北京
格林布拉特的"魔法公式"选股法在投资圈火了二十年，核心就两个指标：盈利收益率和资本回报率。前者看企业赚的钱值不值当前的价格，后者看公司把投入转化成利润的效率。但退休投资者拿着一份魔法公式排名直接下单，可能买回一堆不适合养老的钱袋子。
收入能不能稳定落袋、生意耐不耐造、股价会不会三天两头坐过山车——这三件事对退休人群来说，比账面低估重要得多。一个商品周期一转向就砍分红的公司，哪怕市盈率再低也不该放进退休组合的核心仓位。高通、瓦莱罗能源、西维斯健康，三家公司都通过了魔法公式的最低门槛，但适合退休持有的程度完全不同。
高通排在榜单第三位，也是三家里最不像退休标的的一个。财务数据确实好看：净资产收益率36.1%，营业利润率22.1%，企业价值倍数14.7。2026财年第二季度非美国通用会计准则下每股收益2.65美元，营收105.99亿美元，汽车业务创纪录拿下13.26亿美元，同比涨幅38%。但退休账户怕的不是业绩差，而是波动大。高通过去一周跌了16.2%，一个月跌幅23.9%，贝塔系数飙到1.596。股息率只有1.9%，手机业务上季度因为内存供应紧张和中国市场因素收缩了13%。公司是好公司，价格也不离谱，但这类高贝塔成长股就适合放在退休组合里当主心骨吗？显然不对路。有分析师指出，2010年精准喊出英伟达的那位近期更新了十大AI股票名单，高通并不在其中。
瓦莱罗能源的魔法公式得分更高。远期市盈率只有9倍，企业价值倍数8.7，净资产收益率15.9%——盈利收益率和资本效率双高，典型的公式宠儿。2026年第一季度每股收益4.22美元，远超3.16美元的市场一致预期，炼油毛利扩大到每桶14.90美元。管理层当季向股东返还了9.38亿美元，季度分红提高6%到每股1.20美元。问题是炼油股的盈利靠裂解价差撑着，价差一走弱，高分红就没了根基。现在账面数据越诱人，越像周期顶部的一次性派发。退休投资者需要的是穿越牛熊的现金流，不是跟着油价坐电梯的季度惊喜。
西维斯健康才是这份榜单的赢家，虽然乍看之下它不如前两家耀眼。这家公司不需要芯片周期赏饭吃，也不用盯着原油裂解价差心惊肉跳。处方药、诊所服务、健康保险三项业务互相咬合，形成了相对稳定的经常性收入结构。多数人走进西维斯的门店是为了拿药或打疫苗，这种消费行为几乎不受宏观经济冷热的影响。魔法公式帮投资者筛出了便宜的好公司，但只有在这层筛选之上再加一道低波动、可持续分红的滤网，退休组合才能真正睡得着觉。高通和瓦莱罗的故事都对，只是不适合放进养老钱里当底仓。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
