鹏华“固收+”全景：精研配置、多元增利打造“固收+”生态圈

在低利率环境持续、居民财富从存款向多元资产配置迁徙的背景下，“固收+”产品以固定收益资产为底仓、适度配置权益、转债增强收益的特性，成为公募基金服务实体经济与居民财富管理的重要工具。鹏华固收·黄金战队依托“平台化、一体化、多策略”运作模式，构建覆盖超低波、低波、中波、高波的全谱系“固收+”产品矩阵，融合宏观研判、信用研究、转债正股挖掘、量化增强与权益能力注入，为不同风险偏好投资者提供精准适配解决方案。凭借深厚固收积淀，鹏华基金旗下“固收+”产品规模一季度增长超290亿元，最新规模突破1184亿元，稳居行业第一梯队。(数据来源：wind，截至2026年3月31日)

低利率时代，“固收+”为何成为投资者配置首选？

过去几年，居民理财偏好正从单一“保本保息”向“稳健增值”转型。传统存款、银行理财及纯债产品在低利率周期下面临收益下行压力：中长期存款利率持续走低，高息产品陆续到期；而权益市场虽有波动，但结构性机会持续涌现。在此背景下，“固收+”作为风险收益介于纯债与权益之间的“中间地带”，凭借债券底仓的安全垫与转债、权益等增强资产的弹性，成为投资者配置首选。

从行业数据看，“固收+”已经不再是小众品类，截至2026年一季度，全市场“固收+”存量规模首次突破3万亿元，达3.54万亿元，创历史新高。其中，二级债基成为扩容主力，最新规模升至1.98万亿元。（数据来源：wind）这反映出资金需求从“绝对低波”向“适度增强+严格回撤控制”的精细化方向演进。投资者分层日益明显，保守型追求净值平滑与明确回撤边界；平衡型寻求债券基础上的超额收益；进取型则愿分享权益/转债弹性。过去，一个笼统的“固收+”标签，已经很难解释不同产品之间的差异。今天，投资者更关注“+”的具体内涵，增强资产的选择、配置比例、风险控制方式以及产品适配的资金类型。

鹏华固收·黄金战队围绕投资者需求变化，前瞻布局“固收+”产品，打造多资产、多策略、多风格的固收+产品线，涵盖超低波、低波、中波、高波等不同风险收益特征，让投资者不再局限于看短期收益排名，而是优先匹配自身风险承受能力。对于低风险偏好的资金，超低波、低波“固收+”可作为债券底仓更厚、权益暴露更低的稳健配置工具；对于中等风险偏好的资金，中波“固收+”可以通过股票和转债增强，把握结构性行情；对于进取型资金，高波“固收+”则可以借助可转债、权益等高弹性资产，在波动中争取更高收益空间。这种梯度化设计，体现了鹏华对投资者需求的专业洞察与精细化服务能力，为低利率时代提供了差异化、可持续的理财替代方案。

鹏华“固收+”产品全谱系布局：多风格矩阵精准匹配多元风险偏好

“固收+”策略核心在于以高等级信用债、利率债等固定收益资产提供稳健票息底仓与安全垫，通过可转债、股票等权益类资产适度增强收益，实现风险收益特征介于纯债与权益之间的平衡，同时严格风控回撤。鹏华固收·黄金战队形成“多资产、多策略、多风格”的完整产品体系，“超低波”、“低波”、“中波”、“高波”四大矩阵，系统承接机构与个人投资者的配置需求。

超低波“固收+”定位类货币或现金替代工具，底层以“债券+转债”为主要增强手段，权益敞口低，追求极致稳健与流动性，适合风险厌恶型投资者或作为流动性管理工具。鹏华固收在此梯度依托优质信用债、利率债打底与灵活转债波段操作，力争将波动与回撤控制在最低水平，提供舒适持有体验。

低波“固收+”有两大产品系列，一是主动固收+系列，包括一级债基（转债增强型），底层资产为债券+转债；二级债基（股票增强型），底层资产为债券+转债+股票；偏债混合基金（股票增强型），底层资产为债券+转债+股票。其中，由基金经理王石千管理的“低波固收+”代表产品鹏华丰利A，作为一级债基，不直接投资股票，以优质信用评级债券为压舱石，辅以利率债波段交易与转债精选增强，转债仓位10%-35%，截至2026年一季度末，8年累计盈利12.37亿元，除2022年极端市场环境外，历史最大回撤均控制在2%以内，远低于同类平均水平，过去一年、过去三年净值增长率分别为6.23%、17.11%，同期业绩比较基准分别为1.70%、13.65%，超额回报分别为4.53%、3.46%。（数据来源：鹏华丰利2026年一季报）二是“量化&固收+”强强联合系列，量化系列则借助多因子模型实现“债券底仓+权益/转债增强”，进一步平滑波动，代表产品如鹏华畅享，采用量化增强策略，股票仓位控制9.68%，适合追求理财替代属性的稳健投资者。（数据来源：鹏华畅享2026年一季报）

