散户激增，外资却撤出韩国股市

来源：市场资讯

（来源：大白话时事）

这篇是昨晚的文章，因为被限流了，所以今天早上按惯例重发一下。

最近正常每周都会有一篇文章被限流，正常是标题的原因，所以会换个标题重发，流量就正常了。

另外，这篇文章也对昨晚文章做了一些补充和修改，会更完善一些。

今年韩国股市翻倍式暴涨后，股市的虹吸效应开始显现。

据报道，韩国证券资金转账从2026年3月以来快速上升，3-5月平均月流入为1644万亿韩元，显著高于2025年的月均1098万亿韩元。

注意一下，这个金额应该只是转入股市的资金，不是净流入。

关于净买入的数据，我也找到一个。

韩国交易所7月1日数据显示，今年1至5月份，个人投资者在韩国股市累计净买入资金高达97.4万亿韩元（折合约4246.64亿元人民币）。

总体来说，韩国股民并没有因为赚到钱了，就把钱取出来消费，反而在宏观层面投入更多的钱到股市里。

这是人性贪婪必然导致的结果。

当一轮大牛市来临时，面对巨大赚钱效应，能想到在高位止盈，拿钱出去消费或者改善生活的人只是少数，更多人想的是投入更多的钱，然后赚更多的钱。

但往往就是在牛市高位加仓，结果在股灾来临时浮盈一把亏光。

在韩国民众不断加杠杆投入股市的同时，外国机构在持续撤离韩国股市。

韩国金融监督院数据显示，外国投资者自今年年初以来已连续5个月净卖出韩国股票。

其中，仅5月单月净卖出规模就达47.019万亿韩元。

截至5月，今年累计净卖出规模达114.224万亿韩元，是去年全年净卖出额11.0768万亿韩元的10倍以上。

也就是，今年前5个月，韩国散户净买入97.4万亿韩元，而外国投资者净卖出114.2万亿韩元。

由于外国投资者的持续卖出，今年韩元也是持续贬值，资本正在流出韩国。

而韩国散户还在狂热涌入韩国股市。

（2）狂热

高盛数据显示，过去5年间，韩国股票交易账户总量翻倍。

截至2025年2月底，活跃账户数突破1.02亿，而韩国总人口约5160万，也就是平均每人拥有近两个账户

此外，根据韩国交易所公布的数据，去年4月，韩国股市上活跃的散户还只有7200万。到今年2月，这个数据已经飙升到了9800万。

根据下面这个报道的数据，2025年4月-12月，韩国新增失业人口中有30%是专门为了炒股才辞职的。他们不仅掏空了自己的钱包，甚至还在不停的借钱炒股。

过去一年时间，韩国股市上的融资交易占比从18%增长到了35%以上，整整翻了一倍。

要注意，这还只是去年的数据，今年韩国股市行情更加疯狂，这意味着辞职炒股、杠杆炒股的韩国人群比例，还在大幅上升。

更夸张的是，韩国的未成年人炒股人数也在大幅增加。

根据TossSecu－rities数据，今年第一季度，韩国18岁以下未成年人的新开户数同比激增近10倍。

韩国是不限制未成年人炒股，甚至还在鼓励未成年人炒股。

韩国亲人之间转钱，是要收赠与税。

所以会有一个豁免赠与税的额度。

根据韩国《继承与赠与税法》，给未成年子女转钱，有一个每10年转2000万韩元免税的额度，给成年子女转钱则是每10年5000万韩元免税的额度。

所以，不少韩国人，在小孩出生后，就早早给小孩设立证券账户，把钱存进去。

因为这个“每10年”是按照首次赠与之日起算，所以越早赠与越好。

每10年2000万韩元的额度，约8.8万人民币。

其实也不算太多。

所以，今年韩国未成年人炒股数量大幅增加，并不是因为韩国家长这个提前投资导致的。

而是韩国股市暴涨，让大量未成年人自己主动去炒股，而不是家长“替未成年人”的储蓄投资。

也不是很多人理解的，韩国家长有远见，早早提前给小孩投资，现在赚得盆满钵满。

确实是有这部分家长。

但问题是，今年韩国股市暴涨过程里，虹吸卷入了更多的未成年人炒股。

韩国大信证券数据显示，上月0至9岁儿童新开户数量较今年1月增长119.2%，10至19岁青少年增幅也达101.1%。新韩证券数据同样显示，今年第一季度未成年人新开户数量同比激增272%；

据韩国媒体报道：“一位小学教师表示，在讲授四年级社会课“股票与汇率”相关内容时，课堂上竟有多名学生主动举手称“自己正在炒股”，令她深感震惊。”

“证券业内人士也透露，在首尔江南区某小学开展金融教育时，发现超过六成学生已拥有股票账户，不少学生甚至具备一定的基础投资知识，还有学生表示会亲自操盘买卖股票。”

可见，韩国未成年人炒股，不仅仅只是韩国家长基于这每10年2000万韩元免税的投资，而是韩国未成年人自己主动去炒股。

当然，韩国未成年人炒股的初始资金来源，肯定也是来自于家长。

而由于韩国全民投机的浓烈氛围，让韩国家长也十分热衷于让小孩自己炒股。

所以，韩国家长会将孩子的压岁钱、儿童补贴等资金通过孩子的账户投入股市，而非存入传统储蓄账户，并且让孩子自己去操作。

据报道：韩国男团AND2BLE成员韩维辰近日在综艺节目《认识的哥哥》中透露，自己从14岁便开始投资股票，收益率一度高达8000%。他回忆称，父亲当年给了自己100万韩元（约合人民币4469元），并鼓励他学习经济与投资知识。

