌”。
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