新股消息 | 新思考电机二次递表港交所 影像马达领域国产替代领跑者

智通财经APP获悉，据港交所7月5日披露，新思考电机股份有限公司(新思考电机)向港交所主板递交上市申请，中金、华泰国际为其联席保荐人。该公司曾于2026年1月4日向港交所递交过上市申请。

公司简介

据招股书，新思考电机成立于2014年，是中国一家微型精密马达的主要制造商及影像马达领域的先行者之一。在全产业链环节建立了深厚的专业能力与专有技术，覆盖材料性能提升、制造工艺以及严格的产品质量控制等方面。公司已形成“嘉兴+合肥”双生产基地、“中国+日本”双研发基地的战略布局，使公司能够凭借先进产品持续拓展业务边界，以保持长期竞争优势。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年的收入计，公司在影像马达市场位列全球第六名、中国第二名，分别占市场份额的3.3%及9.8%。以2025年的收入计，在光学防抖（“光学防抖”）影像马达领域，公司位列全球第四名、中国第一名，分别占市场份额的5.6%及14.0%。

公司聚焦两大类产品：影像产品及非影像产品。基于技术原理，公司的影像产品涵盖音圈马达（“音圈马达”）、压电马达及记忆合金（“记忆合金”）马达等，主要应用于智能手机、手持影像、安防监控、机器视觉系统中的摄像模组，用于实现自动对焦（“自动对焦”）、光学防抖、光圈调节、变焦等功能。

非影像产品主要包括步进马达（一种以固定步进移动的马达，无须外部传感器即可精准控制位置）及无刷直流（“无刷直流”）马达（一款采用电子控制技术、提供稳定旋转驱动或动力输出的马达，广泛应用于智能家居、无人机、汽车电子及机器人等领域），已部署于扫地机器人、安防监控、汽车电子等应用场景。公司亦正在扩展至具身机器人、低空经济等新兴领域。

财务资料

收入

财务方面，于2023年度、2024年度、2025年度及截至2026年4月30日止四个月，公司实现收入分别约为人民币8.55亿元、15.65亿元、19.57亿元及6.94亿元。

年内（亏损）/利润

于2023年度、2024年度、2025年度及截至2026年4月30日止四个月，公司年内（亏损）/利润分别约为人民币亏损0.30亿元、盈利1.05亿元、盈利1.20亿元及盈利0.36亿元。

毛利

于2023年度、2024年度、2025年度及截至2026年4月30日止四个月，公司毛利分别约为人民币0.71亿元、2.49亿元、3.26亿元及1.11亿元。

行业概览

全球微型马达市场是马达行业中一个专业化及技术先进的细分领域，经历了强劲增长。核心驱动因素包括新能源汽车、消费电子及工业自动化等下游领域的爆发式需求，以及光学防抖(OIS)及无刷马达等提升产品价值的技术升级。全球“碳中和”政策及能效标准推动高效产品的渗透。人形机器人及物联网等新兴场景亦开辟了额外增长机遇。多重因素共同作用，推动了市场的扩张。

根据弗若斯特沙利文的资料，全球微型马达市场规模由2020年的230亿美元增至2025年的352亿美元，历史复合年增长率为8.9%。市场预测将维持此增长，到2030年预计扩大至536亿美元，2026年至2030年期间的预测复合年增长率为8.3%。此增长轨迹凸显了微型马达作为众多产品中高价值功能的关键组件日益增长的重要性。

按影像及非影像应用划分，影像应用领域的增长超越整体市场，复合年增长率为10.3%，而非影像应用领域的复合年增长率为8.5%。影像应用领域预期将继续其强劲表现，预测复合年增长率为8.0%，而非影像领域则为8.3%。此持续的差异化增长凸显了微型马达在各非影像场景及先进影像系统中日益增长的重要性。

更具体而言，就微型马达的下游应用行业而言，智能手机及汽车主导市场，而手持影像、机器人等领域正在经历快速增长。

中国已确立其作为全球微型马达制造及消费重要市场的地位，且预期将进一步加强。中国微型马达市场由2020年的92亿美元显著增长至2025年的150亿美元，历史复合年增长率达10.2%。市场预测到2030年将达236亿美元，2026年至2030年期间的预测复合年增长率为9.2%。此增长导致中国在全球微型马达市场的份额由2020年的约40.1%增至2025年的42.5%。该份额预测将进一步巩固，到2030年约达44.4%。除了受全球共同因素推动外，中国微型马达市场依托完整的国内产业链、新能源汽车及智能制造领域的优势，以及国内需求市场爆发及出口增长，实现了增长。政策支持加速了国产替代，而国内企业的全球扩张使其成为全球市场增长的核心引擎。

从影像应用及非影像应用两个角度来看，中国微型马达市场在影像应用场景中呈现较高增长率。市场规模由2020年的15亿美元增至2025年的27亿美元，复合年增长率为12.6%。预计到2030年将增长至44亿美元，复合年增长率为10.3%。非影像应用则依托汽车、智能家居及工业自动化领域的巨大国内需求，为市场提供了稳固的增长基础。

从下游子行业应用的角度来看，智能手机及汽车仍是中国微型马达市场的主要组成部分。医疗及手持影像行业的应用增长迅速，而机器人行业应用作为重要的新兴场景，近年来展现出强劲的增长潜力。

董事会资料

董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

股权架构

截至最后实际可行日期（2026年6月28日），蔡荣军博士与蔡振鹏先生通过直接及间接方式合计持有公司已发行股本总额约56.97%，为公司控股股东。其中，蔡荣军博士为非执行董事兼董事长，直接持有公司7.50%的股权，并通过其全资控股的深圳和正实业投资有限公司间接持有27.04%；蔡振鹏先生直接持有公司9.88%，并通过担任深圳长鑫（持股8.33%）、嘉善长鑫（持股3.38%）及合肥嘉投（持股0.83%）的普通合伙人间接控制相应股权。除控股股东外，公司其他主要股东包括：嘉善经开同创（持股8.33%）、中金实体（持股6.92%）、北京屹唐（持股5.53%）、敦鸿实体（合计持股5.28%）等多家机构投资者。

中介团队

联席保荐人：华泰金融控股（香港）有限公司；中国国际金融香港证券有限公司。

本公司法律顾问：有关香港特别行政区及美国法例：嘉源律师事务所；有关中国法律：国浩律师（上海）事务所；有关国际制裁法律：金杜律师事务所。

联席保荐人法律顾问：有关香港特别行政区法例：汉坤律师事务所有限法律责任合伙；有关中国法律：金杜律师事务所。

申报会计师：安永会计师事务所。

行业顾问：弗若斯特沙利文（北京）有限公司上海分公司。

内部控制顾问：安永（中国）企业咨询有限公司。