湖北
长江商报消息正双线IPO的昆仑芯，目标估值已超百度集团市值。
6月29日，有消息称，百度集团（09888.HK）旗下的AI（人工智能）芯片子公司昆仑芯计划在香港上市，目标估值500亿美元（按当前汇率计算约合人民币3398亿元），并要求投资者承诺购买其芯片。而百度集团最新市值约为355亿美元。
市场分析认为，该高估值一方面源于国产AI算力自主化的行业红利，另一方面也和昆仑芯已跑通万卡级大规模部署、外部客户快速拓展的商业化进展直接相关。
还有部分行业人士分析指出，昆仑芯2025年营收预计增长至35亿元，并实现盈亏平衡，当前500亿美元的估值对应的市盈率远超行业平均水平，后续需要持续的高营收增速来支撑该估值的合理性。
值得一提的是，5月7日，昆仑芯正式启动科创板上市辅导，其辅导周期预计覆盖2026年下半年。
目标估值超过百度集团市值
6月29日，有消息称，昆仑芯计划在香港上市，目标估值500亿美元（按当前汇率计算约合人民币3398亿元），并要求投资者承诺购买其芯片。这一估值已超过百度集团最新市值约为355亿美元。
此前，一位知情人士透露，投资人若想拿到股份份额，得先购买昆仑芯的货，“想要拿到1000万元的股份份额，需要购买7000万元芯片”。
关于投资人认购问题，昆仑芯目前没有进行回应。该人士补充，如今昆仑芯无论在芯片采购还是股份份额认购，都很火爆，腾讯也是昆仑芯的客户。
值得注意的是，昆仑芯目标估值超过了当前百度集团自身市值（约355亿美元）。
多家头部机构给出的估值参考也处于相近区间，摩根大通给予400亿至490亿美元的独立估值，海通国际测算其可为百度贡献约487亿美元的市值，野村证券此前的研报也给出了440亿美元的预估。
市场分析认为，该高估值一方面源于国产AI算力自主化的行业红利，另一方面也和昆仑芯已跑通万卡级大规模部署、外部客户快速拓展的商业化进展直接相关。
有报道显示，昆仑芯2025年营收预计增长至35亿元，并实现盈亏平衡。
有行业人士分析指出，昆仑芯当前500亿美元的估值对应的市盈率远超行业平均水平，后续需要持续的高营收增速来支撑该估值的合理性。
目前，有消息称昆仑芯在IPO份额认购中，优先选择承诺采购芯片的产业类投资者，这类安排在中国科技企业IPO中较为少见，也侧面反映出其产品在市场上的高需求热度。
已完成六轮融资
昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，公司正式成立于2011年6月。
据了解，昆仑芯1代产品于2018年7月4日首度推出，是我国首款云端全功能AI芯片，具有高效、低成本、易用三大特点，也是当时中国计算能力最高的芯片之一。
2021年4月，昆仑芯完成独立融资，虽金额未披露，但首轮估值约130亿元，投资方包括CPE源峰、天壹资本、元禾璞华等。
2021年8月，百度创始人、董事长兼CEO李彦宏在活动现场宣布，百度第2代自研AI芯片——昆仑芯2（又称“昆仑2”）正式量产。
据介绍，昆仑芯2的性能、通用性、易用性较1代产品均有显著增强。该芯片采用7nm制程，搭载自研的第二代XPU架构，相比1代性能提升2—3倍。
2022年11月，百度举行Apollo Day技术开放日时介绍，昆仑芯2基于7nm工艺打造，配备GDDR6高速显存，内存带宽可达512GB/s，采用新一代昆仑芯XPU-R架构，通用性和性能显著提升。
昆仑芯最近一次融资发生在2025年7月，投资方汇集了比亚迪、银河源汇、信达香港等十余家机构。国新基金、山证投资等国资背景机构也参与了此轮投资。
有报道称，昆仑芯最新一轮融资2.83亿美元，对应的估值约为210亿元（约合29.7亿美元）。
截至目前，昆仑芯完成六轮融资，投资方包括CPE源峰、IDG资本、君联资本、比亚迪、中国互联网投资基金等。百度是该公司控股股东，持股比例约为58%。
启动科创板上市辅导
2025年12月，有报道显示，昆仑芯已启动在中国香港上市的筹备工作，计划最早在2026年第一季度向港交所递交上市申请，目标是在2027年初完成IPO。
随后，百度集团就昆仑芯上市传闻回应称，目前正就拟议分拆及上市进行评估。“本公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。”
2026年1月2日，百度集团发布的公告显示，昆仑芯已于1月1日透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格，申请批准昆仑芯于香港联交所主板上市及买卖。
2026年5月的2026百度AI开发者大会上，百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖披露，目前昆仑芯P800已完成规模化验证，2025年至2026年5月已交付多个万卡集群。
昆仑芯P800是其当前主力产品，于2024年上市，对标英伟达A800，采用三星7nm制程，主要面向数据中心推理场景。此外，主要针对大规模推理场景进行优化的昆仑芯M100于2026年初上市，尚未大规模量产。昆仑芯M300则主要面向超大规模多模态模型训练与推理场景，计划于2027年上市。
2026年5月7日，昆仑芯正式启动科创板上市辅导，由中金公司担任辅导机构，保留了境内资本市场的融资灵活性，也体现出对中国市场的长期信心。
根据公开信息，昆仑芯辅导周期预计覆盖2026年下半年，目前正按监管要求推进公司治理完善、财务合规梳理、内控体系优化等相关辅导工作，后续将在完成辅导验收后，向交易所递交正式的科创板IPO申报材料。
●长江商报记者 黄聪
视觉中国图
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