北京
智通财经获悉，华创证券发布研报称，端侧AI渗透率提升趋势明确，AI终端对续航能力的要求持续升级，正推动消费电池行业进入以能量密度为核心的新一轮创新周期。钢壳电池、硅碳负极、固态电池等新技术加速落地，有望带动电池环节量价双升，产业链相关标的或有望充分受益。建议关注电池产业链相关标的。
华创证券主要观点如下：
端侧AI从云端走向终端推动算力硬件跃升，驱动电池产业新一轮升级
随着终端芯片AI算力跃升与端云协同技术的成熟，AI终端从手机、PC快速向眼镜、汽车、无人机等泛在形态演进，多模态交互与实时生成渐成标配，对终端的计算能力、内存和数据吞吐量提出新要求，持续驱动端侧硬件升级。
目前端侧AI进程加速，亟待电池续航瓶颈破解，将推动电池环节量价双升，具体体现在：1)AI手机：小米、OPPO、vivo、荣耀等已升级电池容量，折叠屏机型采用一大一小双电池组合且部分应用异形设计，预计未来容量有望进一步提升，带动电池结构与工艺价值增长;2)AIPC：笔记本电脑普遍采用6电芯电池组，为应对本地大模型功耗，未来有望升级至更大容量或多电芯方案，支撑高强度计算续航;3)AI眼镜：轻量化与长续航矛盾突出，以Ray-Ban MetaGen1智能眼镜为例，其在一般使用状态下续航为4小时，但如果连续使用AI对话，仅能维持30分钟，电池需提升能量密度，在镜腿等受限空间内实现更高容量。端侧AI的规模化落地正驱动电池产业迎来新一轮升级周期。
端侧AI推动电池行业升级迭代，钢壳叠片、硅碳负极、固态电池成为行业升级趋势
端侧AI深度渗透标志着消费电子产品从“工具属性”向“智能体属性”的跨越，背后是硬件算力与功耗的爆发式增长，传统的电池化学体系已难以维持续航平衡。当前消费电池行业已进入以“能量密度”为核心驱动力的新一轮创新周期，具体体现在：
1)钢壳叠片电池：从“软包”向“硬壳”的形态革命中，钢壳电池凭借结构强度、空间效率与安全散热等综合优势，成为高端AI终端突破续航瓶颈的关键路径。叠片工艺相比传统卷绕具有内阻低、散热均匀、空间利用率高等优势，可提升能量密度。苹果iPhone 17全系列已统一应用钢壳电池，折叠屏机型采用异形双电池设计，叠片工艺在消费电池中的渗透率有望持续提升;
2)掺硅负极：硅基负极材料凭借超高的理论比容量(约4200mAh/g，是石墨的10倍左右)，已成为突破能量密度瓶颈的关键技术方向。自2024年起已在高端手机实现规模化量产，并逐步向中端市场渗透。但其超过300%的体积膨胀仍是商业化难点，当前研发聚焦于硅碳复合材料的结构设计与界面调控;
3)固态电池：作为下一代锂电池技术，固态电池使用不可燃的固态电解质替代电解液与隔膜，兼具高能量密度与高安全性，理论能量密度可达500Wh/kg以上。目前全固态电池处于百MWh级小规模试产阶段，预计2026年全球主流车企将陆续启动全固态电池装车测试，2027年左右将实际使用全固态电池。
风险提示：端侧AI终端渗透率提升不及预期、电池技术迭代进度不及预期
本文源自：智通财经网
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