中信证券李勇：消费和医药长期产�...

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　　中信证券第二届全球消费医药主题会议于2026年7月8日至9日在北京举行，会议基于“消费”与“医药”两大核心赛道，围绕医药创新、消费创新、未来消费三大主题探索消费和医药产业的结构性机会，36位嘉宾发表了精彩演讲，超过180家上市公司参会交流，600多人参会，产业与投资的碰撞为未来的消费医药布局提供了清晰方向。

　　中信证券执行委员李勇进在首日致辞中表示，当前中国经济正处于新旧动能转换周期，短期内消费与医药产业的内需市场面临一定压力和挑战，但长期来看，新质生产力背景下的结构经济转型有望带动中国长期潜在增速企稳，中国消费总量扩容、医药产业创新与国际化的趋势依然明确，结构性机会始终存在。

　　消费作为经济增长的持久动力，正在呈现从“商品消费”到“服务消费”、从“基础型消费”到“体验性消费”的转变；医药健康产业则在全社会健康需求提升和生命科学技术突破的推动下，成为保障民生、培育战略性新兴产业和推动科技自立自强的重要抓手。

　　李勇进指出，消费和医药是驱动中国经济社会迈向更高层次的双轮，也是人民美好生活的基石，长期产业方向和投资机会清晰，短期压力终将转化为发展动力。期待中国消费和医药企业穿越周期、走向世界、基业长青，也期待投资者穿越周期、收获长期回报。

　　首日的主题会议中，8位重量级嘉宾围绕银发经济、AI制药、AI教育、创新与变革、海外市场机遇等热门领域进行主题演讲，包括：国家发改委社会发展司原副司长郝福庆《银发经济发展机遇》，中国酒类流通协会会长秦书尧《酒类行业经历的创新与变革》，哈尔滨血液病肿瘤研究所所长、CSCO监事会监事长马军《CGT先进治疗方法的现状及进展》，百利天恒董事长朱义《从创新走向国际化MNC之路》，英矽智能联合首席执行官及首席科学官任峰《从技术突破到临床验证：AI制药的下半场》，剂泰科技联合创始人兼首席运营官王文首《人工智能驱动的靶向药物递送和药物发现平台》，松鼠AI智能老师创始人、董事长栗浩洋《从AI教育大模型看各垂类大模型的独特性和发展趋势》，新加坡交易所大中华区资本市场主管谢采含《东盟市场发展机遇》。

　　郝福庆指出，银发经济是为老年人提供产品和服务的经济活动的总和，还包括为老年阶段做准备的活动。目前，我国出生人口持续下降，60岁以上人口占比已达23%，未来老龄化将进一步加速。人口结构决定需求结构，银发经济发展具有巨大潜力。银发经济不能简单等同于养老院，而应覆盖“衣食住行用、康养文旅服”等多元场景，包括医疗医药、生活照料、护理康复、紧急救援、安宁疗护、文体娱乐、助餐、教育、家政、养老金融等，还包括抗衰老、营养保健、康复辅具、智慧养老产品等。“十五五”期间，政策将重点提升护理床位占比至73%，推进医养结合、长期护理保险、适老产品供给、龙头品牌培育、产品认证和统计体系建设。银发经济是需求牵引下的万亿蓝海，未来将从保障性供给走向消费性、产业性和品质性升级。

　　秦书尧指出，中国酒业正经历从“厂家生产什么卖什么”到“消费者需要什么做什么”的深刻转型：生产端产能加速出清，智能酿造与新酒饮赛道孕育新生；流通端“人、货、场”全面重构，年轻消费群体崛起，内容电商与即时零售重塑购买链路；国际化已成为行业突破增长边界的必由之路，白酒出海正从零散试水走向系统布局。相信中国酒业将以科技淬炼品质、以创新拥抱用户、以开放拓展边界，迈向更广阔的未来。

