北京
来源：市场资讯
（来源：财新数据通）
AI基建的实际收益仍不明朗，但拉动了中上游产业链需求，促成了此轮美股AI行情扩散，不过大空头已经出手；机构认为，A股下半年AI产业链已需“精挑细选”
2026年上半年美股收官，三大指数全部收涨的背后是美股史上最严重的内部分化。涨幅高的股票高度集中在半导体、存储芯片和AI硬件产业链。费城半导体指数上半年累计涨幅超过101%，VanEck半导体ETF（SMH）在此期间上涨了71%。虽然存储板块连续两日大幅回落，但AI牛市向更广泛的产业链上游扩散的趋势或仍将持续。
七个大型科技股——英伟达、Meta、苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、特斯拉，上半年整体收跌。市场对巨头们在AI方向的巨额投入能有多少产出仍持怀疑态度。尽管AI基建的实际收益仍不明朗，但给产业链中上游的存储芯片、小金属、光纤通信等行业提供了明确的需求，促成了此轮AI行情扩散。
不过，“大空头”Michael Burry于6月30日在付费专栏披露批量新建空头仓位，标的覆盖AI基建上下游核心个股与行业ETF，核心观点指本轮AI行情估值已进入危险区间，调整仅为时间问题。交易包括首次做空受AI基建拉动的卡特彼勒，以及对英伟达、应用材料和费城半导体指数ETF的空头仓位。
近期剧烈波动的韩国股市加剧了市场对AI繁荣可持续性的担忧。7月2日，韩国Kospi指数一度下跌6.5%，三星电子和SK海力士的跌幅均至少达到7%。
因为半导体本身属于强周期行业，AI、消费电子等领域的产品更迭会影响半导体行业的订单需求，产能的建设周期加重供需错配，从而影响价格，最终导致业绩起伏。
以上内容节选自财新数据通付费文章《【数据图解】费城半导体指数上半年疯涨 为何成为AI产业“风向标”？》
这篇文章还将为你呈现：费城半导体指数为何能起到行业风向标的作用
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