政策“派红包”？创新药企股价迎大面积上涨！54个药品通过商保创新药目录初审

本文来源：时代周报 作者：林昀肖

6月29日，创新药上市企业迎来大面积涨停，东方财富数据显示，A股创新药板块（BK1106）6月29日报收1337.52点，上涨6.74%。

其中，万邦医药（301520.SZ）、广生堂（300436.SZ）、舒泰神（300204.SZ）、禾元生物（688765.SH）、三生国健（688336.SH）出现20cm涨停。

海思科（002653.SZ）、科伦药业（002422.SZ）、众生药业（002317.SZ）等同样出现涨停。

恒瑞医药（600276.SH）、百济神州（688235.SH）、百利天恒（688506.SH）等头部创新药企业也出现8%以上涨幅。

消息面上，6月29日，国家医保局发布《关于通过2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息的公示》

国家医保局介绍，2026年6月1日至6月10日，共收到医保药品目录调整申报信息818份，涉及药品通用名674个。

经初步审核，6月10日前已获得注册批件的申报药品中，通过基本目录初审的557个：其中目录外申报信息503份，涉及药品通用名375个，通过初审334个；目录内申报信息236份，涉及药品通用名229个，通过初审223个。

通过商保创新药目录初审的54个：其中目录外申报信息57份，涉及通用名57个，通过初审53个；目录内通用名1个，通过初审1个。

值得注意的是，在今年5月中旬至6月初，创新药企业股价一度走跌并引发市场热议。东方财富数据显示，A股创新药板块在5月12日后一路走低，从5月12日开盘的1537.91点一度跌至6月11日收盘的1271.75点。

华鑫证券研报分析称，5月份以来，市场的行业偏好与中美对创新药授权相关的政策动向，也加剧了创新药板块的扰动，存在一定非理性因素。对创新药价值的再认知，需要以更长时间维度去观察和等待，海外临床进展和里程碑的持续兑现，将支撑创新药价值的长期价值提升。

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迎来一波上涨行情

近期，国家医保局对申报药品进行了初步形式审查，并对通过初审的药品名单和主要信息进行公示。

据国家医保局介绍，总体上看，今年申报品种呈现几个特点，首先是申报品种数量进一步提高。今年共收到申报材料818份，涉及674个通用名，比2025年增加100份申报材料、41个通用名。

其次是形式审查通过率大幅提升。除预申报品种外，初步形式审查总体通过率92%，比去年提高8个百分点，表明大部分医药企业能够准确理解目录调整工作方案并按条件申报。

第三是申报品种新药居多，以目录外条件1申报，即五年内获批新通用名药品数量为343个（不含预申报品种）。

国家医保局指出，整体来说，申报药品的数量和通过形式审查的比例都高于往年，这一方面体现了我国医药行业蓬勃发展，新药上市数量持续增加，医药企业高度重视、积极参与药品目录调整，另一方面也说明企业对目录调整规则的理解更加清晰、行为更加理性，一些多次申报均未通过形式审查的品种本次未再进行申报。

伴随上述政策信息的发布，创新药在6月29日迎来一波上涨行情。东方财富数据显示，6月29日，创新药概念板块的174家企业中，165家企业股价出现上涨，有37家企业股价涨幅超过10%；仅有8家企业股价出现下跌。

兴业证券研报认为，当前创新药板块正逐步由“估值驱动”向“业绩+全球化兑现驱动”转变。近两年是中国创新药出海的“大年”，而BD交易落地是出海的第一步，随着后续海外三期临床的开启，海外上市确定性提升，基于产品潜在销售峰值和成功率的提升，估值有望持续提升。

兴业证券研报分析称，中国创新药出海BD持续加速，已经BD产品逐步进入海外实质性兑现期，未来几年将有望持续看到国产重磅创新药在海外进入上市销售阶段，进一步带来产品潜在销售峰值和成功率的提升，打开整体板块空间。

上述研报也同时指出，国内政策方面呈现持续鼓励态势，《政府工作报告》将生物医药列为“新兴支柱产业”，医药产业战略地位进一步提升；《关于健全药品价格形成机制的若干意见》明确优化创新药首发价格机制，支持创新药产业高质量发展。

月初曾历经走跌行情

在5月29日至6月2日举行的2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，中国创新药表现创造历史。据医药魔方整理，12家中国创新药企的13项研究入选最为重磅的全体大会和最新突破摘要（LBA），创下历史新高。

然而，二级市场却泼来冷水。康方生物（09926.HK）、百利天恒、迪哲医药（688192.SH）等中国创新药企参与ASCO并公布重磅数据后，股价均出现下滑。

6月1日，康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西联合化疗对比PD-1药物替雷利珠单抗联合化疗，一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌(sq-NSCLC)III期HARMONi-6/AK112-306研究的OS显著阳性结果发布。期中分析结果显示，研究达到主要终点、所有关键次要终点及全部次要终点。

然而，6月1日，康方生物收跌1.86%。此后，康方生物股价持续下跌，6月1日-6月11日，康方生物股价连续9个交易日下跌。

此外，百利天恒有iza-bren、T-Bren、BL-M05D1、BL-M14D1及SI-B001，5款创新产品、7项研究成果入选本届大会。然而在6月1日，百利天恒股价大跌10.66%。

迪哲医药在本届大会上公布了舒沃哲®、高瑞哲®及DZD6008三款产品最新研究成果。然而，6月1日-6月2日，迪哲医药股价分别大跌12.46%和11.23%。

基石药业于6月1日在大会上宣布核心资产CS2009（PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体）的多项关键临床进展。然而，数据略低于预期成为基石药业股价大跌的导火索，公司6月1日股价大跌32.42%，6月1日-6月9日的7个交易日内有6个交易日股价下跌。

对于这一波行情，医药行业资深经理人杜臣曾向时代周报记者指出，进入2026年后，多种因素导致资本方对本土创新药的判断与预期发生根本性变化，包括市场对支付能力预期的变化、对地缘政治风险的担忧、科技股主线吸走资金等。“上述因素使得创新药估值体系重构，过去二期临床出好数据即能吸引大量投资，如今即便三期临床成功，资本方也更为审慎，需综合评估项目细节。”