Mysteel月报：7月份建筑钢材基本面将逐步改善 价格或有阶段性修复

概述：6月份建筑钢材价格在供应回升、需求持续偏弱的大背景下持续走弱，期间部分区域价格不断打破今年新低，淡季特征显著。具体来看，6月处于旺季向淡季切换的关键节点，南方梅雨季全面铺开，叠加高考、中考期间施工受限，终端需求快速降温。Mysteel调研，6月样本贸易企业成交量环比减少约10.61%。此外，6月底，钢厂库存和社会库存双双回升，市场累库速度有所加快，进一步加重了市场担忧情绪。截止6月30日，Mysteel螺纹钢绝对价格指数收于3284.69，环比下跌116.47，跌幅3.42%。

展望7月，建筑钢材市场将面临新的市场变量考验。中上旬市场仍将处于需求淡季，部分钢厂在利润收缩背景下已经开始小幅转产或者减产；虽然供需基本面有改善预期，但成本支撑可能不牢靠。随着时间推移，华东和华南市场的需求改善预期可能逐步增强，中下旬市场需求回升或是市场再度改善的有力契机，价格有望逐步走出低迷状态。7月份，建筑钢材市场将会如何运行？面对多重因素影响，市场如何破局？本文我们通过回顾6月情况，并展望7月市场走势。

一、6月份建筑钢材价格持续震荡走弱

数据来源：钢联数据

6月份国内建筑钢材市场价格持续偏弱运行。截止30日，主要城市螺纹钢全国均价3300元/吨，月环比下跌123元/吨，跌幅为今年上半年首位。具体来看，北京市场价格下跌90元/吨，广州市场价格下跌180元/吨，而上海市场价格下跌80元/吨。对比这5月来看，全国主要城市价格继续分化，华东市场韧性较强，华南市场跌幅最深、价格表现相对较弱。

截止6月30日，Mysteel长材指数报收137.36，月环比下跌2.95%，年同比上涨3.01%；Mysteel螺纹钢价格指数报收129.95，月环比下跌3.43%，年同比上涨2.97%；Mysteel线材价格指数报收144.67，月环比下跌2.57%，年同比上涨2.95%。

二、建筑钢材开工率小幅下降、产量逐步下降

1、螺纹钢、线材开工率小幅走弱

数据来源：钢联数据

6月全国建筑钢材钢厂开工率经历了先升后降过程，较上月小幅下降。6月26日，螺纹钢开工率为41.31%，较上月下降0.66个百分点；线材开工率47.67%，较上月回升1.16个百分点。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率为46.58%，环比下降0.91个百分点，线材开工率47.65%，环比持平；短流程螺纹钢开工率28.24%，环比持平，线材开工率52.38%，环比上升9.52个百分点。

2、建筑钢材产量整体小幅下降

数据来源：钢联数据

6月份，建筑钢材产量先增后降，月末产量环比有所下降。分区域来看，以螺纹钢为例，七大区域周产量环比二增五降，其中华北和华中产量分别上升了0.89万吨和0.1万吨，而东北、西北、华东、华南和西南区域分别下降了1.36万吨、0.16万吨、5.27万吨、1.9万吨和0.72万吨。

截止6月26日，螺纹钢周产量为213.25万吨，月环比下降8.42万吨，年同比下降4.59万吨；线材周产量为86.4万吨，月环比下降0.38万吨，年同比上升0.31万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量环比下降6.9万吨，线材产量环比下降1.59万吨；短流程企业螺纹钢产量环比下降1.52万吨，线材产量月环比增加1.21万吨。

三、6月份钢厂与社会库存双双回升

1、钢厂库存压力持续增加

数据来源：钢联数据

6月份国内建筑钢材钢厂库存持续回升。以螺纹钢为例，七大区域厂内库存除了东北小幅下降之外，其他区域均出现了不同程度的回升，库存压力明显增大。

截止6月底，Mysteel统计建筑钢材139家钢厂螺纹钢库存总量为196.25万吨，月环比增加26.21万吨，同比增加10.65万吨；92家钢厂线材钢厂库存61.78万吨，月环比增加7.28万吨，年同比增加19.17万吨。

2、社会库存在月末也出现了一定回升

数据来源：钢联数据

6月份，社会库存拐点出现，库存由降转增。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域四增三降，其中西北、华北和华东分别下降1.81万吨、1.46万吨和12.18万吨，东北、华中、华南和西南区域分别上升了6.68万吨、4.76万吨、0.15万吨和6.33万吨。

