量贩零食，加速洗牌

文|斑马消费 任建新

当鸣鸣很忙和万辰集团相继进入"2万店时代"，量贩零食双寡头格局基本确立，行业集中度进一步提升，中尾部品牌将面临加速出清。

据行业数据，鸣鸣很忙和万辰在量贩零食行业的市占率早已突破75%。行业龙头携门店规模、供应链、品牌、资金等全方位优势，已建起了中小玩家难以逾越的护城河。

今年以来，两大巨头同步倡议反内卷，全面转向精细化运营，打磨自有品牌和新的单店模型，行业两极分化将更加明显。

留给中小量贩零食品牌的生存空间已经有限，不外乎三条出路：主动退场、投靠头部品牌，或是彻底换道转型。

尾部出清加速度

当下的量贩零食赛道，市场规模和门店数量仍在保持增长，但新增市场基本被头部品牌锁定。

据GeoQ智图发布的监测数据，今年一季度，17家主流量贩零食品牌新开门店3029家，同期关停828家，开闭店比例为3.66:1，明显优于去年全年。这正是新开门店，向头部集中的结果。

截至2025年末，鸣鸣很忙门店规模近2.2万家，万辰集团（300972.SZ）旗下门店数量达18314家。今年上半年，两家企业继续保持拓店节奏，净增门店均超3000家，持续补齐全国空白点位。

与之相对的，是尾部品牌加速出清。第一财经在6月发布的关于量贩零食行业的调研文章中披露，今年一季度全业态量贩零食门店综合闭店率区间达到25%-30%，而鸣鸣很忙和万辰集团的闭店率均维持在极低水平，由此可见，闭店潮主要集中在中小品牌。

东北证券研报认为，头部品牌极低的闭店率，是标准化供应链和运营体系在兜底，这也是中小玩家无法复制的核心壁垒。目前，量贩零食行业增量资源已高度寡头化，中小品牌的拓店已基本停滞，仅能维持存量运转，已经失去成长空间。

粗放扩张模式失效

前几年，量贩零食行业在下沉市场展开了一场开店竞速，大量门店密集布局县城、乡镇，透支了低线市场的消费承载力。各品牌门店贴身肉搏，同质化竞争愈演愈烈，单店用户被严重分流，导致以价换量的模式失效。

为争夺有限客流，各品牌展开价格厮杀，导致行业陷入低价内卷，门店的利润空间被急剧压缩。

信达证券研报数据显示，多数中小零食门店综合毛利率仅18%-20%，叠加房租、人工、物流和临期损耗，实际净利率不足3%。此前，行业新店回本周期普遍在12个月左右，而目前平均回本周期已经拉长至24-36个月。

在行业普遍陷入同质化竞争之时，头部企业的优势更加突出。它们掌握规模和资金等优势，可用大额直采、短账期，来压缩采购成本。同时，通过对用户需求的洞悉、供应链的掌控能力，批量定制产品并打造自有品牌，搭建独有的盈利结构。

数据显示，鸣鸣很忙旗下定制化SKU占比已达34%。而据机构研报，截至2025年前三季度，万辰集团自有品牌销售额占比达15%，自有产品毛利率显著高于通货，成为利润增长的重要抓手。

仓配效率和数字化运营能力，进一步拉开了头尾部品牌之间的经营差距。

据2025年度报告，鸣鸣很忙（01768.HK）已在全国布局56个仓配中心、仓储总面积123.2万平方米，可实现全国门店24小时补货，存货周转天数低至12.56天；万辰集团则搭建了48个常温仓库及9个冷链冷库，核心区域实现T+1配送，保证了商品的高速周转。

盈利空间收缩、经营压力加大，今年以来，已有不少中小量贩零食品牌不再自建供应链和独立招商拓店，转而对接头部或产业平台的供应链托管资源，依靠外部货源维持运营。

今年2月，近3000店的区域量贩零食品牌零食优选，与港股供应链企业汇通达网络达成深度战略合作，双方成立合资公司共同运营零食优选。在市场看来，这是中小量贩零食品牌，寻求外部助力的明确信号。

寡头换道长跑开启

进入行业出清周期，量贩零食头部品牌顺势切换增长逻辑。两大巨头主动调整竞争策略，从单一规模扩张转向精细化运营，主导着新一轮行业格局。

2026年6月，鸣鸣很忙、万辰集团同步发布反内卷倡议，成为量贩零食发展的重要转折点。或将改变行业一直存在的无序扩张和内耗局面。

与此同时，两大巨头调整经营重心，把门店盈利和运营效率放在首位。

今年5月，万辰集团披露公告，终止品牌营销网络建设项目，将剩余5000多万元募投资金永久补流。

2024年实施定增时，公司原计划投入过亿资金，在安徽、河南、山东、福建等省份的重点城市开设100家直营门店。两年过去，公司认为"品牌营销网络建设项目"实施的必要性已发生变化，现阶段不再适宜继续投资建设直营门店。

在今年4月的业绩交流会上，鸣鸣很忙同样明确，未将开店数量设置为硬性KPI，更关心单店GMV、加盟商存活率和单店盈利能力，"开好店，才能多开店"。

为突破单一零食赛道的增长瓶颈，头部品牌开始迭代门店模型，打破纯零食的经营边界，寻找新的增长空间。

鸣鸣很忙落地赵一鸣3.0省钱超市，将门店SKU扩充至3000余个，新增日化、低温冻品、烘焙等高频刚需品类。万辰推出升级版来优品省钱超市、惠省嘉社区折扣店，深度绑定社区日常消费场景。

信达证券研报分析认为，这种"零食+刚需百货"的业态升级，可有效提升门店复购率与客单价，对冲纯零食赛道的内卷压力。

渠道端，两家公司全面接入美团、淘宝闪购等即时零售渠道，打通线下到店、线上到家双场景，拓宽单店收入。

在行业出清过程中，中小品牌关停的优质点位，大多被头部品牌加盟商接手，双寡头市占率有望稳步提升。

经过本轮深度洗牌，量贩零食靠流量红利、低价走量、盲目开店的粗放增长时代彻底结束，行业竞争回归商业本质。

国泰海通证券在研报中表示，国内量贩零食中期仍有增长空间，低线县域、乡镇市场以及西北、华北空白区域仍具备增量潜力。但未来行业增长不会再依赖单一拓店，转而优化现有门店收益、迭代业态寻找新增量。这时，量贩零食行业从比拼速度的短跑，变成更加注重耐力的长跑。