广东
在港股新股上市破发概率提升的背景下，永康控股主动撤回了IPO。
7月8日晚间，永康控股发布公告，经与整体协调人沟通并综合审慎评估，公司决定不再推进本次全球发售与主板上市工作，相关国际包销协议将不会订立，而有关香港公开发售的香港包销协议将不会成为无条件。
值得一提的是，永康控股本次香港公开发售股份已实现大幅超额认购。据捷利交易宝的新股孖展数据，截至7月8日，永康控股的孖展总额达881.01亿港元，孖展倍数达6370.8倍，打新资金参与热情极高。
针对投资者退款安排，永康控股明确，所有认购款项将不计利息全额退还。通过单一银行账户缴款的申请人，退款将于7月13日以电子转账形式原路返还；多账户缴款投资者则会在7月13日前收到邮寄退款支票；经由香港结算EIPO渠道申购的投资者，需联系经纪商办理退款手续。
多家公司曾在上市前夕撤单
永康控股是新加坡集装箱堆场营运商，主要为在东盟地区及中国营运的集装箱航运公司和集装箱租赁公司提供服务。公司的总部位于新加坡，并在中国内地、中国香港地区、马来西亚、泰国及越南有经营业务。
财务数据显示，2023年至2025年，公司的营业收入分别为1.56亿新加坡元、1.65亿新加坡元和1.49亿新加坡元，同期年内溢利分别为837.00万新加坡元、1161.80万新加坡元和1326.60万新加坡元。
市场消息人士称，公司本次撤回上市并非基本面出现重大利空，更多是出于对短期港股新股市场环境的综合判断。今年3月，在港股市场破发率有所提升的背景下，同仁堂医养也曾在上市前夕撤回IPO。公司当时公告称，考虑包括现行市况在内的多项因素，最终决定暂缓上市进程。同仁堂医养在撤回IPO前，也曾获得市场的超额认购。
在当前科技行业持续受热捧的背景下，传统物流仓储企业在港股的估值中枢有所下移，分析人士称，公司或选择等待市场情绪回暖、行业估值修复后，再重新启动上市筹备工作。
也有公司因为涉及诉讼等，紧急撤回IPO。2025年6月27日，首钢朗泽通过港交所聆讯，公司原预期定价日为2025年7月7日，预计于2025年7月9日上市。就在当日，首钢朗泽控股子公司宁夏首朗吉元新能源科技有限公司的第二大股东海南吉元君熠生物科技有限公司，在宁夏平罗县人民法院提起了民事诉讼。
7月2日，首钢朗泽公告称，于6月27日登记招股章程后收到一份民事起诉状，公司被列为被告，因此公司将延迟全球发售及上市，并退回申请股款。
港股市场环境成核心考量
此次永康控股突发撤回IPO的背后，是港股市场IPO破发率正在提升。7月7日，同仁堂医养在港股上市，上市首日大跌近40%；7月8日，基本半导体、宝盖新材、瑞为技术、MOMENTA-W、易控智驾等5只股票上市，宝盖新材、瑞为技术上市首日盘中均出现破发情形；7月9日，普源精电、三环集团、珞石机器人、鼎泰高科、立讯精密、东方科脉、齐云山食品等7只股票上市，普源精电盘中大跌近30%，鼎泰高科、立讯精密等盘中也出现破发情形。
港股新股破发率提升实际上也是市场自我调适的结果。在香港博大资本国际行政总裁温天纳看来，部分新股发行估值偏向A股锚点或前期高点，而港股投资者更注重现金流折现、股息回报和流动性。同时，部分企业定价未充分考虑二级风险偏好差异，导致上市后调整。热门赛道能吸引资金，传统或基本面承压的个股则易“遇冷”。
中信证券认为，港股IPO收益受市场环境、行业属性、企业资质等因素共同驱动。从市场环境看，2019年以来港股IPO各期限平均回报呈“中期占优”特征，且市场景气年份回报显著高于熊市周期；从行业属性看，2024年以来，医疗保健、信息技术、材料等行业的各期间回报均相对更高；从市值规模角度来看，港股IPO回报呈现一定程度的“规模溢价”，中大市值的企业回报相对更高；此外，引入基石投资者的港股IPO收益相对更高；流动性与个股申购热度对收益影响同样显著。
长期来看，中信证券的研究观点称，IPO长周期收益的核心因素，现金情况与资产负债率等因素同样能够影响港股IPO长周期收益。
校对：赵燕
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