A股退市常态化提速：年内22家退市、221只ST股，你的持仓安全吗？

7月6日，上交所对证券代码600193的“退市创兴”完成摘牌。这家1999年就上市、走过27年A股生涯的老牌公司，退市了。

截至2026年7月7日，2026年以来A股市场已有16家公司完成摘牌退市。如果把已经锁定退市、正在走流程的6家也算进来（含瓦轴B这一家B股私有化），年内“已走+待走”的退市公司名单是22家。这一数据延续了近年来A股常态化退市的趋势，体现了监管层持续推进市场出清、提升上市公司整体质量的政策导向。

wind数据显示，2024年退市数量达到52家，为近年来的峰值。其中包含ST贵人、*ST美盛、ST新纶、鹏都农牧、*ST巴安、*ST超华、海印股份、新海退等公司。2025年退市数量为29家，较2024年有所回落。

根据Wind数据统计，2026年以来，在已摘牌的16家公司中，因“其它不符合挂牌的情形”退市的有7家，占比约44%；因市值低于3亿元退市的有5家（B股、创业板、科创板的退市标准维持3亿元），占比约31%；因市值低于5亿元退市的有3家（主板A股：连续20日市值＜5亿元触发交易类退市），占比约19%；主动退市的有1家，占比约6%。

截至2026年7月7日，2026年以来A股16家退市公司中，主板公司占了绝大多数，共有11家，创业板有3家，北证1家，科创板1家。

财务造假“零容忍”

在2026年退市的公司中，多家公司涉及系统性财务造假，体现了监管部门对财务造假行为“零容忍”的执法态度。

广道数字（920680.BJ）于2026年1月5日被北交所终止上市并摘牌，成为2026年A股退市第一股，也是北交所设立以来首例因重大违法被强制退市的案例。该公司2021年在北交所上市，因“上市4年造假7年”震惊资本市场，保荐机构五矿证券随后出资2.1亿元设立先行赔付专项基金，为受损投资者提供赔付。

紧随其后的是东方通（300379.SZ），该公司于2026年1月22日摘牌，因连续四年虚增营业收入和利润触及重大违法强制退市红线。北京证监局对上市公司处以2.29亿元罚款，对7名责任人合计罚款4400万元，并对实际控制人采取10年证券市场禁入措施。

长药控股（300391.SZ）于2026年4月13日摘牌，因2021年至2023年连续三年年报存在虚假记载被强制退市。截至最后交易日4月10日，其股价仅为0.19元/股，年内跌幅达78.16%。

立方数科（300344.SZ）则因通过开展代理业务、融资性贸易和虚假贸易虚增营业收入、营业成本和利润总额，2021年至2023年年度报告存在虚假记载，且2021年和2022年虚假记载的营业收入金额合计达5.92亿元，占该两年披露的年度营业收入合计金额的50.91%，触及重大违法强制退市情形。

值得注意的是，这些公司的处罚力度均显著高于以往。除对上市公司处以千万元级别的罚款外，相关责任人员也面临高额罚款和市场禁入措施，部分案件还被移送公安机关追究刑事责任。这种“三管齐下”的处罚方式——高额罚款、市场禁入、刑事追责——对潜在违法者形成了有效威慑。

业绩不达标与内控失效并存

财务类退市是2026年退市公司的主要类型，这类退市的共同特征是2025年度净利润为负且营业收入低于3亿元，同时财务报告或内部控制被出具非标准审计意见。

退市岩石（600696.SH）曾是A股首家退市白酒股，于2026年6月29日摘牌。该公司登陆A股30余年，经历多次实控人变更与业务转型，最终因2025年度净利润为负且营收低于3亿元，财务报告被出具保留意见、内部控制被出具否定意见而触及终止上市条件。退市前最后一个交易日，其股价收于0.74元/股，总市值仅2.5亿元。

