超越美国，阿根廷迎来另一场页岩革命

2030 年前，阿根廷页岩区块产能规模有望赶超美国老牌页岩产区。

文‖李阳

中东局势持续动荡，让霍尔木兹海峡这条全球油气运输大动脉承压受阻，国际能源供应链的脆弱性暴露无遗。当传统能源要道云诡波谲，全球资本与能源企业纷纷未雨绸缪，四处寻觅稳定可靠的油气替代产地。2026 年 5 月，阿根廷内乌肯油气公司（GyP）放出重磅消息，推出内乌肯 Vaca Muerta15 个油气区块公开招标。这是阿根廷近十年规模最大的一次页岩区块招商活动。本次招标流程大幅提速，较原计划提前两年启动，8 月正式开启投标，年底将敲定最终中标结果。

世界级页岩产区的硬核实力

内乌肯盆地是阿根廷西部陆上的中生代边缘坳陷盆地，总面积达 11.8 万平方公里，是阿根廷最重要的油气产区之一，已有近一个世纪的油气勘探开发历史。这里先后开发了常规油气、致密砂岩油、页岩油气，迄今为止，累计油气产量已达到 82.47 亿桶油当量。美国能源信息署的权威数据更印证了其世界级实力，该页岩区坐拥 160 亿桶页岩油可采储量、8.72 万亿立方米页岩气储量，资源规模稳居全球页岩产区第二。更难得的是，这片潜力沃土至今仅有 10% 的区块完成开发，九成资源尚未解锁，是当前全球为数不多、具备大规模扩容空间的优质页岩资产。

值得关注的是，阿根廷内乌肯油气公司手握 74 个待出让优质区块，本次挂牌的 15 个区块只是开端，后续开发潜力持续释放，且所有非常规区块特许权均由政府保留 10% 股份，兼顾市场化开发与本土权益。

政策迭代撬动全球资本入局

亮眼的发展前景，吸引全球油气企业争相布局、加码投资。行业巨头与中小服务商纷纷入局，形成百花齐放的竞争格局。雪佛龙抛出 138 亿美元的巨额投资方案，深耕当地 El Trapial 区块，全力冲刺区块产能提升。这是阿根廷新政落地后最大的私营企业投资项目，也是该企业二十余年在阿根廷的单笔最大投资。壳牌历经短暂的资产处置考量后，坚定留守市场，敲定 7 亿美元年度投资计划，持续深耕本土资源。

本土龙头 YPF 公司更是势头迅猛，2026 年一季度页岩油日产量达 20.5 万桶，同比暴涨 39%，年底有望攀升至 25 万桶 / 日。企业全年净利润 4.09 亿美元，自由现金流达 8.71 亿美元，盈利势头十分强劲。其提交的 250 亿美元出口开发项目，目标直指 2032 年 24 万桶 / 日的原油出口规模，每年可创造 60 亿美元出口收入、带动 6000 个就业岗位。阿根廷独立油气公司 Pluspetrol 也不甘示弱，规划 120 亿美元长期投资，力争 20 年内实现 17.3 万桶油当量的日产量，产业扩容步伐持续加快。

页岩开发的多重挑战

Vaca Muerta 页岩区前景广阔、机遇满满，却也并非坦途一片，多重发展难题亟待破解。

首当其冲的是居高不下的开发成本。该页岩区地质构造复杂，深层资源占比极高，开采难度远超常规油气产区。同时当地新兴油气配套产业尚未成熟，工程服务体系不够完善，单井开采成本长期居高不下。叠加国际油价涨跌不定、波动频繁，企业投资心态谨慎保守，产业规模化发展始终受高成本桎梏。

技术本土化适配难题同样不容忽视。美国页岩革命的成功经验举世公认，但一方水土一方 “油气资源”，不同产区的沉积环境、黏土含量、地应力条件千差万别。照搬美国水平井、水力压裂等成熟技术，根本无法适配 Vaca Muerta 区块本地土地质特征。产业发展亟需针对性的技术创新与工艺优化，打造专属本土化开发体系。

生态环保压力如影随形。页岩油气开发核心的水力压裂技术，需要消耗海量水资源，还会产生大量废水，对水资源调配、废水处理体系有着极高要求。一旦环保管控缺位，极易引发水土污染等生态问题。

最不可控的当属地缘与政策风险。能源产业投资周期长、资金体量巨大，高度依赖稳定的政策环境与供应链体系。阿根廷本土经济波动较大、政策调整较为频繁，叠加中东等地缘冲突持续扰动全球能源供应链，外部不确定性时刻威胁着项目稳定推进，让不少投资者心存顾虑、谨慎观望。

规模化油气生产能力较为稳定

尽管面临诸多挑战，挪威能源咨询公司睿咨得（Rystad）仍预判：2030 年前，随着资本持续流入、开发技术不断迭代、配套设施日趋完善，阿根廷 Vaca Muerta 页岩区石油日产量有望突破 100 万桶，产能规模将赶超美国传统老牌页岩产区。

数据显示，截至今年 2 月，该区块石油日总产量达 29.1 万桶，较此前新增日产量 7.6 万桶。2022 年，壳牌、雪佛龙、埃克森美孚、道达尔能源等头部企业区块产量，较 2021 年整体增长 62%，阿根廷国家石油公司及其他油气企业产量也实现不同程度提升。同期，区块天然气日产量升至 18.4 亿立方英尺，同比 2022 年增长 15%。

基于当前行业发展趋势与现有技术水平，睿咨得能源公司搭建理论情景模型，预判该页岩区块 2030 年底的石油总产量。模型设定多项核心假设：新建油井的每英尺产量，对标 2021—2022 年投产油井的平均产出水平；2030 年前行业持续投入资本再投资；2023 年及后续投产项目产量呈线性增长；油气作业企业将在三年内逐步普及 2 英里水平段开采模式。同时假设，2030 年前阿根廷石油行业不会出现行业衰退、重大宏观经济波动及政治动荡等风险。

业内虽对产区后续增长存在少许顾虑，但 Vaca Muerta 页岩油油品品质优异，在配套增产措施落地后，规模化油气生产能力稳定可靠。该页岩层具备压力充足、厚度可观的优势，其水平井每英尺产油效率，显著优于美国各大主流页岩产区的同类型油井。

综上，中东地缘能源危机为阿根廷页岩产业创造了难得的发展机遇。在全球能源多元化、供应自主化的发展大势下，Vaca Muerta 页岩区将持续释放产能潜力，成为重塑南美能源格局、影响全球能源体系的关键力量。