【每日研报解读·昊志机电】

来源：市场资讯

（来源：财富在线科技）

公司成立于2006年12月，于2016年3月在深圳证券交易所创业板上市。

作为国家高新技术企业及专精特新“小巨人”企业，公司长期深耕高端装备核心功能部件领域，业务广泛覆盖中高端数控机床、机器人、新能源汽车及商业航天等战略性新兴产业。

（1）在数控机床领域，公司产品涵盖主轴、转台、直线电机、数控系统及编码器等关键部件。

（2）公司在机器人领域，提供谐波减速器、DD电机、低压伺服驱动、刹车机构、编码器、末端执行器及力矩传感器等核心组件。

（3）公司在新能源汽车领域，专注于氢燃料电池空压机和曝气鼓风机的研发与生产。

（4）公司在商业航天领域，则涉及火箭控制系统功能部件、卫星姿控系统与推进系统功能部件等高端装备的研发与应用。

公司亮点：

一、PCB主轴龙头地位稳固，AI算力爆发驱动业绩高增

公司是国内PCB专用主轴领域的核心供应商，凭借深厚的技术积累和产品竞争力，已在国内市场形成显著的领先优势。

2025年度，公司主轴类产品实现销售收入10.65亿元，同比增长33.40%，占主营业务收入的66.77%，为公司核心收入来源。

其中，PCB钻孔机主轴和PCB成型机主轴销售收入同比实现较大幅度增长，外驱加工中心主轴、加工中心电主轴以及数控雕铣机主轴亦保持良好增长势头。

2026年一季度，公司主轴业务实现销售收入3.29亿元，同比增长91.60%，占营业收入的66.27%，增速较2025年进一步提速，且公司持续优化经营成本管控，产品毛利率较上年有所提升。

从市场地位看，公司在机械钻主轴市场的市占率超过60%，在成型机主轴市场的市占率超过80%。

凭借长期的技术积累、稳定的产品性能以及广泛的客户基础，公司PCB主轴产品已广泛应用于国内外主流PCB专用设备制造商及大型PCB加工企业。

在产能方面，公司针对AI行业的线路板主轴扩产超过100%，目前正常供货中，扩产周期约半年左右，当前产能水平能够较好匹配下游PCB行业订单增长需求。

据Prismark预测，2024—2029年全球PCB行业营收复合增长率达8.2%；当前受AI算力基础设施（服务器、高速交换机等）需求爆发驱动，服务器及数据存储相关PCB增速高达46.3%。

技术升级带动18层及以上高多层板、高阶HDI板、大尺寸先进封装载板等高附加值产品产能需求旺盛，公司作为PCB生产核心设备关键部件供应商直接受益。

二、机器人核心零部件全国产化突破，人形机器人打开远期成长空间

公司机器人业务已形成"N+1+3"的布局，其中"N"是指减速器、低压驱动、力矩传感器、无框力矩电机、编码器等机器人核心零部件，"1"是指以协作机器人为载体，"3"是指生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电三大业务场景。

2025年度，公司涵盖减速器、转台、直线电机在内的机器人相关功能部件实现销售收入2.2亿元，同比增长19.91%，占主营业务收入的13.79%。

2026年一季度，公司机器人业务增长显著提速，其中机器人整机及核心功能部件实现销售收入619.66万元，同比大幅增长95.11%；同时，转台、直线电机等功能部件实现销售收入7,423.81万元，同比增长68.63%。

截至目前，公司机器人业务在预期范围内，订单情况较预期好，现阶段扩产工作有序推进中。

在产品技术层面，公司已攻克谐波减速器、关节模组、无框力矩电机、六维力传感器等系列核心功能部件技术，实现了智能机器人核心功能部件的全国产化替代。

公司推出的双刚轮减速器体积与重量均下降30%，可应用于机械狗、人形机器人关节模组；SP系列高性能低噪声谐波减速器传动精度提升50%，振动峰值下降60%，经与HD产品对比，传动精度及精度保持性达世界先进水平，2000rpm以上振动加速度优于HD50%以上。

无框DD电机较同类产品减重15%，转矩波动控制在1%以内；六维力传感器力测量重复性≤0.03%FS，扭矩测量重复性≤0.05%FS；11型号关节模组重量仅0.37kg，最大容许扭矩高达20Nm，扭矩密度领先。