中波“固收+”的权益增强更为显著，以二级债基与偏债混合为主，股票仓位通常10-30%、转债适中，追求平衡攻守。代表产品包括由基金经理王石千管理的鹏华双债加利，权益部分重点布局科技成长赛道，围绕AI、新能源、算力等核心产业方向，挖掘具备长期成长潜力的优质标的，捕捉产业升级红利；转债端灵活布局，兼顾债性保护与股性弹性；债券端以中高评级信用债为核心，力争获取稳定票息收益并严控风险，形成“债券打底、股票增强、转债辅助”多元增强策略。截至2026年一季度末，机构持有超92%，过去一年、过去三年净值增长率分别为17.30%、29.99%，同期业绩比较基准分别为4.75%、14.26%，超额回报分别为12.55%、15.73%，王石千管理8年盈利超17亿元。（数据来源：鹏华双债加利2026年一季报，注：鹏华双债加利自2013年5月27日成立，基金经理王石千自2018年3月28日任职管理该基金。）由方昶、王云鹏共同管理的鹏华信用增利属于中波周期固收+，融合了宏观大类资产配置与中观周期行业精选的双重能力，过去一年净值增长率为9.21%，这类产品在债券打底基础上，灵活捕捉科技成长、周期等结构性机会。（数据来源：鹏华信用增利2026年一季报）

高波“固收+”以可转债主题为主，转债与股票占比更高（转债80-85%左右），股性较强，追求更高收益潜力。由基金经理王石千管理的鹏华可转债，为可转债主题基金，其过去一年净值增长率为22.65%，同期业绩比较基准为10.28%，适合风险承受力较强、追求中长期弹性的投资者。（数据来源：鹏华可转债2026年一季报）

这一全谱系布局源于“鹏华固收黄金战队”的平台化运作，团队整合宏观、信用、转债、量化、权益等多条线能力，产品设计注重持有体验，严格信用筛选与仓位动态调整，在震荡市中展现出色韧性。截至2026年一季度，鹏华固收旗下7只“固收+”规模超40亿元，矩阵化供给实现从产品供给向需求精准匹配的转变。

从产品矩阵到投资方法：鹏华“固收+”核心竞争力是什么？

“固收+”核心在于基金经理个人能力与平台化、系统化投研体系的深度融合，在不同市场环境中动态平衡收益与风险、进攻与防守、短期波动与长期体验三组关系。

一、债券底仓与增强资产的均衡搭配

债券是“固收+”的底盘，决定了产品能否在波动市场中保持基本稳定；增强资产则决定了产品能否突破纯债收益边界。鹏华固收的多层次矩阵，正是通过不同增强比例和不同增强来源，将这组关系细化拆解。低波产品更重视票息和转债的温和增强，中波产品增加股票和转债的灵活配置，高波产品则更突出可转债弹性。不同产品不是互相替代，而是各自承担组合中的不同任务，形成互补。

二、基金经理与产品风格的清晰定位

鹏华“固收+”形成鲜明全景感的重要原因在于不同基金经理具备相对清晰的投资标签。鹏华基金债券投资一部总经理祝松及其团队凭借稳健的业绩表现与有效的回撤控制，成为“固收+”领域备受关注的力量，祝松将回撤控制置于投资管理的核心位置；鹏华基金多元资产投资部总经理王石千，凭借其横跨权益、可转债与纯债的多资产配置经验，通过构建层次清晰的“固收+”产品体系和灵活适时的策略调整，建立覆盖低、中、高不同风险等级的完整产品矩阵，为投资者提供了从防御到进取的“固收+”全方位解决方案；鹏华基金多元资产投资部联席总经理方昶擅长通过大类资产配置来实现攻防转换，力争提升组合收益。投资者通过了解基金经理风格，可更好判断产品的收益来源的稳定性与适配性。

三、中长期业绩及持有体验

很多投资者选择“固收+”并不是为了追逐单一年份冠军，而是希望在较长时间内获得相对稳定的复利体验。因此，鹏华反复强调“长期主义”“穿越周期”等理念。今年以来，权益市场处于震荡波动中，鹏华固收旗下“固收+”产品在追求绝对收益的同时，持续创造超越基准的超额回报，据2026年基金一季报，截至一季度末，过去一年，鹏华固收旗下有15只债基业绩超5%，其中14只产品超额收益能力突出。过去三年，旗下有24只债基业绩超10%，其中11只产品超额收益能力突出。对“固收+”而言，这些长期维度比单一季度涨幅更能说明产品定位的稳定性。

鹏华固收旗下部分“固收+”过去一年业绩表现

(数据来源：基金一季报，截至2026.3.31)

鹏华固收旗下部分“固收+”过去三年业绩表现

(数据来源：基金一季报，截至2026.3.31)

从单只基金到全生命周期的配置方案，鹏华基金正在构建一个覆盖不同风险偏好、不同投资需求、不同市场环境的“固收+”生态圈。对于投资者而言，鹏华“固收+”产品矩阵可以被理解为一个“配置菜单”，助力在低利率时代选择更加均衡、长期且适应性强的投资方式。

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