拓普集团，下注机器人！

人形机器人，大事记！

7月1日，特斯拉在弗里蒙特工厂的Optimus机器人生产线，首条量产产线已经落地，相关设备处在工厂验收测试的最后阶段。

7月2日，宇树科技科创板上市注册获批，73天顺利过会，产品的商业化落地成功打通。

具身智能领域，多家整机厂严阵以待，积极进行产能备赛，另一边的机器人零部件厂商也没停下，迫不及待加速送样和产线建设进程。

而国内众多配件厂商中，拓普集团已经跃跃欲试了！

人形机器人，确认创收

2025年，拓普集团年报披露公司机器人执行器营收达到1359万元，当年收入占比虽然只有0.05%，但却在主营业务构成中单独列出。

这意味着，人形机器人业务基本实现“0-1”的突破，算是开启了公司发展的又一里程碑。

执行器产品虽没完全放量，但盈利效应已初步显现，2025拓普集团机器人执行器业务毛利率为28.25%，明显高于底盘、热管理、内饰件等汽零产品。

为此，拓普集团付出良多。

2023年公司拆分成立电驱事业部，建立独立管理架构，下注机器人业务。

2024年1月，公司就签署《机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议书》，拟投资50亿元、占地三百亩，建设机器人核心部件生产基地，用于固定资产投资就高达30亿元。

2026年，拓普集团在港股照明书中透露，计划覆盖关节执行器、末端执行器、视觉感知和系统集成的全面产品组合。公司预计在未来三年招聘800到1000名人员，用于人形机器人的研发和建设。

那么，公司为何能顺利入局机器人呢？

既是顺势而为，也是必然结果。

关键还是在技术，研发贯穿拓普集团的发展过程中，2025年公司研发费用达到14.96亿元，通过加大研发投入，得以保持领先优势。

机器人执行器，要实现各种电机、减速机、传感器和编码器等部件的优化集成和通讯，机构非常复杂。IBS线控刹车系统的技术积淀，令公司在减速结构、电机电控等领域做到know-how。

这种技术底蕴，是拓普集团将业务范围迁移到机器人机电执行器的重要原因。

2025年报中，公司提出自身在机器人领域具备较强的竞争力，可自研多种电机，具备整合电机、减速机构和控制器的经验和其他技术积累，为其日后获得较大市场份额提供保障。

在人形机器人领域，拓普集团做的准备充分吗？

整体而言是很充分的。

除了前面提到的产能建设，公司配套部件覆盖也很全面。最开始，拓普集团与客户合作的产品是直线执行器，获得认可后，又顺势覆盖了旋转执行器、灵巧手电机等核心部件的研发，而且完成多轮送样。

再往后，机器人躯体结构件、传感器甚至电子柔性皮肤等产品，拓普集团也有布局，构建机器人领域的平台化矩阵。

汽配，隐现天花板

第二成长曲线理论中指出，企业需要在第一条业务曲线（即主业）达到巅峰之前，开启一项新业务，作为第一业务的延伸，来实现持续发展。

人形机器人业务的出现，可谓是拓普集团的及时雨。

从行业背景来看，新能源汽车在降温。2025年国内新能源乘用车销售1248万台，同比增速为15.9%，与前两年相比有明显下滑。这种情形在2026年一季度，并未出现明显好转。

而汽配业务仍是拓普集团最主要的收入来源，与业绩高度共振。

新能源汽车销售缓慢降温，2025年、2026年一季度公司营收增长率为11.21%、14.92%，与前两年营收增速动辄超过60%的情形大不相同。

拓普集团在汽配领域深耕多年，公司正积极推行Tier 0.5级合作模式，大幅提高单车配套产品数量和配套金额。

拓普集团是国内较早实现闭式空气悬架规模量产的企业，目前已经拥有8大系列产品，从汽车NVH减震系统、内外饰系统、车身轻量化、热管理系统，再到智能座舱部件、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统。

合计下来，单车配套金额约3万元，算是所有汽配公司中最高的。

技术迁移，无疑是拓普集团的发展底色之一。

公司在汽车热管理技术的积累，已经成功迁移应用在液冷服务器、储能和机器人等行业，财报显示，2025年公司已取得首批订单15亿元，正向英伟达、META等客户对接相关产品。

Tier 0.5级的供应商合作模式，令公司获得丰富优质客户资源，赛力斯、小米、吉利、比亚迪、奇瑞、理想等多家新势力车企都是拓普集团的座上宾。

不过，即使定位Tier 0.5级供应商，在客户问题上拓普集团也有难言之隐。

首先，公司客户集中度偏高。

2025年拓普集团前五大客户销售额之和的营收占比高达65.79%，同期三花智控仅为32.14%、宁波华翔为30.38%。较高的客户集中度，意味着公司业绩容易受到个别客户销量波动的影响。

其次，整车厂客户的降本诉求压力，会传导至上游零部件供应商，致使公司利润空间下降。车厂以压低零部件采购价的方式，来降低供应链成本，2019-2025年，拓普集团毛利率从26.29%下降至19.43%，减少近七个百分点。

从浙江宁波一家汽配小厂，摇身成为如今横跨汽车、机器人、液冷的平台化企业，拓普集团的实力无需多言。2025年公司营收即将跨过300亿大关，机器人业务确认营收开启全新里程碑，在未来，拓普集团还有更长的路要走。

以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。股市有风险，入市需谨慎。