策略| Ai线大跌

来源：市场资讯

（来源：京城夜读）

今日走势：市场大低开震荡后，资金回流抢修复，符合昨日预判，但10点解盘提醒大家还会反复，下午回踩到早点地点附近，解盘提示双创指数破位及破位后的走法，目前处于兑现中。

今天大跌，可能大家都在各种归因，这里说几点：

1、事件：META出租算力卡事件，昨晚话题解读为算力硬件利空，美股昨晚反馈：下跌一段时间的英伟达小跌，但涨幅大的美光、闪迪、康宁、全球光通信龙头等算力硬件暴涨股跌幅较大，对应的韩股也是反馈明显。

这件事更多反应市场对巨头高额资本开支的效率再定价，并非对行业供需、基本面等改变，（国内算力价格是在涨价，反馈在上市公司公告里）X AI之前也是模型做的不好，出租大量的算力卡，为了追求公司收益。

这其实都说明借助利空事件，给了暴涨筹码兑现的理由。

2、交易顶部：交易产业风口经历趋势——抱团——疯狂三个阶段，这个过程会形成阶段顶部，尤其是疯狂阶段会出现交易性顶部，韩股有点类似，A股硬科技确实抱团也有局部疯狂但确实没有像商业航天或韩股那样的疯狂的局面，此外A股经历15年杠杆牛后的踩踏和后面的熔断行情，管理层有经验了，大家看到商业航天疯狂的时候大力降温、硬科技抱团加速的时候，连续多天异动公告降温。

从交易角度看，硬科技处于抱团加速后的大分歧阶段，但杠杆情况不清楚。

产业风口顶部有两种，一种是抱团疯狂的交易顶，另外一种是产业基本面有见顶信号，比如企业资本开支放缓意味企业扩大投资的收益在下降，盈利增速后面就将下来了，另外就是宏观环境改变，但这些目前没有明显信号。

通常是先出现疯狂的交易顶部，后面才出现产业顶部，新能源里面的光伏是一个很明显的案例。

这种人性的疯狂是无法估量的，只能设置适合自己风偏的风控标准。

3、筹码博弈：大分歧结束的信号，大概率是以筹码完成交换。

硬科技大分歧，但中期趋势还完好，在调整过程中实现筹码交换，随后重新回归趋势，参考过去几轮大涨后，回踩上行趋势的过程。

指数方面，昨天双创是日线严重超买的调整压力，今天创指出现日线顶背离信号，说明日线调整开始，没那么快结束。

但有两个好现象：一是硬科技大分歧阶段局部高低切信号增加，二是硬科技抱团期很多票阶段大跌，出现指数涨但经常4000家待涨，这两天反过来了，个股好于指数，如果这个情况随后保持，说明个股风险前面释放了，接下来存在阶段筑底预期。

短线方面：今天指数都是光脚大阴线，次日通常是惯性分歧后，有资金做连续大跌后的修复。

转修复大概位置，沪指看年线附近，创指60日线上，科创上波高点附近。

预判次日：惯性分歧转修复，关注短线的超跌反弹，具体方向分析，参考下文。

主线风口分析

1、算力/半导体：今日：大分歧！

逻辑：AI处于超级周期，多个环节均处于供不应求状态，各细分涨价抱团走势，AI一直可创新高主要是有新公司业绩不断超预期打开产业预期，类似过去的互联网、新能源等产业风口炒作模式。

摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单（BOM）拆解，在其覆盖的下游零部件中，PCB内容价值增幅最为显著，较GB300大涨233%，其次是MLCC（+182%）、ABF基板（+82%）、电源（+32%）、液冷组件（+12%）。

今日消息：META事件，管理层连续3天批量异动公告降温。

中报，A股预告截止15号，美股巨头发布时间：微软、谷歌、亚马逊等科技巨头将于7月下旬左右公布新一季财报，其中英特尔预计7月23日盘后，超威AMD预计7月29日盘后，Meta预计7月30日盘后，亚马逊、微软、谷歌、特斯拉预计7月31日盘后。

结论：昨天对于算力谈了破20日线，半导体谈了淘汰；今天硬科技里有更多的破20日线，从强转弱加速淘汰。

接下来到了中报期，涨价线里光纤光缆涨价持续性最长，海外算力大家看好光的中报，考验业绩的时候选择？

半导体涨价线里存储涨价持续性最长，设备订单增速快，国产算力下半年订单或提速，算力租赁也有中报预期，同样考验的时候到了。

最后对于近期涨价和补涨的材料端，还是前面的那个建议，当题材炒作，别笃定业绩，刚涨价或有涨价预期的，没法兑现到中报里，另外就是持续喊涨价爆炒的，但实际兑现不到中报里的，注意补跌。

明日属于连续大跌后的超跌反弹，一个是看逻辑硬的，一个是看近期新的地位补涨，肯定是有交易难度的，短线手速跟不上的，等阶段调整结束信号，后面再讲。

2、中低位反弹：分歧！

证券/金融：缩量分歧，板块处于反弹周期中，但昨天和今天都未放量突破，昨天强度上比22号弱，策略等今天分歧观察，但今天量价一直都很差，这里就耐心等新的节奏。

医药：早盘冲高回落是预期之内，盘前计划里说了，午后有回流但被硬科技大分歧带下来了， 另外一个因素就是晚上有非农数据公布，周二复盘提醒大家关注的两个宏观事件的第二个；创新药属于高风险、高投入的行业对融资环境比较明显，加息或融资收缩对行业都有影响，资金也是顾虑这个。

接下来一是注意下消息面，二是回踩均线附近，大概率有资金参与低位反弹，反弹行情未走完。

消费：当下没有明显的行业逻辑支撑，更多被大家看做避险情绪选择，盘面上也有验证，在俗话硬科技弱修复的情况，可以关注超跌反弹。

其他：机器人、商业航天、Ai应用这些都没有中报预期，当下走超跌反弹，有消息催化就会轮动反弹，关注技术面+消息面催化即可。

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