广东
图源：深圳证券交易所
好的牙·讯｜2026年6月29日，浙江正雅齿科股份有限公司（以下简称“正雅齿科”）创业板IPO申请获深交所受理。公司本次拟公开发行股票总数不低于4001万股且不超过6355万股，拟募集资金9.01亿元，将全部用于定制式隐形正畸矫治器扩建（3.96亿元）、研发中心升级建设（1.22亿元）、营销推广建设（2.83亿元）及补充流动资金（1亿元）四个方向。
图源：正雅齿科IPO招股说明书
正雅齿科成立于2004年，主营数字化隐形正畸原创技术研发与定制式隐形矫治器生产制造，具备ODM代工能力，截至报告期末累计获得境内外授权专利763项，其中包含发明专利193项。
图源：正雅齿科IPO招股说明书
在市场格局上，招股说明书中援引标点信息（米内网）研究报告显示，2025年国内隐形正畸案例数由时代天使、正雅齿科、爱齐科技三家企业主导，合计案例数市占率超90%；正雅齿科2025年国内案例数达20.67万例，市场份额28.26%，位居行业第二。此外，公司在招股书中披露，其报告期内国内案例数年均复合增长率接近20%，增速居行业头部企业首位。
图源：正雅齿科IPO招股说明书
财务数据方面，2023年至2025年，公司营业收入由6.48亿元增长至9.38亿元，归母净利润三年分别为1.36亿元、4436.46万元和1.27亿元。扣非归母净利润2023年为-1446.07万元，2024年回升至2825.08万元，2025年进一步增至1.02亿元；同期经营活动现金流净额介于2.20亿至2.60亿元区间。需要指出的是，截至2025年12月31日，合并报表未分配利润仍为-1010.28万元，系报告期前历史累计亏损尚未完全弥补所致。
图源：正雅齿科IPO招股说明书
费用结构方面，招股说明书披露，2023年至2025年，销售费用占营业收入比例由32.03%逐年下降至26.34%，其主要由职工薪酬、广告及市场推广费、业务招待费、培训开支构成，四项各期合计占销售费用比重均超过90%。
管理费用占比由14.27%降至9.73%，其职工薪酬、股份支付、折旧及摊销三项合计占比分别为83.37%、83.43%和81.02%，且管理人员职工薪酬占比三年内由32.16%升至42.29%，主要系业务规模扩大带动管理人员规模提升；股份支付2024年降至2164.87万元（主要系部分激励员工离职），2025年小幅回升至2249.97万元；折旧及摊销2025年收缩至1284.30万元，主要系浙江生产基地建成后部分租赁办公场地退租所致。
研发费用主要由职工薪酬与委外研发费用构成，占比由9.03%降至6.10%，主要原因系核心技术的成功转化带动主营业务收入快速放量，规模摊薄所至。2023 年度及 2024 年度公司研发费用率高于或基本持平于可比公司平均值；2025 年度略低同行业可比公司平均值。
在股东协议安排方面，招股说明书披露，2026年5月30日公司与全体股东签署补充协议，约定在IPO申请获深交所受理后，实际控制人回购义务及投资方特殊权利自动终止。协议同时设有恢复条款：若公司暂停或撤回IPO申请、未在监管规定期限内完成上市，或出现承销商合理预期的相关情形，上述特殊权利将自动恢复全部效力（增加公司作为回购义务人的权利除外）。
国际业务方面，公司已在西班牙马德里建立海外生产基地，产品销往全球50多个国家和地区。招股说明书同时披露，截至签署日，公司存在1宗未决专利侵权诉讼，公司为被告，索赔金额1000万元及维权开支，涉案专利已于2024年10月保护期届满，最终裁判结果存在不确定性。
图源：正雅齿科IPO招股说明书
股权结构上，招股说明书披露，创始人姚峻峰直接持有公司20.91%的股份，并通过诺敦医疗及多个员工持股平台间接持有部分股权，另通过一致行动安排实际控制安义沈亿所持的2.82%，合计实际控制公司逾四成表决权。国际牙科器械企业士卓曼（Straumann）持股7.00%，位列股东名单。
【特别鸣谢】如果本文有错漏之处需要勘误，请联系我们的客服，届时我们会为您准备小礼物，感谢！
【免责声明】上述内容源于公开信息，可能存在不准确性，仅供参考。本文不构成对任何人的投资与决策建议，好的牙不对因使用本资料而导致的损失承担任何责任，并对本内容拥有最终解释权。文中图片均已获版权方授权
@好的牙口腔行业研究
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
