天量定存到期，居民财富如何安放？拆解资产配置新“姿势”

天量居民定期存款正在陆续到期。30万亿元还是50万亿元，抑或更多？不同机构的测算口径不一，但不容置疑的是：体量巨大。

当这笔钱苏醒，面对的却是“1”字头存款利率。存，还是不存？央行数据显示：2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，创下近十年最大规模的“两连降”。

钱，在寻找新的栖息地。它们涌向何方？银行、保险、理财、基金……每一条通道都蕴藏机遇，也暗含考验。南都湾财社推出《天量定存到期，给财富找“新家”》系列报道，从多个资产端切入，剖析当前市场环境下财富配置逻辑与潜在风险，以视频对话的温度、图文报道的厚度，呈现财富流动的真实图景，探寻财富配置的多元可能。

一季度上市银行存款少增万亿元

“天量”定期存款到期潮下，银行存款总额变化情况如何？南都湾财社记者根据Wind数据，以42家A股上市银行为观察样本统计发现，2026年一季度末，42家银行存款总额共计226.52万亿元，较2025年末增长了10.31万亿元，增幅为4.77%，但与去年同期相比，少增了1.06万亿元。去年一季度，42家银行存款总额较2024年末增长了11.36万亿元，增幅为5.65%。

博通咨询首席分析师王蓬博对南都湾财社记者表示，一季度上市银行存款同比少增，主要是受居民和企业资金活跃度回升影响，部分资金从存款转向理财、基金或实体经济领域；同时，去年高基数效应叠加今年初信贷投放节奏前置，也对存款沉淀形成一定分流。整体反映出在经济温和修复背景下，资金沉淀意愿有所减弱。

按照银行类型来看，今年一季度末，上市城商行存款总额增幅最高，为7.74%，其次是国有行，增幅为5.01%。农商行和股份行增幅则分别为4.51%、2.74%。

为何股份行存款规模增幅较低？王蓬博分析称，一方面因股份行客群结构中高净值客户占比较高，对利率和产品收益更敏感，资金更容易流向非存类资产；另一方面，部分股份行主动优化负债结构，控制高成本存款规模，叠加其全国性布局在当前区域分化环境下未能全面受益，导致整体增速相对平缓。

不过，存款的流出并不一定代表客户资产的流失。

今年3月份，招商银行副行长彭家文曾在业绩发布会上分享他对于存款流失的两层理解:假设存款流向理财、公募基金产品，银行希望通过向客户提供金融服务，把这些资金留在招行体系内。虽然不一定是表内资金，但仍是客户资金，这种情况可称为：存款也许流失， 但客户资金不会流失。例如资金由存款流向资本市场，会沉淀为交易所或者券商三方存款，这部分资金在银行核算为同业活期存款，相当于通过同业渠道又回流到银行体内。这种情况可概括为：存款流失， 但资金并不会流失。

“把思路厘清后，存款搬家就不可怕了。”彭家文表示。

储蓄险成居民长钱配置新选择

面对收益大幅缩水的续存选择，越来越多居民开始将目光投向保险产品。

“以前来银行网点，客户经理通常会问‘要续存吗，有礼品送’。现在是先问这笔到期的存款着不着急用，不着急的话就推荐保险产品。”这是2026年初广州居民王女士的亲身感受。她的经历，折射出当前银保渠道的转变。南都湾财社记者走访多家银行网点发现，手握到期存款的中老年储户、筹备子女教育与自身养老的中青年群体，正成为配置储蓄险的主力。

一位银行销售人员告诉记者，储蓄型保险凭借“锁定长期利率”的特点，成为承接到期资金的重要选项之一。以固收型增额终身寿险为例，2.0%的预定利率写入合同，在当前利率下行背景下，对追求稳健的投资者具有一定吸引力。

资金流向印证了这一趋势。据中金公司测算，2026年一季度居民资金流入寿险约1.5万亿元；国家金融监督管理总局最新披露的行业数据显示，2026年前5个月，全国保险业累计实现原保险保费收入3.19万亿元，同比增长4.27%，行业总量保持稳中有进的发展基调。其中，人身险原保费收入约2.58万亿元，同比增长5.55%。银保渠道表现突出，行业数据显示，2026年1-2月，79家人身险公司银保渠道累计新单保费达2814亿元，同比增长21.7%，期缴新单1331亿元，同比增长21%。

