北京
2025年12月31日，沃伦·巴菲特正式卸下伯克希尔·哈撒韦（NYSE: BRK-B）首席执行官的职务。这位花了六十年把一家破败纺织厂做成万亿美元帝国的“奥马哈圣者”，在交接日给继任者格雷格·阿贝尔留下了一个高度集中的股票池。阿贝尔此前一直负责非保险业务，于2026年1月1日走马上任。95岁的巴菲特并没有彻底离开，他留任董事会主席，还说会像以前一样常去奥马哈总部，但明确表示自己将“保持沉默”，所有决策都交给阿贝尔。
长期追随巴菲特的投资者都记得他那句“最喜欢的标普500持股周期是永远”。所以即便伯克希尔的投资声望如日中天，五家公司的持仓依然挤占整个组合65%的比重，一点也不让人意外。比起常规资管机构，这种集中度极限得惊人，但正是这种打法，让伯克希尔股东连年获益。阿贝尔和他的团队很可能仍会延续这一思路，只不过他们手里还攥着将近4000亿美元的短期国债，一旦机会出现，扩张组合的弹药极其充足。
既然伯克希尔的股价已从今年年内低点反弹，我们按市盈率把组合里最便宜的五只股票筛了出来。有趣的是，这五家全都是连年稳定派发现金股息的公司，而且其中三家是金融股——在利率上升的环境里，这类股票通常表现得更好，如果今年余下时间通胀继续顽固，这种优势还可能被放大。
排在廉价榜首的是ALLY。这只股票的最新远期市盈率只有8倍，同时给出2.65%的股息率。放在伯克希尔整个持仓里看，没有哪只比它更便宜。紧跟着的是SIRI，9倍的远期市盈率搭配接近4%的股息率，让它成了这组低价股里分红最大方的一个。剩下的三个名额同样来自金融板块，不过它们的共同标签并非成长爆发，而是年复一年把钱放到股东口袋里的可靠习惯。
阿贝尔接手的局面并不轻松：既要维持巴菲特时代锻造出的选股纪律，又要在手握天量现金等价物时找到合适的下注方向。眼下这五只压仓低的派息股，恰好折射出组合的两个底层逻辑——估值上坚持苛刻的性价比，现金回报上追求被时间验证过的确定性。对于盯着伯克希尔新纪元的投资者来说，这份便宜清单也许比任何宣言都更有参考价值。
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