北京
本周美股在缩减的交易日中迎来开门红。九月标普500指数期货上涨0.72%，纳斯达克100指数期货更是劲扬1.09%，显示华尔街投资者正小心翼翼地重新踏入风险资产。谨慎情绪在上周集中抛售潮后，似乎正被逢低买入的试探所取代。整个盘面中，科技板块扛起了反弹大旗。
市场情绪的回暖，与中东局势的戏剧性缓和有着直接关系。据Axios报道，美国和伊朗已同意暂停相互打击，并计划本周在卡塔尔举行会议，重启关于霍尔木兹海峡及其他议题的谈判。就在过去几天里，双方刚刚经历了一轮针锋相对的军事打击，焦点正是那条曾经承载着全球五分之一油气运输的关键水道。紧张局势稍一松动，便成了多头进场的信号。
霍尔木兹海峡的阴影并未完全散去。即便停火消息已出，周一西德克萨斯中质原油价格仍攀升超过1%。背后的直接推手是海峡货运速度的显著放缓——船东们显然对穿越这片水域心有余悸，现实的航运决策比外交辞令更加诚实。能源成本的韧性与科技股的反弹并行，构成了当下市场的复杂基调。
本周真正的重头戏还在后头。投资者屏息以待一系列美国劳动力市场数据，以及美联储主席凯文·沃什的公开讲话。就业市场的温度，将直接决定市场对后续货币政策路径的押注方向。在上周五的交易中，芯片和AI基础设施股刚刚经历了一场惨烈清洗。西部数据暴跌超13%，领跌纳斯达克100；德州仪器重挫逾8%；安森美半导体因宣布以价值约70亿美元的全股交易收购Synaptics，股价更是狂泻超23%，成为标普500指数中跌幅最大的个股。
云计算和软件领域同样暗流涌动。甲骨文和CoreWeave股价双双下滑超过2%，此前《纽约时报》披露，OpenAI备受瞩目的首次公开募股可能推迟至2027年。这则消息像一盆冷水，浇在了围绕AI基础设施投资的狂热预期上。但天平的另一端，软件股却逆势狂欢：Workday飙升超9%，Datadog大涨逾8%，成为资金轮动中突兀的赢家。
对于这种撕裂的盘面，Nationwide的马克·哈克特给出了他的解读。他认为，尽管围绕科技股抛售和急剧风格轮动的投资者情绪已转向极度悲观，但更广泛的市场却在讲述一个不同的故事。在他看来，这看起来不像一场重大衰退的开端，而更像水面之下正在进行的盘整期。上周五出炉的经济数据也提供了注脚：密歇根大学6月美国消费者信心指数上修至49.5，低于经济学家预期的50.0；一年期通胀预期维持4.6%不变，五年期隐含通胀预期下修至3.3%，均符合预期。与此同时，美国5月批发库存环比增长0.3%，同样精准踩在预测线上。
通胀幽灵仍在决策者脑中徘徊。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里周五透露，正是看到了广泛蔓延的通胀迹象，驱使他本月早些时候在央行经济预测中，为今年划下了一次加息的标记。他直言对通胀感到担忧，并且这种担忧远不止于中东局势带来的扰动。当科技股的深蹲起跳撞上联储官员的鹰派执念，本周的市场注定要在筹码的重新分配中寻找方向。
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