D99，零跑的利润提升券

“一台真正好的旗舰MPV，不应该让人等太久。”

零跑D99的发布会现场，零跑科技高级副总裁曹力用这样一句话解释这款车型的提档上市。就在几天前，原本的D99预售发布会改成了上市发布会。

没有花里胡哨的动作，整场发布会，曹力介绍了D99不可替代的6大旗舰产品价值，并公布了新车售价与上市权益，时间控制在一个小时内。

D99的售价来到24.98万元-31.98万元，这是零跑首次上探30万元的价格带。不过，相比两个多月前另一款旗舰车型D19的上市，D99的发布略显平淡，甚至有些匆忙。

事实上，是零跑D99不敢等太久。

务实之作、效率之作

在发布会后的群访环节，零跑汽车董事长朱江明解释，之所以将预售改为上市，原因是“觉得准备够了”，D99产品从最初露出到现在已经有六个月，信息传递足够了，节奏和时间都差不多了，生产体系也准备好了。

曹力补充：“符合零跑的效率，到位了就上，让大家少跑一次。”

巧的是，就在6月16日，理想汽车CEO李想发布微博，谈及行业中的“发布会通胀”现象。他说，一款产品从预热、亮相、预售、上市、改款，能开好几场发布会，但每一场的信息密度越来越低，而用户的耐心是有限的。

零跑这一次提档似乎也在回应这种发布会过载的行业焦虑。与其通过漫长的预热期不断放料、引发猜测与博弈，不如直接一次性交付完成的产品力和价格。

或者更关键的一点在于，零跑没有新的豪华故事可讲。D99是零跑有史以来定价最高的一款车，但无论是发布会还是之后的群访环节，零跑所说的内容始终是务实的，讲产品，讲技术，讲成本，讲交付，不说虚话。

D99是目前市场上最长纯电续航的MPV，全系标配四驱，朱江明形容它为电动时代的埃尔法（参数丨图片）。而这款车的空间利用率和驾乘舒适性更加极致，同时座椅等细节设计上又有巧思和亮点。

D99提供增程、纯电两种动力版本，作为零跑十年全域自研D平台打造的中大型科技豪华旗舰MPV，这款车型拥有六大核心优势——双高压三电、全系标配的四驱和豪华底盘、91.3%的空格利用率、行业首发双高通8797中央域控芯片以及端侧大模型舱驾一体、全域安全、价格普惠。

具体来说，D99增程版搭载了800V高压平台，并首创增程MPV搭载CTC电池底盘一体化技术，30%-80%快充仅需15分钟。其综合续航里程达到了1160km，其中纯电续航高达480km，可完全覆盖日常通勤。纯电版本则采用了全栈1000V高压架构，15分钟即可补能350km。

座椅排布的灵活性也是发布会的重点。D99座椅采用2+2+3七座布局，全车支持超11种座椅变换模式、5种成床模式，其中二排 124°零重力旋转航空座椅支持 90°迎宾、180°车内对坐，行驶中可面对面交流，可以满足生活、商务出行多种场景使用。此外，第三排可完全下沉收纳、电动90°折叠，可形成MPV同级鲜有的揽景座席。

这些优势共同造就了D99的越级体验。许多车型在上市时都会宣称自身对市场的重塑，但D99对中大型MPV市场的重塑意义显然是更鲜明、更具体的。它是一款典型的走高配置路线的车型，入门即豪华。用朱江明的话说，更高品质、好而不贵是零跑一贯的追求，即使豪华也不是高溢价，遵循的仍旧是成本定价原则。D系列是把配置拉到满到不能再满为止，但因其务实性，产品力更全面，同时在续航补能、座椅灵活度等方面又提供行业鲜有的亮点，真正做到无短板均衡的体验，形成其核心差异化产品力。

曹力表示，零跑自研的核心最新技术都用在D系列，很多差异化的东西放到了D系列。技术也造就了D99的差异化优势。

这是一款为用户需求而生的产品，它将出行中的多元场景，贴合MPV宜商宜家的价值属性，尽可能最大范围地满足用户需求。不过，价值属性或许才是D99最大的核心优势。零跑始终认为，随着消费者越来越现实，豪华的定义一定是由产品价值决定，而非品牌。

对于其市场表现，两个月前上市的旗舰SUV D19的热销已经超出了零跑的预期，朱江明认为，在D19的基础上，D99会成为MPV市场一个里程碑的产品。

零跑不等了

零跑上半年的新车发布节奏非常密集，3月零跑A10上市，4月零跑D19上市，6月则是零跑销量支柱型产品C系列三车的同日同步上新以及零跑D99的提档上市。预计7、8月还有B系列年款车型的上新。朱江明表示：“这是零跑的节奏，上半年集中发布，下半年好好卖车。”

零跑讲成本也讲收益，如果站在零跑财务状况的角度来看，D99的加速上市某种程度上还有着“救火”意味。

2025年零跑实现年度扭亏，获得5.4亿元净利润，最根本的支撑在于汽车毛利率的跃升——全年毛利率从2024年的8.4%大幅提升至2025年的14.5%。叠加全年交付近60万辆的成绩，巨大的规模效应有效摊薄了固定制造费用和研发成本。

与此同时，零跑2025年通过与Stellantis集团等合作伙伴的技术转让与授权项目，以及其他相关服务获得了27.2亿元的收入。在这一部分收入的加持下，才最终实现年度净利润的由负转正。

相比之下，由于今年国内汽车市场需求的持续下跌以及造车成本的上涨，零跑正面临明显的增收不增利挑战。

根据零跑一季度财报，其一季度归母净利润亏损3.9亿元，若要实现全年50亿元的利润目标，意味着后续季度不仅要扭亏，还必须在接下来的三个季度内填补约54亿元的利润缺口。

不仅如此，由于单车均价下滑至9.8万元，低毛利车型占比过高，导致一季度零跑的毛利率降至9.4%，环比下降5.6个百分点。

朱江明在访谈中也承认：“确实近期各个成本都在上涨，对我们有很大挑战。零跑跟供应商一起克服困难，目前还没有在用户端涨价，我们少一些毛利和利润，增收节支减少消耗，努力去打平成本，但不排除后续可能的价格调整。”

成本与利润的双重承压也迫使零跑加快速度推出毛利更高的产品来提升整体利润结构。同一平台的D19上市15天获得1.5万辆大定，是零跑首款单月订单量超过一万辆的车型。这款车上市首月的成交均价为25万元，5月交付量为7021辆。

D19的破局给了零跑品牌向上的信心，也加速了D99的上市。通过D99提升在产品矩阵中的营收占比，将是零跑改善整体毛利率最直接的路径。

目前，零跑仍然维持着百万辆销量与50亿元净利润的目标，但一季度仅完成销量目标的11%。如果不通过D99这类高毛利车型在二、三季度快速拉动业绩，全年的财务指引将面临极大的修正风险。

尽管零跑实现其利润目标的难度极大，但如果D99能成功锚定高端家庭出行市场，零跑将有望在下半年借助高端车型改善毛利、中端车型贡献规模的方式稳住利润底线。D99的成败仍然关键。