利润破亿、过会三年

来源：市场资讯

（来源：董秘俱乐部）

市#垒知控股

一家过会三年的企业倒下了！

早在2023年9月，长城搅拌便已顺利通过深交所上市委审核——对于大部分企业来说，走到这里基本上就稳了，所以有很多人都半场开香槟：恭喜成为搅拌设备第一股——但……

通过上市委审核后，长城搅拌迟迟没有进入注册程序。

直到2025年6月，公司主动撤回IPO申请；一年后，深交所披露监管函，对公司及多名相关责任人采取书面警示措施。

长城搅拌的问题几乎都集中在财务规范上。

如：收入确认依据披露不完整、研发相关内部控制不规范、部分信息披露与实际情况不一致、收入确认存在跨期情形、董事长对外投资事项披露不完整、在建工程预算披露前后存在较大差异等。

这也是很多财务总监容易产生误区的地方。

今天，我们就结合长城搅拌的案例，聊聊IPO过程中最值得财务总监关注的几个规范问题。

一、长城搅拌是怎么死的？

长城搅拌主营业务是搅拌设备的研发、生产、销售和服务，在申报创业板期间，公司营收还是相当不错的：

2020年至2022年，公司营业收入持续增长，从2.87亿元增长至5.51亿元；扣非净利润也从5900余万元增长至9868.36万元。

2023年，公司营业收入进一步达到6.52亿元，同比增长18.28%；扣非净利润达到1.31亿元，同比增长32.82%。

即便到了2024年，虽然收入的增速变慢了、利润率也有所下降，但扣非净利润仍保持在1亿元以上，潜力真的是值得认可的。

但奈何长城搅拌对于IPO财务规范搞的实在太差，做不好也补不齐——在正式注册之前，监管对公司的财务规范性做了更深一层的核查，最终就如同剥洋葱般地揭开了长城搅拌金玉其外的外衣。

收入确认方面，公司部分合同约定包含安装指导、调试、验收等内容，但实际却存在按照签收确认收入的情况；

部分项目已经取得验收单，却仍按照签收确认收入；

还有部分的客户收入确认单据由第三方签字，还存在少量收入跨期确认的问题。

且长城搅拌的研发投入增长也受到了重点检查，监管最终认定，公司研发相关内部控制存在不规范情形，导致相关信息披露与实际情况不一致。

过会三年还能被查出这些问题，只能说IPO企业一定要提前准备好财务规范的问题，长城搅拌可能并不是不知道要补，而是根本补不上——只能抱着侥幸心理看能不能瞒过去了。

二、IPO财务规范重点

第一，利润漂亮不如数据真实重要。

收入真实性一定是IPO审核最关注的问题之一。

监管在意的重点是：企业收入确认的理由是什么？所需的依据充不充分？相关证据（凭证）完不完整？

比如合同相关约定、收入确认时点的内容，验收单、签收单、报关单是否能够相互印证，资金流、货物流、单据流是否一致，一般是着重会看的地方。

如果收入确认依据前后有所差别，或不同项目采用了不同标准，却没有充分披露原因，都会被审核拎出来单独核查。

当然了，在保证真实的同事，会计处理也必须保持规范。

如研发费用如何归集、固定资产折旧是否符合会计政策、应收账款是否充分计提坏账准备等都要注意。

在这一部分，研发投入比较高的企业更是要尤为小心，一定要提前建立规范的研发费用归集机制，切莫不要因为归集的依据不足或者内控流程缺失而影响到信披质量。

第二，把制度真正落地。

任何企业在明面上都有完善而正确的制度文件，但执行与否却尚未可知——这也是监管重点去查的。

长城搅拌此次受到监管，研发内控、收入确认内控都是重点问题，这就是没执行到位。

因此，财总应推动业务部门建立覆盖采购、生产、销售、研发、仓储、资金等环节的内控体系，还要在内控执行的每一环都留下凭证记录。

比如收入确认流程的留痕，研发项目要有完整的立项、实施、验收资料，采购审批的权限管理要清晰，ERP系统要完整地记录业务流程等。

关联交易的规范更是重中之重，IPO企业如此之众，关联交易更是多如牛毛，所以监管不在乎企业有没有关联交易，而是关联交易必须要严格履行审批程序、交易价格要保持公允，交易发生的必要性等也必须充分、占比不能过高，相关信息更要及时披露。

第三，规范的具体内容。

很多企业到了IPO阶段，才开始集中处理成本核算、资产减值、税务规范等问题，这往往意味着整改成本更高。

成本费用管理首先要做到准确。

尤其对于制造企业，成本核算涉及材料、人工、制造费用等多个环节，如果缺少ERP等信息化系统支持，很容易出现数据偏差，影响财务报表质量。

资产质量同样不能忽视。

应收账款应按照实际情况计提坏账准备，存货应及时计提跌价准备，长期资产也要根据实际情况进行减值测试。资产金额是否真实，直接关系到企业资产负债表的可靠性。

税务方面，亦需要提前规划。

企业上市后，税务规范要求会进一步提高，如果历史遗留问题没有及时解决，很可能在IPO过程中被集中暴露。因此，税务处理不仅要合法合规，也要与财务核算保持一致，避免形成新的风险点。

结语

监管更希望看到的是一家长期保持规范经营的企业，而不是一家为了上市短期调整财务数据的企业。

长城搅拌的案例，再一次提醒所有拟上市企业：IPO光靠快是没有用的，最后比拼的是谁更规范。

对于财务总监来说，从会计基础到内部控制，从收入确认到资产管理，每一个环节都需要自己发挥决定性的作用。

完整化、体系化的知识在IPO期间是非常重要的，所以也欢迎有志之士与我们一起前行、学习，成为IPO路上老板最信赖的那个人。