　　马军教授在演讲中首先系统回顾了全球血液肿瘤治疗65年发展历程与中国科学家的关键贡献。中国创新药正从“跟踪仿制”迈向“原始创新”，实现原创需具备新治疗概念、新靶点、新技术、先进治疗方法等八大要素。细胞与基因治疗（CGT）是继小分子靶向药、抗体药物之后的生命科学第三次革命，全球CGT临床研究格局中，中国在数量上占据主导地位（占比超53%），且主要由研究者发起的临床研究（IIT）驱动，但近两年面临转化路径不畅等结构性瓶颈。在监管层面，今年实施的《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》（818号令）将IIT研究由审批制转为备案制，并打通了向临床转化应用的路径，被业界视为打破转化僵局、释放创新活力的关键制度引擎。临床医生始终是连接基础研究与治疗方法的转化医学核心，肿瘤疫苗、基因编辑等新兴技术为肿瘤治疗带来的新希望。

　　朱义在对话中围绕创新药支付环境、全球化战略分享了核心观点。在支付端，他认为国家医保“保基本”的定位明确，但已将真正创新药纳入作为方向性改变，从单纯降价转向在有限资金内为创新药争取更好的价格。在全球化上，针对中美生物医药限制问题，他指出全球已形成欧美与中国两大互补生态，中国生态的崛起正在重塑市场结构；药物的人道主义属性决定了中美医药合作无法割断；所谓限制更多是选举政治下的噪音，摩擦成本会增加但不会阻断合作。

　　任峰博士分享了AI制药领域的实践。他指出，传统创新药研发面临投资高、成功率不足5%的瓶颈，根源在于靶点发现、分子设计与临床试验三个环节长期依赖人的“灵光一现”。AI平台能够解决靶点发现与分子生成难题。以特发性肺纤维化为例，AI推荐了全新靶点TNIK，据此生成全新分子，药效和安全性均良好。AI赋能从靶点发现到PCC仅用18个月，而传统方式需四年半。通过建设全自动化无人实验室，能进一步实现AI制药从数据到实验的闭环迭代。

　　王文首介绍了利用AI与纳米材料突破药物递送瓶颈和药物开发的实践。他指出，核酸和CGT药物面临血液中易降解、难穿透细胞膜、利用率低、毒副作用大等核心挑战，而递送系统是解决这些问题的关键。传统递送系统研发依赖专家经验，试错周期长且难以绕开专利。通过构建纳米系统数据库，开发脂质从头生成算法和脂质语料模型，结合模拟团队对LNP在体内机理分析，能够实现从递送系统生成、预测到迭代的AI闭环飞轮。通过AI赋能，递送系统开发周期从传统两到三年缩短至四到六个月，且拥有自主知识产权，并实现对肝、脾、肺、淋巴结、肌肉等组织的精准靶向。

　　栗浩洋指出，大语言模型擅长通用语言能力，但在教育、编程、投资等专业领域，真正有效的是垂直领域模型。教育模型的核心不是生成回答，而是评估学习时间、学习效果、知识掌握程度，并设计最优学习路径。相比通用大模型基于公开互联网文本和人类偏好奖励，教育垂类模型更关注分数和能力提升幅度。其优势来自私有数据、行业知识、分发渠道和长期多模态研究积累，公开数据集难以复制。未来，专业领域需要专业模型，AI将在脑力工作中大幅提升人类效率。

　　谢采含分享了新加坡资本市场最新发展态势。她指出，依托65亿新元证券市场发展计划、价值释放计划等重磅激励政策，新加坡资本市场持续释放市场活力、巩固国际化融资枢纽优势。伴随A股企业赴新交所二次上市机制落地，为中国企业提供了多元化的海外融资与上市路径，有力支撑企业全球化布局与海外业务拓展。

　　会议还汇聚了来自消费和医药领域的多家领军企业、行业专家和投资机构代表，分会场嘉宾就功能性食品、创新材料、银发经济新能动、智改传统、数赢未来、财富效应下的高端消费等主题展开分享，为参会投资人带来深刻的产业洞见与投资启发。