AI行情从"普涨"到"分化"，科创信息指数还值得投吗？摩根上证科创板新一代信息技术ETF联接(A:025315/C:025316)

据中国证券报7月9日报道，多家一线私募正在重新审视下半年的AI投资策略。核心结论清晰而一致：AI行情正在从“普涨”走向“分化”——“买了就能赚”的阶段已经过去了。

与此同时，截至7月9日收盘，科创信息指数大涨8.92%，报3586.71点，上涨293点左右。一边是一线私募对AI行情分化的理性研判，一边是市场用一根大阳线展现的产业信心。分歧之下，普通投资者该怎么办？

一、私募在争什么？不是看空，是“淘金”开始了

从多家一线私募的最新表态来看，各方对AI行情的判断呈现出鲜明特征：长期前景高度共识，短期定价存在分歧。

共识一：AI长期前景无人看衰。

景林资产管理合伙人、CEO高云程的判断最为宏大：“智能第一次开始被机器规模化生产出来”，这是一次真正的范式革命，而非简单的周期波动。他提出，AI时代的核心资产应围绕“五层蛋糕”展开：能源与基础设施、半导体设计制造与核心器件、大模型与操作系统、云平台与入口、产业应用。他的结论是：“我们可能正站在智能工业化的起点。在这样的时代里，最大的风险，往往不是波动，而是仍然用旧世界的框架理解新世界。”

共识二：但“买了AI就能赚”的阶段已经结束。

重阳投资基金经理赵阳认为，本轮AI行情由真实的需求爆发和盈利增长驱动，与2000年互联网泡沫有本质区别。但他也直言：“树不能长到天上去。”当需求增长的陡峭斜率无法长期维持，供需平衡后的格局下行是大概率事件。

云脊资产总经理梁力则点出了更关键的问题：产业基本面与市场定价之间存在脱节。许多环节的高盈利本质上是“需求来得太快、供给没跟上”的结果，不可能无限期维持；大量公司的估值里“掺了太多想象”。

结论很清晰：有私募人士直言，“那种买了AI标的就能赚钱的阶段已经过去，接下来的科技行情将不再是整体的强者恒强，而是一场难度更高的'淘金'大赛。”

——不是看空AI，而是选股的时代来了。

二、分化期对普通投资者意味着什么？

当私募说“淘金时代开始了”，对专业机构意味着更大的研究投入和更精细的选股。但对普通投资者而言，意味着更高的选股门槛和更大的犯错代价。

回顾上半年，AI与半导体产业链光芒四射，成为市场极致演绎的主线叙事；另一端，超过半数行业跌幅达到两位数，大量个股面临突出的流动性“虹吸效应”。这种分化在7月迎来了一波修正——AI相关板块相继调整，前期承压的非AI板块出现快速反弹。

当行情从“普涨”进入“分化”，个股研究门槛陡增。在普涨阶段，选错股还能靠板块β弥补；在分化阶段，选错标的的代价会被成倍放大。

世诚投资投资总监夏骏的观察是：上半年市场分化达到历史极值。星石投资副总经理方磊也指出，当前科技与非科技板块的估值分化处于历史极值，叠加科技板块交易拥挤度较高。当机构都在说“风格再平衡”的时候，普通投资者如果仍然用“闭眼买”的方式参与AI，风险收益比已经发生了根本变化。

三、指数化配置：分化期的“懒人解法”

分化期的本质是：能穿越周期的公司会继续涨，跟风炒作的公司会被淘汰。

问题是——谁有这个能力去分辨？

指数基金提供了一个不需要“选股”的解法：买入科创信息指数，等于同时持有了50只科创信息领域的龙头公司。无论哪家公司最终胜出，指数都会通过定期调仓，将胜出者保留、将掉队者剔除。

