3个月回购超36亿港币，理想汽车用“真金白银”加码长期主义

自2026年3月24日宣布10亿美元股份回购计划以来，理想汽车在港股和美股市场持续大手笔执行回购。截至6月30日，理想汽车累计回购金额已达4.62亿美元（36.2亿港币），3个月完成计划总额的46.2%，展现了极强的战略定力和高效的执行力。仅6月单月，理想汽车便回购超过4380万股普通股，金额达22.7亿港币，回购金额多日位列港股上市公司前3名。

在全球资本市场中，股份回购是头部企业传递长期信心的通用方式。当一家企业愿意用自有资金从公开市场买回自己的股票，通常意味着管理层对企业的内在价值有着坚定判断，同时对未来增长抱有高度确定性。2024年5月初，苹果启动1100亿美元回购计划，彼时公司市值约2.65万亿美元，每股约171美元；到了2026年5月初，苹果市值涨至4.1万亿美元，每股约287美元。同时，腾讯2025年全年回购超800亿港币，小米2026年5月启动200亿港币回购计划......国内外头部企业的回购举措均被市场视为企业长期战略自信的体现。理想汽车是中国造车新势力中首家以如此力度系统化执行大规模回购的企业，其10亿美元的计划规模与果断的执行节奏，展现了管理层对公司长期价值的坚定信心。

近千亿现金储备，支撑“一边研发一边回购”

理想汽车敢于在短时间内大规模执行回购，底气来自扎实的财务底座。截至2026年第一季度末，理想汽车现金储备达943亿元，为有息负债的8.6倍；净现金高达833亿元，在造车新势力中处于领先水平。同时，理想汽车资产负债率仅为51.2%，有息负债占总负债比例仅15%，意味着企业并不依赖外部融资维持运营，具备强劲的财务安全边际。

值得注意的是，即使按照10亿美元回购计划全额执行，对理想汽车现金储备的消耗也仅约8%，不会影响正常的研发投入和业务运营。2026年，理想汽车全年研发预算约120亿元，其中AI相关投入占比超过50%，这将是连续第四年保持超百亿元规模的高强度研发投入。换言之，回购的资金来源并非以牺牲研发或业务投入为代价，而是基于近千亿现金储备的充足保障，在确保核心业务投入不受影响的前提下，将资本效率以回购的方式回馈股东。

有市场分析人士指出，在产品换代期仍保持大规模回购，恰恰体现了管理层对资金使用的审慎规划。研发投入保障长期竞争力，回购则向资本市场传递确定性信号，两者各司其职、互不挤占。

在当前竞争激烈的汽车行业中，这一点是极为难得的，企业稳健的财务基本面也是用户最大的安全感。理想汽车充裕的现金流不仅支撑了‘一边研发一边回购’，更向所有车主传递了一个明确信号：理想汽车具备穿越周期的绝对实力，是用户可以长期信赖的品牌。

新产品密集上市，技术投入进入兑现期

理想汽车选择在5月和6月加速回购，另一重底气来自新产品周期的正式开启。2026年5月至6月，理想汽车连续发布两款旗舰车型，具身智能旗舰SUV全新理想L9和五座旗舰SUV全新理想L8，首次将过去四年、累计近400亿元研发投入的核心技术成果集中量产落地。

全新理想L9是理想汽车面向具身智能时代的开山之作。它搭载自研马赫M100芯片，这是全球首款量产的动态数据流架构AI芯片，单芯片算力1280TOPS，实际运行效率超过82%，在多项行业标准测试中实现数倍性能领先。在这颗芯片的算力支撑下，马赫智能辅助驾驶系统综合反应速度达到0.28秒，比人类驾驶员快约40%，具备从模仿学习进化到理解学习的能力。全球首发的“完全体”线控底盘与800V主动悬架，将转向和制动全部升级为电信号控制，让底盘天然具备通过OTA持续进化的能力。理想汽车由此成为行业首家将具身智能技术全栈落地于量产车型的企业。

全新理想L8则将9系旗舰的全部核心技术带入五座SUV市场，同样搭载马赫M100芯片与马赫智能辅助驾驶系统，并首创联排双零重力座椅，成为行业唯一标配四把零重力座椅的五座SUV。核心自研技术从旗舰产品向更大规模用户群体的普惠，意味着技术壁垒正在加速转化为规模化的竞争优势。

从回购的时间节点来看，6月23日全新理想L8正式发布后，理想汽车进一步加大了回购力度。管理层以实际行动表明：新产品的市场表现正在验证其对长期增长的判断。

资本回馈与业务增长的正向循环

纵观理想汽车此次回购的完整脉络，一条清晰的逻辑浮现：连续多年的高强度研发投入，在2026年迎来集中兑现期，自研芯片、自研大模型、自研底盘、自研增程器、自研电池等核心技术量产上车；新产品获得市场积极反馈，进一步坚定管理层对未来增长的确定性判断；充裕的现金储备为大规模回购提供了坚实保障，形成“技术投入、产品兑现、信心回购”的正向循环。

理想汽车董事长兼CEO李想在2026年一季度业绩电话会上表示：“随着核心技术与全新产品矩阵的稳步落地，我们维持20%的全年销量增长目标。”增程产品线携跨代级技术完成换代，配合纯电i系列的持续走量，“增程+纯电”双产品线将在下半年释放增长动能。

在资本市场波动与行业内卷加剧的当下，理想汽车通过超预期的回购执行力，主动管理市场预期，过滤短期噪音。当一家企业愿意在3个月内拿出超36亿港币买回自己的股票，同时坚持每年超百亿元的AI与核心技术研发，这不仅是对自身商业模式的自信，更是对中国新能源汽车产业长期价值的坚定看多。对于长期关注理想汽车的投资者和用户而言，管理层已经用行动给出了自己的答案。