北京
瑞财经 严明会 6月16日，据上交所官网，江苏安澜万锦电子股份有限公司（以下简称“安澜万锦”）沪主板IPO获受理，保荐机构为东方证券，保荐代表人为胡楠栋、李鹏。
招股书显示，安澜万锦专注于数据通信用高速电子线材及特种线材的研发、生产与销售，主要服务数据中心高速互连、消费电子精密连接等应用场景。
安澜万锦的历史可追溯至三十余年前。1993年7月，公司前身“武进芙蓉通达电器厂”设立，主营计算机电源、兼营蜂鸣器、变压器、电器配件加工，注册资本总额为11万元，其中流动资金7万元，固定资金4万元，由芙蓉镇梁家桥村委全资持有。
不过，梁家桥村委未实际投入资金，出资的7万元全部由梁建锋、刘言夫妇在1994年以现金形式投入。梁家桥村委名义出资的4万元实物资产（房产和土地），也没有实际出资及交割给通达电器厂，自1993年至1997年，通达电器一直租赁使用该房产土地，并向梁家桥村委缴纳租金和管理费。
1994年11月，通达电器厂改制为股份合作制企业，根据当时规定，梁建锋和刘言又引入三名新股东梁荣茂、梁建群和梁驹，三人分别是梁建锋的父亲、兄长和女儿。
2002年9月，公司更名为常州通达万锦电子有限公司，注册资本增至100万元，同时，梁荣茂、梁建群、梁驹退出持股，公司又变回了梁建锋、刘言共同持有的“夫妻店”。
2019年4月，由夫妇二人分别持股50%的上丰投资向公司增资2800万元。同年12月，公司完成股份制改革，并以2元/股的价格向众宸投资发行600万股股份用于股权激励。
直到2020年，安澜万锦才开始引入外部投资机构，当年8月，安澜万锦以8元/股的价格向汇锦投资、周晓新增发行140万股股份，融资1120万元，公司投后估值约为5.39亿元。
然而，时隔三年，安澜万锦却出现估值缩水。2023年11月，天津知君以800万元对价认购公司134.8万股股份，增资价格仅有5.93元/股，较上一次融资价格低了25.88%，对应公司投后估值为3.71亿元。
次年6月，天津知君平价退出持股，将其持有的全部股份以原价800万元转让给无锡安桐，相当于投资7个月零收益退出。
同年3月，庆虹电子、是蓉珠同样以低价5.93元/股的价格向公司增资2800万元。
其中，庆虹电子还是安澜万锦的大客户。2024年及2025年，庆虹电子均为公司第三大客户，公司向其销售金额分别为4206.31万元、1.54亿元，占比8.03%、11.84%。
此外，是蓉珠现金出资2000万元认购的337万股股份中，有168.5万股为代实控人刘言持有，也就是说，刘言通过委托代持隐秘地进行了低价增资。随后，二人于2025年10月完成代持还原。
值得玩味的是，同样是在2024年实施增资，当年12月，共青城、海南掌科以2800万元对价认购公司171.42万股股份，增资价格达16.33元/股，是九个月前增资价格的2.75倍。
2025年4月，慈溪亿群、珠海恒辉、宋益群及何洪以16.33元/股的价格增资3656万元，对应公司估值为12.65亿元。
安澜万锦递表前最后一轮融资发生在2025年11月，有14家机构涌入，包括腾讯投资、富土基金、云启资本、光合创投、武岳峰创投、司桐资本、冠亚投资、方道资本等，其以38.75 元/股的价格合计增资4.53亿元。公司估值推高至34.53亿元，较上一轮融资大增172.96%。
递表前，实控人梁建锋、刘言夫妇合计控制公司76.64%的表决权。其中包括，梁建锋直接持股10.1%，刘言直接持股11.99%，通过上丰投资持股47.81%，且梁建锋通过担任员工持股平台众宸投资的执行事务合伙人而持有6.73%。
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