三年亏损112亿！阿维塔再度递表港交所，背靠三巨头的高端之路不好走？

阿维塔科技(重庆)股份有限公司（下称“阿维塔”）冲刺港股IPO的意图愈加清晰，加码上市的动作也接连落地。

7月1日，阿维塔对外宣布，已取得L3自动驾驶测试牌照，向高阶智驾商业化落地迈出关键一步。

按照阿维塔披露的规划，现阶段将依托重庆市已开放公共测试路段开展L3自动驾驶实地验证，同步推进实际道路准入可靠性测试，深度适配国内路况复杂、交通场景多元的出行环境。多项合规性测试工作同步启动。

值得留意的是，这张极具行业含金量的L3测试牌照，发布节点恰好卡在上市材料更新递交的次日，两件关键事件一前一后接踵而至。

此次官宣L3测试牌照落地，本质或是阿维塔为冲刺IPO补齐技术故事、夯实商业化想象空间的重要佐证。

6月30日，港交所披露的公开文件显示，阿维塔已完成主板挂牌上市申请资料的更新与递交。2025年11月27日，阿维塔递交港股招股书，今年5月27日申请材料因满6个月未完成聆讯自动失效。

三年累计营收464.71亿元

本次更新的招股书中，业绩数据是核心调整内容。

根据招股书，2023年-2025年，阿维塔的营业收入分别为56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元。

阿维塔招股书

营收的稳步增长，离不开销量的持续攀升。阿维塔自2022年12月开启品牌首款车的量产交付，并在2023年-2025年之间，实现了交付数量的倍数增长。

数据显示，阿维塔的年交付量从2023年的20021辆增长至2024年的61588辆，并在2025年进一步增至122702辆。

阿维塔在招股书中提到，随着产品组合持续丰富多元化，整体交付规模与运营灵活性正稳步提升。

目前，阿维塔已经推出阿维塔06、阿维塔06T、阿维塔07、阿维塔11、阿维塔12等多款量产车型，以及阿维塔011和阿维塔012两款联名限量版车型，主要覆盖SUV和轿车两大品类，产品售价在20万-70万元区间。

得益于销量和营收的双增长，阿维塔的盈利能力也得到了进一步改善。

招股书显示，2023年-2025年，阿维塔由毛利-1.69亿元逐步改善至2024年的毛利9.61亿元，毛利率6.3%，并首次转正。

2025年，阿维塔毛利进一步增至24.17亿元，毛利率升至9.4%。

背靠三巨头

成立于2021年的阿维塔，背靠长安汽车（000625.SZ）、宁德时代（300750.SZ）和华为三家在整车、动力电池、智能汽车解决方案不同领域均处于头部的企业。

2024年8月，阿维塔以115亿元收购华为持有的引望智能技术有限公司10%股权；同年12月，阿维塔完成超110亿元C轮融资。增资完成后，长安汽车以40.99%的持股比例成为第一大股东，宁德时代持股9.17%为第二大股东。华为不直接持有阿维塔股权，但双方以技术合作及引望持股的模式深度协同。

阿维塔在招股书中提到，长安汽车作为控股股东，也是阿维塔整车唯一制造商，此外，宁德时代提供电池相关技术与供应支持，华为则提供智能汽车解决方案。

2026年1月-5月，阿维塔累计销量仅20160辆，其中海外市场销量2949辆。此外，一个更为直观的数据是，在阿维塔业绩和销量快速增长的过程中，亏损额也在进一步增加。

2023年、2024年及2025年亏损分别为36.93亿元、40.18亿元及34.89亿元，三年累计亏损约112亿元。

阿维塔招股书

对此，阿维塔在招股书中提到，“（这）主要体现我们业务尚处在商业化初期与增长阶段。”

阿维塔进一步将其归结为，在规模效应完全释放前，公司在产品研发、品牌认知、车型上市以及技术销售等多方面投入了大量资金。同时，报告期内，公司成本结构尚未充分享受规模经济红利。

同时，面临国内新能源汽车市场激烈的竞争，定位高端、豪华的阿维塔，产品价格也在不断下探，并体现在产品结构变化中。

比如，售价区间在28.99万-42.99万元的阿维塔11，交付量从2023年18024辆降至2024年9310辆；售价29.39万-43.39万元的阿维塔12，交付量从2024年的30785辆下降至2025年20963辆。

与之相对应的是，售价偏低的阿维塔07和阿维塔06，逐渐成为阿维塔的销量担当。

2025年开启交付的阿维塔06，价格区间在23.99万-24.99万元，同年销量达到了36528辆；售价更低的阿维塔07，交付量由2024年21493辆增长至2025年57338辆。

对于产品结构的变化，即便阿维塔将其解释为公司调配内部资源、消费者选择推迟购车，以及产品矩阵不断扩充，但产品均价下滑也是不争的事实。

阿维塔在招股书中坦言，“未来公司仍会持续加码业务扩张、市场营销与技术研发，短期盈利压力或将持续，截至2026年12月31日的完整财年，公司仍有可能录得净亏损。”

本文源自：时代周报

作者：曹杨、宋然