退市熊猫（600599.SH）曾是“烟花第一股”，转型互联网金融失败后陷入困境。该公司因2025年度财务报告被出具无法表示意见、内部控制被出具否定意见，于2026年6月26日摘牌。退市前股价收于0.43元/股，总市值仅0.7亿元。

退市国化（600636.SH）和退市华嵘（600421.SH）均于2026年6月26日或29日摘牌，两者均因2025年度净利润为负且营收低于3亿元，内部控制被出具否定意见而触及终止上市条件。

退市沪科（600608.SH）和退市太和（605081.SH）则于2026年7月3日摘牌，其中退市太和还存在虚构工程项目、提前确认收入等财务造假行为。

上海创兴资源（600193.SH）于2026年7月6日摘牌，成为年内第16家退市公司，其退市原因同样是触及财务类退市指标，2025年财务报告+内控报告双双被出具无法表示意见。

从这些案例可以看出，财务类退市公司普遍存在主业萎缩、持续经营能力不足的问题。部分公司虽曾有过高光时刻，但在行业变革或经营策略失误后未能及时转型，最终因业绩持续恶化而退出市场。

市值指标成为新门槛

2026年，因市值触及退市标准而摘牌的公司有8家，这类退市被称为“市值退”，是退市新规实施后的重要变化之一。

ST奥维（002231.SZ）于2026年3月27日摘牌，成为2026年因市值退市的第一股。该公司在2025年12月31日至2026年1月29日期间，连续20个交易日的股票收盘总市值均低于5亿元，触及交易类强制退市标准。值得注意的是，ST奥维在退市前曾出现内控失守、公司资金被控股股东一致行动人非经营性占用等问题。退市前，该公司2025年前三季度营业收入仅3400.25万元，同比大跌87%，归母净利润亏损1.88亿元，持续经营能力遭到市场否定。

*ST精伦（600355.SH）于2026年4月3日收到上交所拟终止上市事先告知书，成为2026年沪市首家被强制退市的上市公司。其退市直接原因是连续20日总市值低于5亿元。该公司自2019年起连续7年净利润为负，资产负债率逼近60%，经营活动现金流持续净流出，主业萎缩、资金链濒临断裂。

*ST万方（000638.SZ）于2026年6月3日摘牌，因连续20个交易日股票收盘总市值均低于5亿元触及交易类强制退市，不进入退市整理期。

市值退市标准的设立，本质上是通过市场机制实现优胜劣汰。当一家公司的市值持续低于一定门槛时，说明市场对其持续经营能力和投资价值已失去信心。这种由投资者“用脚投票”决定的退市方式，相比行政主导的退市更具市场化特征。

主动退市：产业整合成为新趋势

在2026年退市的公司中，德邦股份（603056.SH）的主动退市案例值得关注。该公司前期被京东物流收购后，通过换股方式实现私有化退市，3月31日摘牌，也是2026年A股首家主动退市的。

中央财经大学副教授郑登津指出，随着资本市场优胜劣汰、有序出清的良性生态形成，未来劣质公司很难通过单一指标“钻空子”，将加速出清。同时，主动退市案例日益增多，产业整合正在成为其核心驱动力。

退市新规效应：A股市场生态四重转变

16家这个数，放到A股五千多家存量的盘子里，比例不高；但拆开看触发条款，能看清几件事：新规里那几条硬门槛（5亿市值线、双非标、财务造假）2026年都在真实执行。2026年退市数据的背后，是A股市场生态的深刻变化。

郑登津分析认为，随着多元化退市指标的市场约束力增强，A股市场发生了四重转变：从单一财务退市指标扩展至多维体系；在严控重组上市与市值退市双向挤压下，“壳价值”大幅缩水；财务造假退市监管因“一年严重造假”“多年连续造假”情形的增设而显著趋严；ST类公司从被动保壳转向主动提质，市场投资逻辑由“炒壳”转向看质量和企业持续经营能力。

