灶台凉了，AI梦碎了：亿田智能为何最终两头不到岸？

2026年7月1日，亿田智能发布了一个公告，宣布与无问芯穹那份价值高达1.13亿元、为期五年的算力服务合同正式告吹。这份曾被捧为“转型里程碑”的算力大单，才执行不到两年就突然结束了。

第二天，股价应声暴跌5.6%。这家曾经豪言要“从传统厨电制造向高科技企业华丽转身”的跨界玩家，在进军AI算力领域两年后，曾经的AI梦摇摇欲坠。

更扎心的是，公司2025年全年巨亏1.72亿元，2026年一季度营收更是雪上加霜，暴跌超过六成。

从集成灶到算力界，再到如今双轮失速的尴尬局面。亿田智能的“AI梦”，到底是怎么一步步破碎的？

PART 01

寒冬里的救命稻草，为啥偏偏是算力？

要理解亿田智能为什么跨界算力业务，我们需要先把时钟拨回2023年。那时候的集成灶行业，正遭遇全行业的萎缩。

集成灶行业本质上是和房地产深度绑定在一起的。房子卖得好，装修需求旺盛，集成灶行业自然就跟着受益。过去几年里，乘着房地产高速发展的东风，集成灶行业一路高歌猛进，火星人、美大、亿田、帅丰接连上市，个个都赚得盆满钵满。

亿田智能2020年登陆创业板，2021年营收高达12亿，净利润突破2亿。但2022年，随着房地产市场开始降温，集成灶行业也进入下行区间。

奥维云网的数据显示，到2023年，行业增速已经跌到个位数，2025年更是断崖式下跌43%，整个市场几乎腰斩。曾经的集成灶“四小龙”集体哑火，帅丰电器直接被ST，火星人亏了将近3亿，就连一向稳健的浙江美大，净利润也缩水九成。

亿田智能的日子也不好过。2023年营收12.27亿，2024年直接砍半到7.03亿，净利润只剩下2600多万，同比暴跌85%。

图源:市值财经

2022年11月，ChatGPT上线，标志着生成式AI的全面爆发。AI浪潮演变成了“全产业跨界运动”，不仅是科技巨头，传统车企、家电、甚至食品公司都纷纷涌入。

在传统主业增长乏力的情况下，AI算力像一根救命稻草，进入了亿田智能的视线。

2023年12月，亿田智能高调宣布成立全资子公司浙江亿算智能科技有限公司，正式杀入AI领域。2024年，又在甘肃布局，成立了甘肃亿算。

到了2024年11月，甘肃亿算跟上海无问芯穹签了那份1.13亿元的五年期算力服务合同，这可是亿田算力业务的第一个大单，当时在市场上引起了不小的轰动。

迎着AI的东风，亿田智能的股价从2024年底的20块左右，一路涨到2025年9月的63元左右，不到一年时间翻了三倍多，市值一度冲到接近百亿级别。对于一家年利润只有几千万的厨电企业来说，这算得上奇迹了。

那么，问题来了，一家做集成灶的浙江家族企业，真的玩得转算力吗？

PART 02

故事讲得飞起，业绩跌得见底

据证券时报报道，2025年7月，亿田智能宣布要跟英国劳埃德基金、众汇诚智能一起搞个20亿的私募基金，上海德数云，重点投AI、大数据这些方向。亿田出资9.98亿，差不多占了一半。

同年10月份，德数云基金收购了一家X公司AI算力服务企业77.4%的股权，而这家公司据说手里握着超百亿的订单。

同时，亿田智能董事会秘书在各个机构的调研会议中，对公司算力业务进行了全面的介绍，包括公司将与燧原科技开展合作，在庆阳智算中心的万卡集群已投入运营，试图将公司包装成AI技术公司。

不过，那个百亿订单的标的公司，公开信息很少，公告中显示是做算力服务的，具体客户是谁、订单内容是什么、履约能力怎么样，全都没有披露。

而且，公司新布局的算力业务到底赚不赚钱？

2026年1月23日，亿田智能发布2025年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损1.52亿元至1.86亿元。这是公司上市以来首次年度亏损。

图源:公司2025年财报

4月29日正式年报出炉，业绩比预告下滑的更严重：2025年全年营业收入仅3.38亿元，同比暴跌51.94%；归母净利润亏损1.72亿元，同比下降747.60%；扣非净利润亏损1.88亿元，同比骤降1775.13%。

到了2026年，亏损还在扩大。一季度，营收只有2180万，同比又降了62%；净利润亏了3540万。

过去几年，亿田智能的业绩轨迹堪称断崖式下跌：2023年营收12.27亿元、归母净利润1.79亿元；2024年营收7.02亿元、归母净利润2654万元。营收三年缩水逾七成，净利润从盈利近两亿到巨亏。

其中，算力业务业绩并不乐观。2025年，公司的算力业务核心主体，甘肃亿算实现营收2564.54万元，净利润却亏损4570.01万元。公司在年报中坦言：“算力业务建设初期未达到规模效应，利润承压”。

更值得关注的是，就在公司布局算力业务的时候，实控人家族开始减持了。

减持的时间点卡得非常精准。2024年11月到2025年1月，正好是算力概念刚开始发酵、股价从20多块涨到30多块的时候，实控人的一致行动人亿顺和亿旺两个投资管理平台，合计减持了410万股，占总股本的3%，套现了1个多亿。

图源:公司公告

2026年5月，这俩平台又抛出了新的减持计划，要在接下来三个月里再减持545万股，还是3%的比例。按当时35块多的股价算，又能套将近2个亿。两次减持，实控人减持套现了3个亿左右。

PART 03

大单终止之后，路在何方？

如果说业绩数据揭示了亿田智能转型的艰难，那么2026年7月1日的算力大单终止公告，则几乎宣告了其“AI梦”的破碎。

对于终止原因，公司仅以“业务采购方基于算力业务开展情况的客观变化”一带而过。这份曾被寄予厚望、预计“在协议有效期内对公司及全资子公司未来业绩产生积极影响”的合同，最终以无问芯穹支付违约金的方式画上了句号。

事实上，这并非亿田智能在算力赛道上的第一次“急刹车”。早在2025年12月，公司就曾公告以1.56亿元的总价向华庆超算出售600台燧原云燧智算机。那个时候，市场已普遍将其解读为跨界算力后的战略刹车。

从高调进军到仓促收缩，亿田智能的算力转型困境折射出多重问题。

当主业已经显得疲软不堪时，公司却一头扎进资本密集的算力赛道，不仅把有限的资源摊得太薄，还没能形成规模效应。子公司甘肃亿算2025年营收只有2565万元，亏损却高达4570万元。

随着AI大模型训练的热潮渐渐冷却，算力租赁市场从一货难求变成了供大于求，价格战打得如火如荼。亿田智能作为后来者，技术积累不足，客户黏性也差，在激烈的竞争中没有任何优势。

图源:公司公告

更糟糕的是，从2024年开始，传统主业也压力山大，根本没法给算力业务提供足够的支撑。2025年，公司传统主业集成灶营收仅仅2亿左右，同比骤降64.5%，这说明主业已经严重失速，盈利内生能力萎缩。

如今亿田智能的AI梦已然碎了，但公司未来发展的路要怎么走？是痛定思痛、回归主业，还是继续寻找下一个风口？

时间会给出答案。但对于投资者来说，在答案揭晓之前，保持一份清醒和谨慎，总是没错的。毕竟，故事讲得再好听，最终还是要靠业绩来说话，毕竟业绩是骗不了人的。