离岛免税半年同比增长20.5%，海南自贸港的“封关红利”还能释放多少？

7月2日，A股海南自贸港板块短线快速拉升。同花顺(300033)行情中心数据显示，截至收盘，海南自贸区指数报1482.24点，日内涨幅3.09%，涨幅排名位居全市场389个概念板块第2位。板块成交额达164.86亿元，资金净流出5.22亿元。涨跌家数24涨、4跌，板块内6只个股涨停。

个股层面，欣龙控股(000955)报4.91元，涨10.09%；海马汽车报4.15元，涨10.08%；海南海药(000566)报6.04元，涨10.02%，实现8天6板，是板块当之无愧的“人气龙头”。海南瑞泽(002596)、康芝药业(300086)、新大洲A等个股纷纷跟涨。

本轮海南自贸港板块行情的直接导火索，来自海南省人民政府办公厅于7月1日对外公布的《“十五五”海南国际旅游消费中心规划》（以下简称“《规划》”）。海南自贸港自2025年12月18日全岛封关运作至今已满半年。封关以来，海南离岛免税销售金额203.4亿元，同比增长20.5%，购物人数274万人次，同比增长15.8%。“封关红利”究竟释放了多少，还有多少在路上？

“十五五”旅游消费规划点燃市场情绪

《规划》共18章，系统部署未来五年海南国际旅游消费中心建设的路径与举措。

在发展目标上，《规划》提出到2030年建成具有一定影响力的国际旅游消费中心，设置旅游消费总量、入境客流、三篇消费文章、国际消费场景、交通便利化、国际影响力等六大类共16项预期性指标。其中，到2030年接待国内外游客目标为1.54亿人次，游客总花费达3630亿元；离岛免税购物金额超过500亿元，入境游客达350万人次。

《规划》以2025年12月全岛封关运作为新起点，提出做优免税购物、医疗、教育“三篇消费文章”，做强“海南购、购全球”新共识，打造“到海南消费”国际新时尚。

根据《规划》，海南将加快航天、深海、种业、数字科技在旅游领域的应用，例如建设文昌航天旅游综合体、航天科普研学基地；依托深海科技平台，打造海洋科普研学基地和海底观光项目；立足“南繁硅谷”，开发现代农业科技研学产品。

此外，《规划》明确强化海口、三亚的龙头带动作用。海口打造“国际演艺之都”、区域性国际会展中心、免税购物高地。三亚建设国际邮轮港、高端免税消费集群，擦亮“亚太游艇之都”和浪漫婚恋品牌，提升国际化消费环境。

同时，《海南省“十五五”市场监管高质量发展规划》也在日前正式印发实施。《规划》围绕自贸港封关运作后的新挑战，明确到2030年建成适配自贸港的高标准市场、高水平监管、高质量服务体系，涵盖13大板块、26项专栏工程细化任务清单。

两份重磅规划在近期密集落地，政策利好形成共振，点燃了市场对海南自贸港板块的做多情绪。

封关半年成绩单：“零关税”进口增1.2倍

海南自贸港板块的行情并非纯粹的概念炒作，封关半年的核心数据，正在验证政策红利的实质性释放。

数据显示，封关以来截至2026年5月31日，“零关税”政策进口货物26.45亿元，同比增长1.2倍，减免税款4.4亿元，增长74.1%。自贸港“零关税”水平已提升至74%，享惠进口货值占相关税目进口总额的77%。加工增值免关税政策内销货值5.8亿元，减免关税3024.6万元。

离岛免税销售也创下三年新高。封关以来，海南离岛免税销售金额203.4亿元，同比增长20.5%，购物人数274万人次，同比增长15.8%。2026年一季度，海口海关共监管海南离岛免税购物金额142.1亿元，同比增长25.7%，购物人数181.6万人次，同比增长18%。

此外，贸易与经营主体数据同样亮眼。封关以来，海南货物贸易进出口1739.8亿元，同比增长54.6%。新增注册经营主体17.21万家，同比增长61.07%，其中新增企业13.95万家，同比增长123.04%；新增外资企业1240家，同比增长37.62%。进出境旅客总计138.5万人次，同比增长31.8%，其中免签入境旅客35.2万人次，同比增长42.4%。

政策红利正在从“纸面”走向“地面”，多家上市公司的财报数据已开始兑现。

中国中免是海南离岛免税的核心受益标的。2026年一季度，公司实现营业收入169.06亿元，归母净利润23.48亿元，同比增长21%。海南地区实现营业收入125.85亿元，同比增长28.26%，海南市场贡献率超七成。三亚国际免税城单日最高销售额突破2亿元，单日最高客流量达9.2万人次。

海南机场是机场基础设施环节的核心标的。2026年一季度，公司实现营业总收入17.43亿元，同比增长59.87%；归母净利润1.12亿元，同比增长12.02%；扣非净利润1.06亿元，同比增长48.82%。公司财报分析，营收大增主要系2025年底完成对海口美兰国际机场资产收购、并表范围扩大。封关以来，全岛进出境旅客同比增长31.8%，进出境航班增长28.8%，“客货并举”新增长可期。

此外，海峡股份(002320)、海通发展等企业同样受益于自贸港政策。海峡股份表示，海南自贸港实施优惠的税收政策，直接降低运营成本；封关运作后实行“一线放开，二线管住”，境内外货物进出海南更加自由便利。海通发展2026年一季度在洋浦落子航运子公司，实现营收13.43亿元，同比增长66.69%；归母净利润2.10亿元，同比增长211.06%。

政策效应集中显现“元年”

有机构此前判断，2026年将是海南自贸港政策效应集中显现的“元年”，投资价值迎历史性窗口期。多家券商机构对海南自贸港板块后市表达积极看法。

开源证券此前发布研报称，海南自贸港是我国制度型开放新高地，税收优惠、投资便利、贸易往来便利等制度优势有望持续吸引境内外资金、全球企业、人才集聚。离岛免税长期仍是海南打造国际旅游消费中心的核心环节，自贸港枢纽能级提升有望支撑市场复苏的向上弹性和持续性。

中信建投(601066)指出，封关首月离岛免税销售额48.6亿元，同比增长46.8%，购物人次74.5万，同比增长30.2%。预计后续免税渠道及龙头毛利率将回归优质稳定区间。

从旅游消费大环境看，2026年酒店及商务活动周期有企稳向好趋势，旅游仍为促进内需发展的重要抓手。海南客流有望伴随自贸港建设不断增长，税收政策的日益完善也带来免税渠道竞争力的回归。

但板块风险同样不容忽视，机构分析，一方面政策落地与业绩兑现存在时间差。《“十五五”规划》提出的目标是到2030年实现，离岛免税500亿元的目标仍有较长距离。当前板块涨幅更多反映的是对未来数年政策红利的预期，而非已兑现的业绩。

另一方面，离岛免税增速存在边际放缓风险。封关以来离岛免税销售203.4亿元，同比增长20.5%，增速虽仍可观但较封关首月（46.8%）已明显回落。若后续消费增速持续放缓，可能影响市场对免税板块的盈利预期。