开始救市了

大家好，我是量子熊猫。

这周因为 Meta 建算力中心出租算力的事搅得本来就高位高压运转的全球市场一片腥风血雨，拉了下数据和大概表现如下，好在 A 股周五先稳住了，没有跟着更晚开盘的美股继续往下崩盘，整体指数表现还算可以，特别科创 50 在周三周四连续下跌2.48% 和 7.70% 的情况下周线才跌了 2.79%。

顺便说一句，上面这些数据和短评都是用熊猫专门训练的 skill 整理的，熊猫自己感觉已经有 7/8 分的满意，特别熊猫中间还加了一些交叉校验逻辑，确保拉出来的信息是准确和可以的，同时除了数据整理外，还部署了 6 个 subagent 研究员专门盯着几个重点板块给大家跟踪和分析。

所以这一整套跑下来也并不便宜，给大家看下熊猫跑一次耗费的 token 账单差不多花了 7 美金，所以说算力过剩这种问题至少从推理端熊猫觉得就是不成立的，如果成立请继续把 token 价格卷下来，请豆包之类的收回付费服务...

当然后面随着 skill 的逐步成熟和问题，是有很大空间能够降下来的，等成熟后熊猫也争取参考很多券商，把部分能力蒸馏出来整一个熊猫研究员 skill 开放给到大家，不说能不能指导投资，但安抚大家短期情绪还是可以的。

跑题了，还是回到 Meta 这个幺蛾子，周四自己先涨了 8.81%，然后周五 晚上又跌了4.90%，一来一回现在股价比周四开盘还低，典型的自作孽不可活啊。

另外更扯的是转头又爆出 三星传获Meta超10万亿韩元下一代 自研AI芯片（ASIC） 的代工订单， 还有上周 Meta 刚被谷歌限制调用 Gemini 模型服务，原因是 Meta 的需求超过了谷歌的供应上限，还还有今年 6 月 Meta 才和 AI 基础设施公司 Crusoe 签了两座合计 1.6 吉瓦的算力中心大单，还还还有 Meta 一季报的时候把 Capex（资本开支资）大幅上调到 1250-1450 亿美元，环比又提升了 7.4%。

上面的信息再结合之前的分析，大致可以有个判断：从全球总体看算力依然紧缺，不管是训练还是推理，闲置的主要是 Meta 自己的算力特别是推理部分，并且很大程度是上上代 H100 系列的算力集群，同时还在基于英伟达和自己新的芯片在扩充新的算力中心。

不过上面也说了只是判断，不管扎克伯格还是黄仁勋都没有针对这个事情出来表态，其实熊猫觉得确实没必要表态，人家只是新拓展一项业务，然后市场自己利用消息放大恐慌砸盘管人家啥事。

倒是周五收盘，据说之前一直被村里压着不给发的存储预报又发出来了，根据 江波龙的上半年业绩 预报 ，上半年归母净利润 92 亿至 110 亿，同比增长 62204% 至 74394%，数字太多怕你们算不过来，大概以上是利润增长了 622 倍到 744 倍，而营收也就才翻了一倍多。

还有做光纤光缆（AI 算力基建）的杭电股份和 永鼎股份 周五晚上也都发了业绩预报，一个预计2026年半年度净利润同比增长 852% 至 958%，另一个预计二季度 净利润环比增长 114% 至 240%。

还还有国泰海通周五晚上也发了业绩预告，上半年归母净利润 200.03 亿到 205.11 亿，同比增长 27% 至 30%，其中二季度 是 136.15 亿到 141.23 亿，同比增长了 290% 到 304%，增长原因熊猫有券商测算如下：

a， 跟投华虹宏力持股1%，浮盈38亿，已过2年锁定期，将100%计入利润表（考虑所得税25%，下同），预计增厚净利润28亿；

b，跟投+直投大普微持股2.3%，跟投+直投浮盈合计29亿，考虑折扣后（直投40%、跟投30%折扣比例），预计增厚净利润8亿；

c，直投联讯仪器持股1%，直投浮盈24亿，40%直投折扣预计增厚净利润7亿。

上述三项合计利润贡献43亿，占了增量净利润的50%左右。

看来这次券商一直压着没暴动 原来都是在等这波，熊猫从wind 拉了下数据，今年上半年一共 IPO 了 9 家创业板公司和 11 家科创板公司，其中拿了大头的券商如下，静等周一中信哥带领券商狂欢。

另外韩媒报道说 三星电子正在与客户展开第三季度通用 DRAM 价格谈判，目标将平均售价环比上季度提高 20%，跟着瑞银也发了个研报，预计三季度 DDR 合约价格环比上涨 32%， 然后第四季度环比将再涨 18%，对比之前预测的 17% 和 12%差不多翻了一倍。

（存储继续涨价=需求继续旺盛=辟谣算力过剩 ）

不过要想真正反转，关键还是马上要来的美股财报季，其中谷歌、亚马逊还有 Meta 是这个月下旬， 微软是月度或者下月初，英伟达是 8 月下旬，重点看几个大厂的 Capex （资本开支） ，以及英伟达数据中心业务的收入增速是否放缓，如果资本开支和数据中心收入但凡下滑一个，那就真的是雷霆暴击该离场了。

（所以跑了的再杀回来也先别上头）

1，下周又是宏观大周，重点关注下周三我们 6 月的通胀数据和金融数据，然后美联储也会公布 6 月的议息会议纪要，也是沃什入主后的第一份纪要，大家都很好奇会上谈的跟沃什出来讲的偏差有多大。

然后周四是美国的通胀数据，前面非农已经提前降温了，就看 CPI 能不能最后绝杀一把。

2，下周一北交所新股龙鑫智能发行，预计 1+0 是 600，1+1 是 1300。

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