江苏
理论上当经济出现通缩时，一般会伴随着 GDP 的大幅下滑。
美国 1929 年大萧条就是证明，1932 年 GDP 较 1929 年暴跌近 30%；也就是说，GDP 指数的表现与 CPI、PPI 通常是 一致的，但中国没有出现这种情况，GDP 指数的表现正常。
不但正常，而且是一个快变量；年年计划5%，年年完美实现。
这其实是一个总量，因为伴随这个快变量的，还有一个慢变量，这就是消费者价格指数CPI。说起来，今年这个指数比去年好看，但它更像是滞胀，因为影响指数的不是居民收入增加了，而是大宗商品涨价外部性的推动。
理论上通缩反映的是货币供应与商品供应的失衡，市场商品供应的多，市场货币流入的少，解决的办法就是增加货币供应量。美国在大萧条时期，罗斯福新政一个重要举措就是放弃金本位制，打开了加印钞票的刚性约束，允许美联储实行货币宽松政策，通过美元贬值提升出口竞争力，逐步推动价格水平回升。
中国也是这么做的，但市场并没有作出应有的反应。
怎么解释中国现象？
之所以出现数据背离，是因为中国经济是一个二元结构，从而决定了市场反应的二重性。西方也有国企民企，但不存在行政权指令下的两种不同的市场竞争规则，新加坡淡马锡的经理集团是市场化的，中国是行政权穿透的任免制。
这决定了对市场的修复存在着背离：供应端的快变量与需求端的慢变量。
钢铁、水泥都是过剩产业，且以国企为主，在双重规则下，国企是不死岛，而政策要考虑国企在经济问题中的主导地位与权重，要多方权衡，市场无法直接出清过剩产能，供应端继续扩张。
而供应端又反过来影响了需求端，企业不能出清，唯有低价竞争，看谁卷死谁，消费者价格指数当然上不去，企业在裁员降薪，居民失去对未来就业与收入的预期，开始做消费降级，需求端的修复就成了慢变量。
于是，有了 CPI 和 PPI指数 与 GDP 增速的背离。
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