当然，储蓄险并非适合所有人。有业内人士提醒，储蓄险持有周期较长、退保可能损失本金且分红不保证，消费者应遵循“先保障、后理财”原则理性配置，切勿被高演示收益误导。

ETF成资产配置利器，但K型分化突出

在居民储蓄资金再分配过程中，凭借低费率、高透明、多品类的核心优势，ETF已然成为普通投资者资产配置的核心工具。Wind数据显示，截至6月30日，全市场ETF总数达1586只，总规模达4.74万亿元，近3年均实现翻倍式增长。

近年来，在监管持续降费引导下，当前市场宽基指数ETF已普遍实行0.15%管理费+0.05%托管费的最低费率组合，大幅降低居民长期投资成本。以头部公募机构易方达基金为例，截至6月30日，易方达基金管理133只ETF，数量位居全市场首位，总规模超5800亿元，产品矩阵全面覆盖宽基、行业、主题、风格因子及债券、商品等品类，其中78只ETF采用市场最低一档管理费率，为投资者提供了海量低成本配置选择。

2026年上半年，AI科技浪潮催生显著财富效应。据wind统计，全市场约1600只ETF平均收益达8.85%，其中20只收益翻倍，193只涨幅超50%，集中在AI算力、半导体设备等主题。但K型分化同样突出，其中仍有707只ETF收益率为负，占比约43%，多集中在消费、医药、红利、价值等传统行业主题上。华夏中证港股通互联网ETF上半年亏损41.72%，成为亏损幅度最大的ETF，下跌超20%的ETF有141只。

从2026年初的黄金投资热潮，到美伊战争带动的资源品行情，再到投资者对AI产业链的集中追捧、海外存储股票的狂飙，市场风口轮番切换。通过ETF跨市场、跨资产、跨地区配置的理念日益深入人心，ETF已从“工具型产品”升级为“战略配置利器”。

稳中求进，“固收+”理财牵引收益曲线

银行理财自诞生之初便带有“存款平替”的天然属性，投资者风险偏好普遍较低。随着存款利率近年持续下行，银行理财亦进一步成为存款“搬家”的主要承接方之一。据银行业理财登记托管中心数据，截至2026年一季度末，持有理财产品的投资者数量达1.48亿，同比增长17.46%，较年初增长约500万；银行理财市场规模达到31.91万亿元，同比增长9.51%。

但在收益端，情况却颇为复杂。2026年一季度，理财产品累计为投资者创造收益1619亿元，同比下降21.41%。在低利率环境下，传统固收类产品由于配置了较多债券、存款等资产，利息下降压力导致产品收益空间持续收窄。

与此同时，去年以来股市赚钱效应凸显，部分投资者的理财需求发生转变，不再满足于固收产品的微薄收益，“固收+”产品逐步进入配置“篮子”。所谓“固收+”，是以固定收益类资产保障基础稳健收益，辅以小比例股票、衍生品等高弹性资产博取超额收益，适配居民稳中求进的配置需求，例如通过红利策略、可转债、挂钩股指与黄金的期权等工具增厚收益。

但风险与收益永远匹配，“固收+”理财产品在增加收益弹性同时也将放大净值波动。近年理财产品“破净”“亏损”等话题屡成焦点，部分投资者尚未打破“刚兑”固有印象，对理财产品净值波动缺乏充分认识。当“存款搬家”从趋势变为现实，当“稳稳的幸福”不再理所当然，投资者教育与陪伴已成为银行理财行业的新时代命题。

策划简介：

《天量定存到期，给财富找“新家”》系列报道，主打视频对话。我们将在《理财茶话会》栏目邀请理财专家与普通投资者面对面而坐，不谈理论，只聊实操。

每一期，我们都从理财素人的亲身经历和真实困惑切入，与专家一同拆解配置逻辑，梳理不同资产端的收益与风险，让您在看故事的同时，也看清自己的选择。

钱在流动，逻辑在变。坐下来，聊一聊。

统筹：任先博

执行统筹：刘兰兰

采写：南都湾财社记者 黄顺威 刘兰兰 管玉慧

视频主持人：南都湾财社记者 马青