越南电车亏损39亿美元：宁要越南烂车，不要中国电车，美国图啥

一辆车卖出去，不但没赚钱，反倒得倒贴几千美元——这不是段子，是越南车企VinFast摆在明面上的账本。更让人纳闷的是，这么一家赔得底掉的公司，美国那边张开双臂欢迎；而口碑销量都过硬、价格还便宜一大截的中国电动车，却被一道100%的关税墙硬生生挡在门外。同样是电动车，一个是＂宁要＂，一个是＂不要＂，华盛顿这算盘珠子，到底打得是哪一门？

先把这本亏损账翻开看。2026年3月中旬，VinFast交出2025年成绩单:全年营收约36亿美元，净亏损却高达39亿美元，全球交付196，919辆车。收进来36亿，亏出去39亿，这就意味着每卖一辆，厂里非但没赚，反而还得从口袋里掏钱贴上去。

这种赔法可不是偶然摔一跤。这家越南电动车厂商第四季度单季就亏了14亿美元，经营性现金流持续为负，靠的是借款和股东输血在维持。换句话说，主业不挣钱，全靠外面的钱在续命。

摊子却铺得比谁都大。截至2025年年底，VinFast手里握着四座生产基地——越南海防、河静两处，加上印度尼西亚和印度各一处，合起来年产能达到60万辆。可实际卖出去的，还不到二十万台。产线冷冷清清，机器折旧照算，工人工资照发，这些成本最后都得摊到每辆车头上。

美国这一站，原本是VinFast最想突破的地方，现在却成了最难堪的舞台。北卡罗来纳州当年为了把这家越南车企请进门，给出的条件在业内都算稀罕的大手笔。

2022年7月签的那份协议里，32年跨度内，州政府拿出3.16亿美元的就业开发投资补助，另有4.5亿美元的州拨款用于场地平整、道路修缮和水电配套。加上郡里和商业机构再添一把，整体激励包一路飙到十几亿美元。

天上掉下的馅饼，VinFast却接得磕磕绊绊。工厂原定投产时间一拖再拖，岗位承诺也在悄悄缩水。2026年3月，公司放话最早下个月重启查塔姆县的工厂建设，目标投产延到2028年；更扎眼的是，原本许诺的7500个岗位被砍到1400个，足足少了81%。

北卡州这下真火了。2026年5月，北卡州司法部长办公室代表州商务厅在瓦克县法院把VinFast告上法庭，理由是这家车企连修订后7月的启动目标都完不成，厂区被闲置了一年多。

州政府盯上的是最高12.5亿美元的州县两级激励，希望能收回整个厂址另作他用，还要求VinFast把已经花掉的场地建设资金全数退回来。当初风光签约，如今对簿公堂，这场＂跨国相亲＂眼看要闹到崩盘。

产品这头也不给力。美国汽车媒体拿到试驾车之后，评价基本没留情面——续航虚标、车机卡顿、装配粗糙，几乎成了VinFast车型评测里的常客。厂商标称三百多英里的续航，独立测试常常只跑得出两百来英里，冬天再开个暖风，数字掉得更快。这样的口碑一旦传开，再多广告也糊不住。

投资人的反应最诚实。2025年三季报公布后，VinFast股价在盘前交易一度跌到3.341美元，当天下挫8.23%。这只曾经被资金炒到几十美元的股票，如今在退市警戒线附近晃悠，分析师报告里那几个字出现得越来越频繁。

现在轮到另一边的对比——同样是电动车，美国对中国车企的脸色可就没这么好看了。100%的进口关税一压，几乎等于把大门焊上。美国老百姓想在自家市场买到那些十几万人民币价位、续航长、配置全的中国主流电动车，根本没门。选来选去，只能在特斯拉、福特、通用这几家里挑，再看看韩系日系凑合。

福特CEO法利就没少在公开场合聊这件事。他把中国比亚迪、小米的新车运回美国，自己开自己拆，拆完承认一句大实话:同价位下，中国车的整体表现给美国本土产品带来的压力，是真真切切的。这不是外人在酸，是行业内部的判断。

问题的荒诞就出在这儿。一家账面亏到39亿美元、工厂拖了几年没投产、被地方政府告上法庭的越南车企，能拿到十亿美元级别的激励和市场准入；而产品成熟度高、价格优势明显的中国电动车，却被高关税拒之千里。华盛顿看中越南车企的，压根不是它的产品好不好，而是它头上贴着的那张＂非中国＂标签。

这盘棋的算计说穿了不复杂——想在电动车供应链上做一条绕开中国的路子。越南工厂就是这条路上被选中的中转站，哪怕它不赚钱、口碑差、还烂尾，也得先扶着走下去，好在公开场合证明＂离了中国供应链也照样转＂。

只是这套逻辑经不起细看。电动车真正的核心环节——动力电池、电机、电控、充电桩，中国的产能规模和技术积累放在全球都是第一梯队，一时半会没人能替代。VinFast的关键零部件，绕来绕去还是要从中国和周边成熟供应商那里进。

所谓的＂越南制造＂，很多时候更像是把中国零件在越南拼起来，再贴上标签卖到美国。中间多绕这一圈，物流、管理、库存成本层层往上加，最后都得由买车的人来买单。

彭博新能源财经的预测显示，2026年北美电动车销量会比2025年下滑16%，加上特朗普政府停掉了插电式车辆的联邦购车补贴，整个市场明显在放缓。市场往下走、补贴退坡、工厂延期、诉讼上门，VinFast的美国故事，几件麻烦事撞到一块，想圆回来越来越难。

从消费者的角度看，这件事最刺眼的一层是——本来能用更少的钱买到不错的电动车，这条路却被人为堵死了。美国家庭为政治账多掏出去的钱，一分一厘都是实打实的。至于VinFast能不能靠着规模效应熬到扭亏那天，现在没人敢拍胸脯。倒是那些一边被高墙挡着、一边被市场认可的中国电动车，故事才刚刚开个头。