在客户合作方面，公司已成为ABB的谐波减速器供应商，与众多协作机器人行业头部企业形成长期稳定合作，并与部分人形机器人头部企业达成合作。

三、商业航天高增与海外复苏培育新增长极，平台化布局持续深化

在商业航天领域，公司于2021年成立精密服务事业部，依托在中高端数控机床及机器人核心功能部件领域长期积累的研发实力、成熟工艺体系与精密制造能力将业务延伸至商业航天领域。

目前公司商业航天领域产品主要包括火箭控制系统功能部件、卫星姿控系统及推进系统功能部件等。

公司已与蓝箭航天开展业务合作，同时与行业内多家头部企业对接推进，部分产品在头部客户实现小批量应用并形成小幅盈利。公司披露2026年商业航天业务增长预计达50%左右，且保持正常盈利。

公司进入该领域的核心优势是技术与精密制造能力，在高精度、高一致性、定制化开发及快速响应方面具备较强竞争力，能够满足商业航天的严苛要求。

四、核心竞争力

1.技术研发优势

公司高度重视研发投入，2023年、2024年和2025年公司的研发投入分别为10,753.46万元、12,136.58万元和14,101.27万元，占营业收入的比重分别为10.75%、9.29%和8.84%。

公司拥有一支长期专注于数控机床、机器人等高端装备核心功能部件开发的研发团队，团队成员具备较为丰富的技术积累和研发经验。

经过长期经营积累与持续技术创新，公司已建立起先进的研发体系，拥有“国家企业技术中心”、“广东省电主轴工程技术研究中心”、“广东省企业技术中心”和“广东省电主轴工程实验室”等研发平台，并获批设立博士后科研工作站。

公司多项产品荣获“国家重点新产品”、“国家知识产权局中国专利优秀奖”、“广东省高新技术产品”和“广东省名优高新技术产品”等称号。

公司获得“广州市科学技术进步奖二等奖”、“广州市专精特新小巨人企业”、“广东省科学技术三等奖”、“2022年度广东省科学技术奖科技进步奖一等奖”、“省级制造业单项冠军企业”、“国家绿色工厂”、“持续15年高新技术企业卓越成就奖”及“2025年广东省制造业500强”等重要奖项。

公司牵头承担了多项国家重点研发计划，包括工业强基工程专项“超精密静压电主轴产业化实施方案”、国家重大研发计划重大科学仪器设备开发重点专项“高速高精度电机性能综合测试仪”以及“高档数控机床与基础制造装备”科技重大专项。

公司境外子公司（如瑞士Cybelec、法国Infranor、Mavilor等）均设有独立的技术开发部门，分别专注于运动控制器、伺服驱动及伺服电机的开发。

借助瑞士Infranor集团在运动控制领域的研发资源与技术积累，公司整体研发水平和产品性能持续提升。

公司高度重视“产、学、研”合作，与相关院校及机构建立了良好合作关系，共同开展项目研发，不断增强研发人员能力与技术储备，提升技术创新的理论水平与前沿技术储备。

强大的研发实力与持续的研发投入，使公司能够持续优化和升级现有产品性能，快速响应客户的定制开发需求，并自主布局新产品、新技术的研发，从而满足下游行业在材料、结构、工艺技术以及生产效率、加工精度等方面不断提升的需求，持续巩固并增强公司产品的市场竞争力。

截至2025年12月31日，公司及境内子公司合计拥有有效专利430项，其中发明专利207项，实用新型专利217项，外观设计专利6项。

报告期内公司新增授权发明专利4项、实用新型专利26项、外观设计专利3项。同时，公司收购的Infranor集团拥有有效专利共计40项。公司的创新能力、研发水平和专利储备保持在行业领先水平。

2.产品优势

公司产品面向中高端市场，主要产品的综合性能达到国内领先水平，部分产品可与国际领先品牌直接竞争。

在追求产品性能领先的同时，得益于国内制造业的人力成本优势、公司良好的成本控制能力，相对于国外竞争对手，公司产品性能优异、价格更具竞争力，且提供的保固寿命更长、售后服务更优、后续维护成本更低，具有较明显的性价比优势。

目前公司产品涵盖PCB钻孔机/成型机/划片机电主轴、数控金属/玻璃雕铣机电主轴、数控车床主轴/电主轴、走芯车床电主轴、直结与皮带式机械主轴、加工中心电主轴、钻攻中心电主轴、高速内/外圆磨床主轴、木工雕铣机电主轴、高光及超精加工电主轴、超声波电主轴、液静压主轴、铣削动力头、末端执行机构、刀柄夹头、数控转台、直线电机、谐波减速器、机器人核心功能部件、数控系统、伺服电机、驱动器、传感器、编码器、氢燃料电池空压机和曝气鼓风机、火箭控制系统功能部件、卫星姿控系统与推进系统功能部件等数十个系列上百种产品。

