通则康威过会后仍被追问：深交所要求进一步落实业绩增长可持续性，公司过去三年净利波动下滑

来源：深圳商报

广州通则康威科技股份有限公司（简称“通则康威”）日前更新IPO动态，此前深交所上市审核委员会2026年第38次审议会议于今年6月30日召开，审议结果显示，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

同时，深交所认为公司存在需进一步落实事项。具体来看，上市审核委员会要求通则康威结合未来市场空间及拓展、期后经营业绩、研发投入及成效、毛利率变动等情况，说明未来经营业绩增长的可持续性。

在最新披露的意见落实函回复公告中，通则康威对上述问题做出回答。

公司称，随着全球消费者弥合数据鸿沟需求持续提升以及全球5G网络覆盖率不断提升，5G需求快速释放，带动以发行人为代表的专业终端设备厂商业务快速发展。

2025年末，公司在手订单2.79亿元（不含税，下同），2026年1月至5月新签订单12.06亿元，累计在手订单14.84亿元，截至2026年5月末，上述累计在手订单中，已转化收入9.37亿元，在执行的订单金额合计5.47亿元，在手订单充足。

公司以经审计的2026年一季度经营数据为基础，并根据公司实际经营情况、在手订单情况及市场情况，对2026年上半年经营业绩情况进行预计。整体而言，2026年上半年公司预计将延续良好的经营势头，收入及利润规模呈现显著增长趋势。

数据显示，公司预计今年上半年营业收入同比增长56.87%—62.24%；净利润同比增长192.27%—222.99%。在此基础上，公司对2026年全年业绩进行预测，预计全年营收同比增长15.59%，净利润同比增长34.81%。

毛利率方面，报告期及期后，公司核心产品毛利率基本围绕25%—30%历史中枢区间上下波动。

数据显示，2023年至2025年公司5G产品毛利率分别为28.00%、27.34%、24.24%；4G产品毛利率分别为33.77%、28.89%、21.56%。

公司称，2025年度，5G产品毛利率略低于中枢水平，主要系2025年第二、三季度阶段性下降所致。在紫光展锐第二代芯片方案新产品上市前，为把握市场时机、巩固市场份额，公司参考其预期售价，向客户提供基于联发科芯片方案的产品，该部分产品毛利率相对较低，从而拉低了2025年度5G产品整体毛利率。

随着新产品性能已趋成熟并在各运营商网络环境下测试表现良好，自2025年第四季度起，紫光展锐第二代芯片方案产品实现规模出货，5G产品毛利率显著回升。期后，公司加大推广力度并持续丰富产品矩阵，基于紫光展锐第二代芯片的5G产品保持快速增长态势，期后毛利率延续2025年第四季度以来的回升趋势，达28.34%，已恢复至25%—30%历史中枢水平。

4G产品方面，2024年度及2025年度毛利率阶段性下降，主要系产品结构变化所致。当前全球通信行业正处于4G向5G的过渡阶段，部分运营商客户在升级至5G网络前，仍存在差异化的4G产品需求。为与上述运营商客户深化合作关系并前瞻性布局未来5G合作空间，公司基于运营商要求进行战略性开发，提供差异化4G产品，该等客户亦为公司未来5G业务的潜在客户。

具体而言，2024年公司面向非洲市场推出更具性价比的T30产品；2025年，为满足部分运营商客户的差异化需求，公司推出毛利率较低的CAT-6、CAT-12产品。

随着公司研发成果持续转化，期后公司基于国产翱捷芯片方案的产品实现规模出货，带动4G产品毛利率回升，期后毛利率为26.86%，已恢复至历史中枢区间。总体而言，报告期内公司4G产品毛利率虽因产品结构变化有所波动，但期后已回升至中枢水平，未来进一步下降风险较低。

通则康威认为，未来市场空间方面，公司CPE产品发展前景良好，需求旺盛，市场空间巨大；市场拓展方面，公司在业务发展上遵循“亚太—中东—非洲—欧美”的成熟出海路径，市场拓展情况良好，与核心竞争者华为、中兴通讯均建立了良好的竞合关系；期后经营业绩方面，公司与核心客户合作稳定、客户行业地位稳固，2026年上半年及2026年全年预计将延续良好的经营势头，收入及利润规模呈现显著增长趋势；研发投入及成效方面，公司形成了以技术创新驱动的差异化核心竞争能力；毛利率变动方面，期后公司主要产品毛利率均呈现回升态势。

随着公司业务规模持续扩大，收入增长带来的规模效应亦会进一步显现，有力推动公司利润增长，上述因素共同支撑公司业务发展，未来业绩增长具备可持续性。

据招股书，通则康威主要从事自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售，主要直接面向全球电信运营商提供产品服务，并积极拓展垂直行业客户应用，以全系列、多平台的宽带接入产品，满足人工智能时代下的普惠化、便利化、融合化、智能化的全球宽带连接需求。

业绩方面，通则康威近三年业绩出现波动下滑，2023年至2025年净利润分别为1.07亿元、0.80亿元、0.95亿元。