北京
周三早盘，芝加哥期货交易所的大豆价格延续了前一天的上涨势头。近月合约表现格外活跃，涨幅达到8到11美分，直接把价格往前推了一把。相比之下，代表新作收成的11月合约只涨了3美分，显得有些跟不上节奏。
回头看周二的盘面，大豆期货在交易尾段突然发力，各合约最终收涨2到9.75美分不等。最引人注目的是7月合约，一口气涨了14.5美分。持仓量数据也透露出信号——周二当天增加了19,506手，说明市场上有新资金在主动买入，不是简单的空头回补。现货端同样在跟进，cmdtyView全美平均现货大豆报价涨了10.25美分，来到每蒲式耳11.46美元。
大豆的两个副产品也全线飘红。豆粕期货大部分合约涨了2.30到3.40美元，豆油期货涨了32到83个点。这三个品种同步走强，说明整个大豆压榨链条都在吸收买盘力量。
出口消息给市场添了把火。美国农业部周三上午通报了一笔私人出口商的销售订单：10.5万吨美国豆粕将发往哥伦比亚，在当前市场年度内完成交付。这种实打实的成交通知，往往比天气预报更能触动交易员的神经。
作物生长报告的出炉，让多头和空头都能找到自己的论据。截至7月5日，全美大豆开花率达到34%，比常年平均水平快了6个百分点。结荚率9%，也提前了3个百分点。但优良率这边出现了微妙变化——整体下调1个百分点至64%，Brugler500指数停在365，和上周持平。
如果按州拆开看，情况就没那么均衡了。北达科他州优良率下滑了9个百分点，俄亥俄州掉了8个点，印第安纳州减了1个点。而密苏里州一下子反弹了7个百分点，南达科他州涨了6个点，明尼苏达州恢复4个点，伊利诺伊州也回升了3个点。简单说，核心产区的豆子长得不错，但边缘地带开始拖后腿。这种内部拉扯，让64%这个数字的含金量打了折扣。
人口普查局周三公布的5月出口终值，揭示了需求的另一面。5月大豆出口量257万吨，折合9442万蒲式耳。这个数字比去年同期高出72.46%，创下5月份单月出口的历史第二高。但和4月比，环比降了14.35%。豆粕出口更猛——5月出口量冲到157.2万吨的历史新高，虽然略低于4月，但比2025年同期高出19.47%。
历史高位的豆粕出口量说明一个问题：全球买家在抢美国豆粕，而不是等着买大豆自己压榨。这对美国压榨厂的开工率是个支撑，也部分解释了豆粕期货这两天为什么涨得比大豆还凶。
回到周三盘面的具体报价：7月大豆收在11.96美元3/4美分，涨了14.5美分，周三早盘继续推高11美分。近月现货报11.46美元1/1美分，涨10.25美分。8月合约收11.93美元3/4美分，涨9.75美分，早盘续涨8.5美分。11月新作合约收11.97美元3/4美分，涨5.5美分，早盘只涨了2.5美分。新作现货报11.32美元1/4美分，涨6美分。
近月强、远月弱的价差结构在周三被进一步拉大。7月和8月合约的涨幅始终压过11月合约。交易员显然更关注眼前紧张的现货供应和旺盛的压榨需求，至于9月即将到来的收割压力，眼下还顾不上。新资金的买入兴趣配合出口消息，让这场反弹至少有了短期内的燃料。至于能跑多远，要看边缘产区的作物状况会不会继续恶化。
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