公司完善的产品序列和更广泛的下游应用领域可有效地分散个别应用领域的市场波动对公司经营业绩的影响。

凭借较强的研发实力和深厚的经验积累，公司持续进行产品升级改型，在提升产品性能、保持产品领先优势的基础上，紧跟市场趋势，进行新产品的开发和储备。

公司不断拓宽产品应用领域、培育新的利润增长点，目前公司储备及正在研发的产品包括RV减速器、摆头、燃料电池空压机、传感器、编码器、精密运动平台、CNC数控系统、直线电机、气浮单轴模组等。

3.精密制造及质量管控优势

在多年的主轴生产过程中，公司积累了丰富的高精密制造设备生产线优化设计、使用、调试和维护经验，掌握了一系列先进的工艺路线、工艺参数和过程控制措施，逐步建立了完善的产品质量管控体系，形成了规模化的精密制造能力。

同时，公司还不断探索工业互联网技术的应用，进一步提升了生产过程的控制管理，公司在精密制造和质量管控方面具有较强优势。

4.经营模式优势

公司着眼于高端装备制造业，立足主轴，借助公司在研发、制造、客户、品牌等方面的积累，稳步向数控机床、机器人和新能源汽车燃料电池系统等行业横向扩张，丰富公司产品结构，保持公司的产品和技术的领先优势和多样性，支撑公司未来可持续发展。

公司以全方位、多元化的综合服务体系和快速的客户需求响应速度，不断提升市场占有率和品牌影响力，在业内赢得了良好的口碑，进一步增强公司的核心竞争力。

5.高端客户优势

公司是国内主轴行业的领先企业，经过多年经营积累，公司现已拥有一大批知名的机床制造商客户资源，并进入机器人四大家族之一ABB成为其谐波减速器供应商，公司在研发实力、技术水平、产品质量、售前售后服务能力等方面深受数控机床和机器人制造商的认可。

公司将继续巩固与现有客户的合作关系，深入挖掘客户需求。同时，在与上述客户的长期合作过程中，公司有机会跟随客户的发展和创新节奏而获得产业、技术进步信息和客户需求信息，并更好地认知公司与国外竞争对手在产品性能、服务水平、管理等方面的差距，从而使公司获得持续改进和创新的动力。

此外，公司在国内外均建有代理销售体系，全面开发和拓展国内市场；公司收购的Infranor集团在瑞士、德国、法国、西班牙、意大利、美国、英国和中国等国家均设有子公司，并且在众多新兴市场国家拥有合作伙伴，建立了遍布全球的营销渠道，并积累了丰富的客户资源和良好的市场口碑，公司将充分利用Infranor集团的营销资源，加快公司业务在海外市场的开拓。

五、后市展望

公司是国内领先的主轴制造商，致力于为中高档数控机床提供自主研发、自主品牌的主轴系列产品。公司立足主轴，以“立足自主技术创新、服务全球先进制造”为发展战略目标。

公司稳步向转台、直线电机、数控系统、谐波减速器、伺服电机、驱动器、传感器、编码器、氢能源汽车燃料电池压缩机、曝气鼓风机、直驱类高速风机等数控机床、机器人、新能源汽车、商业航天领域核心功能部件等行业横向扩张，致力于成为全球顶级的高端装备核心功能部件设计制造商。

未来，公司将继续聚焦深耕数控机床、机器人、新能源汽车燃料电池系统、商业航天等行业领域，不断推动技术创新、产品迭代、服务升级，将公司打造成为世界顶级装备核心功能部件设计、制造公司，致力于助力全球先进装备制造、提升人类良好体验而奋斗不止。

风险提示:PCB行业下游需求波动风险；机器人业务放量节奏不及预期风险；商业航天业务占比尚小、成长性不确定性风险；海外市场汇率波动及地缘政治风险；行业竞争加剧导致毛利率承压风险；人形机器人客户合作及批量供货进度不及预期风险。

资料来源：WIND，2026-05-28_华鑫证券_昊志机电_昊志机电（300503）：公司动态研究报告：pcb主轴龙头业绩爆发，机器人与商业航天打开新空间；财富在线整理,时间2026/06/30。

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