这让我想起2015年的一则新闻：2015年6月11日，也就是牛市见顶前一天，8个高中生，在高考结束后跑去券商营业厅办理开户手续。在开户前，这些学生已经在炒股大赛模拟，两天赚了10%，尝到甜头后，他们决定到股市闯一闯。

结果仅过了4天，股灾就爆发了。

当前小孩刚成年的韩国这代家长，在1998年亚洲金融危机期间，也还只是一个小孩，对于亚洲金融危机的惨烈，并没有一个清晰的认识。

在98年亚洲金融危机期间，韩国是差点国家破产了。

并且因为当时韩国为了避免国家破产，跟IMF借了大量美元，同意了IMF附带的大量苛刻的条款，包括完全开放市场、完全开放金融，让美国资本可以在金融危机期间，白菜价抄底韩国资产，包括三星这样的韩国支柱企业，就是在金融危机期间，被美国资本买了超过一半的股份。

其实，韩国股市在2021年之前，也是长期半死不活的，在2000点附近横盘了有10年时间。

2008年次贷危机爆发前的最高点是2085点，一直到2018年最高点也才2607点。

一直到2021年才开始第一波大涨，涨到3316点。

随后就一直阴跌到2024年最低只有2360点。

但是2025年5月开始，韩国股市就跟随全球股市这轮AI浪潮，开始暴涨。

从2025年4月7日最低的2284点，涨到最高2026年6月19日最高的9385点。

所以，严格来说，这是韩国这代未成年人经历的第一轮大牛市。

并且韩国当前这些热衷于炒股的未成年人，还没有经历过一轮完整的牛熊周期。

而且韩国的杠杆投机氛围是更为浓烈。

除了未成年人炒股数量大幅增加，成年人的狂热自然是更加疯狂。

据报道，首尔城东区30岁的金先生称：“我目前70%的总资产都投在了股票上。我押注国内市场，因为我觉得可能再也没有这样的获利机会了。”

63岁的护理从业者朴女士则将储蓄账户中10亿韩元存款全部投入股市，她表示：“银行利率只有3%到4%，但我身边的人都通过股票赚了钱，所以我把所有资金都投了进去。我既担心本金亏损，又害怕被时代抛在后面。”

今年以来韩国股票账户新增数量已超1000万。

（4）如何收场

韩国股市的暴涨，是基于当前全球资金海量投入AI大基建，这让存储芯片供应出现短缺，存储芯片价格暴涨，让三星和SK海力士这样的存储芯片龙头成了印钞机，利润暴增，进而股价暴涨。

但问题在于，每年上万亿美元的AI大基建投入，如此大力度的投入，能持续多久，这是一个很大的问题。

现在美国科技巨头都快要把自由现金流烧光了，都开始大幅举债来维持资本开支。

本轮存储芯片的超级周期，虽然力度之大，是远超过往，但这改变不了存储芯片的周期属性。

有几年巨赚，就会有几年巨亏。

当前存储芯片巨头的毛利率基本都在80%左右，如此巨大毛利率都在吸引这些巨头纷纷扩产。

一旦过两年产能释放，叠加了AI泡沫破裂，那么当前巨赚的存储芯片产业，也是有可能转入巨亏。

要知道，2022年存储芯片还是全行业普遍亏损的状态。

很多人都开始不相信存储芯片的周期属性。

并且还相信科技巨头有无限子弹，可以无限高价买入高端算力卡，来维持存储芯片价格长期保持高位。

但这显然是不现实的。

现在问题是，这些科技巨头耗费数千亿美元买入的高端算力卡，过个两三年就会变成低端，通常5-6年就得一次性计提减值。

但当前AI盈利，显然并不能五六年就收回成本。

收入速度远低于折旧速度，这让当前AI大基建的巨额投入，是很难长期持久的。

所以，存储芯片行业的周期属性，并没有消失。

只不过，当前这轮存储芯片的超级周期，会持续多久，目前也很难说。

产业普遍认为一直到2027年，存储芯片的短缺还不会消失。

但金融市场一向是炒预期，金融市场的预期扭转，是可能先于产业实际状态。

正如这轮存储芯片价格暴涨，金融市场也是直接把预期打满，透支未来几年的发展预期。

这使得，只要AI大基建的投入，稍有一些不利的风吹草动，比如本周Meta拟出租过剩算力的新闻出来后，就引发全球存储芯片股价暴跌。

而韩国股市的高杠杆特性，也加剧了这种暴涨暴跌。

过去一个月，韩国14只相关杠杆ETF的交易量达到212万亿韩元（约合1385亿美元），占韩国整个ETF市场交易量的26.6%，并在最近一周的净流入量中位列前两名。

韩国散户仍然疯狂买入这些杠杆ETF。

上周五，SK海力士单股杠杆ETF的成交量达到了108%。这意味着该基金在一个交易日内易手不止一次。

此外，一些加密货币交易所，甚至推出高达150倍杠杆的韩国综合指数的杠杆ETF。

据证券行业消息人士透露，该产品推出后不久便吸引了超过1万亿韩元的交易量，其中大部分交易活动据信来自韩国投资者。

韩国这种杠杆炒股、全民炒股的特性，叠加了这轮全球AI泡沫带来的大牛市，未来当AI泡沫破裂时，韩国又该如何收场，韩国民众、韩国社会又会有什么反应？

这都是很值得观察的。

本文提及的事件以及信息来源如下：
AJU视界《小学生都在炒股！韩国未成年人证券开户数量暴增》26年6月1日
金融界《韩国散户成股市核心增量，新增账户超千万，未成年人开户激增近10倍》26年6月26日
财联社《韩国散户今年前5个月在韩国股市累计净买入97.4万亿韩元》26年7月1日
经济观察网《1.02亿账户的狂欢：韩国股市，还能上车吗？》26年6月7日
市值观察《不到一年涨170%，韩国股市有多疯狂？》26年2月7日