这一转变在数据上得到印证。2026年上半年退市的16家公司中，财务类退市占比约六成，重大违法强制退市、交易类退市、主动退市分别占一定比例，多元化退市格局基本成型。

与此同时，还有多家公司因涉嫌严重财务造假、未按期披露定期报告等原因面临退市风险，退市制度的威慑效应持续释放。

6家锁定退市名单

截至2026年7月7日，后续6家锁定退市的公司，分别是华盛天龙、恒久光电、国华网安、赛隆药业、云创大数据、瓦轴B。

*ST天龙（300029）——创业板老牌，主营新能源电站与EPC。2024年报净资产为负被ST，2025年报净资产继续为负，且内控被出具否定意见，两条叠一起触发创业板上市规则第10.3.11条，6月10日收到终止上市决定，6月18日进整理期，7月9日最后交易 。

*ST恒久（002808）——2024年扣非净利负+扣后营收低于3亿被ST，2025年报财务会计+内控双双“无法表示意见”，直接触发深市主板9.3.12条第三、五项。停牌前股价已连续7个跌停，总市值7.6亿 。

*ST国华（000004）——它是深交所“老五股”之一，1990年12月1日深交所试营业首日就挂牌，到2026年整整36年，属于A股活化石级别。触发路径有点特殊：2024年扣非负+扣后营收1.64亿<3亿被ST；2025年扣非-1622万、扣后营收1.64亿，年报被出具保留意见、内控被出具否定意见——这条是财务/规范类的标准触发。但更有意思的是，在4月27日停牌前，它已经连续15个交易日总市值低于5亿，提前锁过一轮市值退市。相当于同一家公司短时间内先后踩了“市值线”和“财务/规范线”两条，最终走的是财务类流程，7月13日最后交易。

*ST赛隆（002898）——医药股，2024年净利负+营收<3亿被ST，2025年报财务会计+内控双双“无法表示意见”，6月17日收到终止决定，6月26日进整理期，7月16日最后交易。截至3月31日股东户数5441户 。

*ST云创（920305）——北交所，2021年8月上市，主营大数据存储与智能处理。这条稍微复杂一点：2024年报被出具无法表示意见被ST；2025年报三者孰低-1.47亿、扣后营收仅2972.99万（北交所营收门槛是5000万，比主板3亿严得多），年报再次无法表示意见+内控否定意见，触发北交所10.3.9条。同时还收到江苏证监局《行政处罚事先告知书》，可能叠加重大违法类退市风险警示。也就是说云创是“财务类+重大违法类"”双线叠加，跟上半年已摘牌的广道退（北交所首例重大违法退市）形成呼应——北交所这一年退的两家，一家纯重大违法，一家财务叠加违法。7月9日复牌进整理期，预计7月29日最后交易 。

6家里唯一的非强制案例是瓦轴B（200706），走的是主动退市流程，性质跟上半年的德邦股份类似，但路径不一样——德邦是A股主动退市，瓦轴B是B股要约收购私有化。

投资者保护机制逐步完善

Wind显示，2026年二季度末风险警示股票池（*ST+ST）从153只扩张到221只，净增68只，增幅44.44%。

2026年16家公司摘牌退市的背后，是中国资本市场退市制度从“零星个案”向“常态化机制”的转变。多元化退市标准的实施，使得财务造假、业绩不达标、市值过低等不同类型的问题公司都能找到对应的退出路径，“应退尽退”的市场生态正在形成。

对于上市公司而言，退市新规的威慑效应日益显现，聚焦主业、合规经营成为生存发展的必由之路。对于投资者而言，“炒壳”“炒差”的投资逻辑正在失效，价值投资理念需要真正落地。对于监管层而言，如何在加快退市节奏的同时完善投资者保护机制，仍是需要持续探索的课题。

随着退市制度的不断完善和执行力度的持续加强，A股市场的新陈代谢机制将更加顺畅，资本市场服务实体经济高质量发展的功能也将得到更好发挥。（《理财周刊-财事汇》出品）