欧洲廉价航空迎来私有化重估浪潮 美国资管巨头Castlelake超50亿英镑押注易捷航空

智通财经获悉，总部位于英国伦敦的廉价航空易捷航空(EasyJet Plc )原则上同意Castlelake LP提出的超过50亿英镑最新收购要约。此前，这家英国低成本航空公司正因中东地缘政治战争导致的航油价格飙升以及伊朗战争后航空需求受抑而陷入经营困境，Castlelake趁势介入。

Castlelake每股6.90英镑现金的报价，赋予这家航空公司52亿英镑(大约69亿美元)的股权价值。易捷航空一名发言人表示，在完全稀释基础上，该估值有望升至55亿英镑。此次报价是Castlelake的第五次出价，易捷航空称此前的提案“高度机会主义”，并表示这家美国投资公司试图“大幅低价”收购该航空公司。

易捷航空周五在伦敦股票市场交易中收于每股约5.58英镑。新报价较此前每股6.50英镑的报价高出约6%。此外，双方周日同意将提出确定要约的“要约提出或关闭”期限延长至伦敦时间8月3日下午5点。

最新的一份声明显示：“不能保证即使任何先决条件得到满足或被任何程度豁免，也一定会提出任何确定要约。”声明还表示，Castlelake对该航空公司及其员工“抱有极大尊重”，并打算支持这家航空公司的未来增长和机队现代化计划。

过去一个月，双方围绕这笔潜在交易一直存在争执。这家美国投资公司表示，易捷航空董事会表现出“不愿进行有意义接触”，并将其报价直接提交给股东。

Castlelake最早于5月29日表现出对易捷航空的兴趣，当时设定了为期四周的期限。在此期间，该公司先后提出不断提高的报价：5.60英镑、6.00英镑、6.25英镑，然后是6.50英镑——这些报价均遭到该航空公司拒绝。

在Castlelake提出最新报价后，易捷航空上周改变了语气。尽管这家航空公司表示该报价仍然不足，但其寻求将期限延长九天至7月5日，并允许该公司获取部分有限的商业信息。

从地缘政治冲击到资产重估：易捷核心航权、A320机队与订单簿，成为Castlelake豪赌欧洲航空复苏的筹码

易捷航空最具吸引力的资产包括一支由现代化空中客车公司A320系列飞机组成的机队;数百架更多飞机订单;以及伦敦、米兰和日内瓦的核心降落时刻。该公司最大股东是创始人Stelios Haji-Ioannou家族，持股15.3%。他们尚未公开置评。

作为报价的一部分，Castlelake已与Mark Breen和Peter Bellew达成深度战略合作，后者曾是易捷航空高管，后于2022年突然离职。竞购集团还包括北美大型资管巨头之一的Brookfield Asset Management Ltd.。

作为一家总部位于美国的实体，Castlelake无法完全控制易捷航空，因为该航空公司依据英国和欧洲规则运营，这些规则要求由地区国民实体持有多数股权并实施控制。这意味着这家投资公司需要一个合作伙伴。

根据机构汇编的数据，这笔交易将使一家于2000年11月以3.10英镑上市的航空公司私有化。随着其在欧洲各地积极扩张，易捷航空股价曾在2007年初达到15.84英镑的历史高点。

不过，近来这家低成本航空公司因2月底爆发的美国以色列-伊地缘政治朗冲突导致航油价格飙升而承压。该公司报告上半年亏损，同时夏季预订量下降。

这家欧洲廉价航空公司在航油高企、伊朗冲突压制需求、夏季预订走弱和股价仍未恢复至疫情前水平的压力窗口中，可能被迫接受一次“周期低位私有化重估”。Castlelake每股6.90英镑的现金报价，按完全摊薄口径估值约55亿英镑/73.4亿美元，较其5月29日披露兴趣前的收盘价溢价约73%;交易若落地，将使这家拥有31年历史、2000年上市的英国廉航退市，并让管理层在私募资本框架下推进机队现代化、假日业务扩张和成本重组。对股东们来说，这是在短期宏观冲击下锁定溢价退出。

易捷与Castlelake的关联并不是传统意义上的“航空公司之间业务协同”，而是航空运营资产与航空金融资本之间的关系。

Castlelake本身是总部位于美国的资产型私募信贷与另类资产管理巨头，其官网明确列出航空租赁与贷款业务，包括向航空公司和航空资产所有者提供表内外融资、飞机租赁和担保贷款;它还曾出售一个50亿美元、118架飞机的飞机资产组合，并通过长期航空融资工具收购超过60项飞机资产，说明其能力集中在机队运营管理、租赁、担保债务和资产证券化，而非航线运营本身。

Castlelake看中易捷，实质上是看中其现代化A320系列机队、伦敦/米兰/日内瓦等核心机场时刻、数百架飞机订单和欧洲廉航网络的资产价值;但因为美国实体无法完全控制受英国和欧洲所有权规则约束的航空公司，Castlelake计划仅持有竞购实体49%，其余由包括前易捷首席运营官Peter Bellew在内的欧洲投资者控制，这也是交易能否正式落地的关键监管变量。

本文源自：智通财经