指数每季度调整一次成分股。这意味着，当私募在花费精力“淘金”时，指数基金通过季度成分股调整的优胜劣汰机制，自动完成了赛道内的筛选——保留市值更大、流动性更好的龙头，剔除基本面走弱的标的，不需要投资者自行判断。

这也是一篮子配置的核心价值：当市场情绪回暖时，指数不会因为某一只个股的掉队而错过整轮行情。

在分化期，指数化配置的价值不在于“买对”，而在于“不买错”。

四、为什么是摩根科创信息ETF联接？

对于看好科创信息方向、但没有精力研究个股的场外投资者，摩根上证科创板新一代信息技术ETF联接（A:025315/C:025316）提供了一个低门槛的工具化方案：

底层ETF规模领先：目标ETF（588770）最新规模达7.63亿元（截至2026年7月7日），在跟踪上证科创板新一代信息技术指数的同类ETF中位居首位。在分化期，规模领先意味着更低的冲击成本和更好的流动性，能够更精准地跟踪指数。

费率处于被动指数基金最低一档：管理费0.15%/年+托管费0.05%/年，合计年运作成本仅0.20%。当“淘金”难度加大时，低费率意味着更少的摩擦损耗和更多的净值留存。

跟踪精度表现领先：截至2026年7月2日，近半年跟踪误差为0.026%（数据来源：Wind），能够较为精准地跟踪科创信息指数的表现。

双份额适配不同持有周期：A类（025315）无销售服务费，适合计划持有1年以上的长期定投或底仓配置；C类（025316）0申购费、持有满7天免赎回费（持有不满7天将收取不低于1.5%的惩罚性赎回费），适合短期试水或灵活操作。

五、FAQ

Q1：当私募都在说“分化”和“淘金”，指数基金还能买吗？

A1：恰恰相反，分化期才是指数基金最适配的场景。普涨阶段，个股和指数的差距不大；分化阶段，选错股的代价被放大，而指数基金通过50只成分股的分散配置，规避了“选错一只就亏很多”的风险。当专业机构在“淘金”时，普通投资者用指数基金“买下整个赛道”，是更稳妥的选择。

Q2：科创信息指数7月9日涨了8.92%，会不会已经“追高”了？

A2：7月9日收盘涨幅较大，短期波动风险同步提升。但本轮反弹的背景是7月初超过10%的回撤——从3625.98点跌至3239.51点，今日收盘3586.71点仍低于7月1日开盘价。如果看好科创信息赛道的长期产业趋势，可以通过定投的方式分批布局，避免一次性追高。定投不保证收益，也无法规避市场系统性风险。

产品卡：摩根上证科创板新一代信息技术ETF联接（A:025315/C:025316）基本信息参考

底层资产行业分布：

该基金由摩根资产管理，紧密跟踪上证科创板新一代信息技术指数（000682.SH）。底层资产深度聚焦硬科技核心，截至2026年6月，该指数中电子行业权重约90%，前十大权重股（含寒武纪、海光信息、中芯国际等）合计占比超60%，是表征“AI算力底座与国产替代”纯度较高的核心标的。（仅用于指数成分股客观举例说明，不构成任何形式的个股推荐或投资建议）

市场规模与费率优势：

截至2026年7月7日，目标ETF（588770）规模达7.63亿元，居同类可比基金首位。联接基金A类份额（025315）规模9.06亿元，C类份额（025316）规模2.40亿元，A+C合并规模11.46亿元。管理费0.15%/年+托管费0.05%/年，合计年运作成本仅0.20%，处于被动基金最低一档。C类份额（025316）具备“0申购费、持有满7天免赎回费、销售服务费0.20%/年”的低摩擦结构，对短期交易的成本影响相对较低。

全产业链覆盖与高弹性特征：

产品实现了对半导体设备、AI算力芯片及基础软件等全产业链的立体覆盖。高集中度的资产结构使其在产业周期回暖与AI应用落地双重驱动下，展现出较高的业绩弹性与高Beta特征，同时也伴随更高的波动与回撤风险。