Meta计划出售算力拖累半导体板块大跌，AI产能真过剩了吗？

社交媒体巨头Meta将跨界杀入云计算市场，引发了市场对于AI资本开支的恐慌。

当地时间7月1日，据外媒报道，Meta正在制定云基础设施业务计划，出售AI算力和模型的使用权，从而与亚马逊云服务（AWS）、微软Azure云和谷歌云等行业领导者展开新的竞争。知情人士透露称，Meta一直在购置昂贵的数据中心和其他基础设施，公司正在组建一家企业，通过向外部客户出售多余的计算能力来创造收入。

Meta一项潜在方案是出售对托管在公司现有基础设施上的各种AI模型的访问权限，类似于AWS的Bedrock服务。Meta将运营支持这些模型的数据中心和芯片，包括旗下自研的Muse Spark模型，并向开发者收取访问权限费用。同时，Meta还在考虑直接出售原始算力的使用权，类似于CoreWeave等“新云”企业。

对此，Meta方面拒绝置评。1日当天，Meta（Nasdaq：META）股价高开涨9%，全日涨8.81%收于每股612.91美元，总市值1.56万亿美元。今年以来，公司股价跌近6%。

与Meta大涨形成鲜明对比的是，美股半导体股票全线大跌。截至1日收盘，道琼斯工业平均指数，跌幅为0.03%；标准普尔500种股票指数跌幅为0.22%；纳斯达克综合指数跌幅为0.66%。费城半导体指数暴跌超6%。科天半导体、泰瑞达跌超11%，应用材料、拉姆研究、英特尔跌超9%，台积电、超威半导体跌超6%。存储巨头闪迪、美光科技跌超10%。

算力对冲，缓解“烧钱焦虑”

分析指出，Meta的这一举动不仅打破了公司长期以来主要依赖在线广告及社交生态变现的传统商业模式，更将这家公司推向了与传统云巨头交锋的正面战场。

从去年10月起，Meta就开始预告“进军”云厂商行业。在当时的财报电话会上，Meta的CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）曾谈到，如果Meta最终出现算力过剩的情况，公司可以将其中一部分对外提供给第三方使用。

今年5月，面对Meta是否有可能与进入云计算领域竞争的问题，扎克伯格又在股东大会上回应称，“这绝对在考虑范围内。”

扎克伯格指出：“几乎每周都有不同的外部公司来找我们，希望我们能搭建API（应用程序编程接口‌）服务，或者询问我们是否有算力可以出售，并愿意以高于我们采购成本的溢价来购买这些算力。”他也强调，公司具备将部分计算资源对外出租的能力。

在过去的一年里，华尔街对Meta的态度一直充满矛盾：一边是在大模型上可圈可点的技术进化，另一边则是惊人的“烧钱速度”。目前，Meta的2026年资本支出指引已经达到了惊人的1250亿至1450亿美元区间。

尽管投入了如此巨额的资金购买算力，但Meta的变现路径还是较为单一。无论是免费向用户开放AI助手，还是在旗下社交平台中集成相关服务，Meta本质上还是在通过AI吸引并留住用户，以维持其广告盈利逻辑。

即使Meta在去年斥资140亿美元从Scale AI挖来亚历山大·王（Alexandr Wang）作为公司AI负责人，在那之后，Meta在AI行业仍然受到重重阻力，关于公司内部斗争的消息也不断传出。今年4月，Meta发布自去年6月重组其AI团队以来的首款模型Muse Spark，一改Meta此前的开源策略，采用闭源模式。

分析指出，通过出租剩余算力，Meta能够实现沉没成本的即时变现。算力云服务具有较高的客户黏性与收入稳定性，能够帮助减少风险。

华尔街的AI产能辩论

从更广泛的角度来看，Meta的这一举动也点燃了部分担忧：出售算力，是否代表着这些科技巨头的AI资本开支已经供过于求？

高盛1-Delta交易台负责人Rich Privorotsky警告称，市场的核心前提一直是算力稀缺，一旦供应增加且租赁价格走低，短缺叙事将被直接颠覆，而最先感受到压力的将是硬件领域。

瑞银也指出，“过剩产能”的说法引发了市场对底层AI真实需求的担忧，展望即将到来的二季度和三季度财报季，企业给出的指引以及全年资本支出计划，将是决定当前估值重估能否持续的关键。

不过，也有分析师认为，这并非全行业的算力过剩，而是Meta特有的一项经营策略。

研究机构DA Davidson的技术研究主管Gil Luria表示，对于Meta来说，此举意味着公司将在AI支出方面有所收敛，无疑是一则给公司投资者的好消息，因为Meta的主营广告业务一直表现优异，而在AI方面，Meta的前方已经有OpenAI、Anthropic、谷歌等太多竞争者。不过，对于Meta的云算力供应商CoreWeave和Nebius而言，这显然不是一个好消息。

彭博社分析认为，大型AI开发商对算力的需求依然旺盛，惊人的AI投入进一步推高了整个行业在AI领域的巨额支出，出售算力只是利用AI热潮获利的另一种方式。同时，出租训练和运行AI模型所需的专用芯片和算力是一项复杂的业务，不仅需要庞大的数据中心，还需要软件平台、企业销售团队和客户支持运营。

当然，Meta在云计算市场的表现如何，依然有待观望。目前，云计算市场受到亚马逊、微软和谷歌这三巨头的主导，再加上众多想要分一杯羹的新云厂商，竞争已经十分激烈。