截止6月底，Mysteel统计螺纹钢社会库存487.14万吨，月环比增加2.47万吨，年同比增加123.73万吨；线材社会库存63.91万吨，月环比增加0.59万吨，年同比增加11.61万吨。

整体来看，6月份建筑钢材库存压力有所增大。供给收缩但需求更弱的核心矛盾推动了钢厂在月末出现减产，不过供需缺口倒逼库存被动累积，市场库存压力仍相对偏大。

四、需求季节性回落 市场成交整体转弱

数据来源：Mysteel建筑钢材事业部

6月份全国样本贸易企业成交量延续下行态势。根据调研，6月份市场需求受降雨等因素影响，终端需求表现不佳，全国日均成交量为9.16万吨，环比回落10.61%，同比下降8.8%。从成交来看，当前市场需求处于2季度最弱阶段，市场压力有明显增大。

五、钢厂成本均小幅回升 利润则明显下降

数据来源：钢联数据

6月份，建筑钢材生产企业的成本小幅回升，市场价格阴跌不止，钢厂全月亏损幅度有所扩大。具体来看，全月螺纹钢平均价格下跌132元/吨，原料端表现分化导致成本上升22元/吨，总体盈利水平大幅下降。具体来看，铁矿石月环比下降52元/吨，焦炭月环比回升220元/吨，废钢月环比上升30元/吨，高炉钢厂盈利环比下降145元/吨。

截止6月30日，高炉厂生产螺纹钢的平均成本为3409元/吨，电炉厂生产成本为3250元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3300元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢亏损109元/吨、电弧炉企业生产螺纹钢平均盈利为50元/吨。

六、总结：

建筑钢材产量或维持相对低位状态

钢厂利润持续承压背景下，7月供给端仍将维持低位运行，我们关注到江苏等地钢厂已公布7月高炉检修计划，预计螺纹钢产量将逐步下降。如果螺纹钢产量下降至210万吨以下，供应压力将会有明显缓解。但值得警惕的是，如果钢厂利润得到一定修复，周产量仍有快速回升的弹性空间，供应端对价格的压制作用难以根本消除（因此钢厂自律性减产尤为重要）。

原料支撑作用或将有所减弱

7月初，焦炭第九轮提涨已经落地，市场对第十轮提涨预期不是特别强；此外，铁矿石价格在港口高库存压制下难有起色，“焦强矿弱”格局或延续但支撑力度边际减弱。钢厂生产收缩背景下，原料集中补库概率较低，成本端对钢价的推升效应将有所减弱，市场可能在中旬开始交易负反馈逻辑。

从这个角度来看，随着钢厂产量回落，7月份来自原料端的提降消息可能制约价格进一步反弹，因此如果想让钢价有持续性回升，需要原料调整“到位”，结合市场特点来看，焦炭的博弈依旧较大，矿石的下探空间相对偏小。因此，虽然焦炭对钢价推升作用减弱，但能否下跌仍需一段时间博弈。

钢厂和社会库存可能进一步回升 市场考验将有所增加

7月上旬，受高温淡季需求走弱影响，库存可能进一步累积，但在钢厂逐步减产的背景下，累库速度可能不会很快。目前建筑钢材钢厂总库存为810万吨，累库如果不突破850万吨，市场形势或不太严峻。如果7月中下旬梅雨结束后需求出现阶段性恢复，不排除库存有望迎来去化拐点，届时市场情绪或有一定修复。

展望7月，建筑钢材市场的供需压力或有阶段性缓解，不过价格上涨的驱动力不会特别强，整体将处于淡季磨底阶段。需求端受高温制约难以有效释放，供给端在亏损逐步扩大背景下，转产和减产将逐步增多，中上旬市场可能延续小幅累库过程，库存压力将持续困扰市场。中下旬，市场对“金九银十”旺季预期可能逐步增强，市场信心有望逐步修复，叠加基本面改善，价格可能逐步走强。7月份供应端的主动适配调节尤为关键，随着产量逐步下降，市场供应压力将总体可控，中下旬需求启动情况及政策环境将决定市场价格反弹的成色，总体来看，价格逐步筑底之后或有一定反弹空间。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。