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来源：市场资讯
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研报正文
【沪铝】
周四沪铝主力收 22400 元/吨，跌 0.38%。LME 收 3083 美元/吨，跌 0.31%。现货 SMM 均价 22540 元/吨，涨幅 280 元/吨，升水 10。南储现货均价 22530 元/吨，跌 280 元/吨，平水。
据 SMM，6 月 29 日，电解铝锭库存 113 万吨，环比减少 3.5 万吨；国内主流消费地铝棒库存 13 吨，环比减少 0.4 万吨。宏观面：美国 6 月非农就业新增 5.7 万人，远低于市场预期的 11 万人，为近 4 个月以来最低水平；4 月和 5 月数据累计下修 7.4 万人。6 月失业率意外降至 4.2%，为 2025 年 6 月以来最低水平，预期为 4.3%。数据公布后，交易员完全定价美联储加息将推迟至今年 12 月份。
美国 6 月非农就业数据大幅弱于预期，显著降低了市场对美联储今年加息的预期，提振有色金属板块，铝价探低回升。基本面国内铝锭社会库存延续较快速去库，现货成交转为升水，价格低位消费有所好转。海外美国密苏里州一座闲置铝冶炼厂计划年底前复产，新增约 7.5 万吨年产量，但规模有限。整体，铝宏观压力减弱，国内社会库存持续去库，价格底部空间收窄，但需求回复力度仍需观察，短时预计震荡筑底格局。
【氧化铝】
周四氧化铝主力合约收 2734 元/吨，跌 1.87%。现货氧化铝全国均价 2779 元/吨，跌 1 元/吨，升水 75 元/吨。澳洲氧化铝 F0B 价格 330 美元/吨，持平。上期所仓单库存 26.5 万吨，增加 8391 吨，厂库 5700 吨，持平。
近期铝价回调过程中氧化铝跟跌，同时国内部分氧化铝产能复产预期也加剧了近月压力，前期几内亚铝土矿政策迟迟未能落地，利好几乎被消耗殆尽。氧化铝主动逻辑重新回归供应宽松主导，预计维持偏弱运行，下方关注 2700 元一线支撑。
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