通则康威冲刺创业板：夯实5G龙头优势，锚定6G下一代赛道

6月23日，据深交所网站披露，深交所上市审核委员会定于6月30日召开2026年第38次上市审核委员会审议会议，审议广州通则康威科技股份有限公司（以下简称“通则康威”）的首发事项。作为国家级专精特新重点“小巨人”、全球5G FWA CPE核心供应商，公司的创业板IPO进程再度引发行业及资本市场广泛关注。

招股说明书显示，通则康威专注于自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售，主营5G FWA CPE、工业路由器、多模融合网关等核心产品，下游客户以全球各国电信运营商为主。

公司于2019年3月成立，初创阶段立足海外市场，坚持“深耕4G、布局5G”的发展思路，持续打磨适配各国网络频段、本地化需求的定制化终端产品。依托数字基建相关国家战略指引与通信技术迭代浪潮，通则康威现已迈入深耕5G规模化商用、布局6G前沿技术研发的全新发展阶段。

营收稳步扩张，研发落地赋能内生增长

财务数据显示，通则康威2023年至2025年的营业收入分别为102,483.94万元、115,187.85万元、164,649.18万元，业务规模实现稳步攀升；同期扣非后归母净利润分别为9,874.96万元、7,523.72万元、8,761.22万元。

表：通则康威主要财务数据及财务指标

数据来源：招股说明书（申报稿）

期间面对地缘冲突推高物流成本、通信产品快速迭代等多重外部考验，通则康威同步优化全球供应链布局、落地高毛利自研新品，最终推动2025年盈利规模实现显著反弹，展现出较强的抗周期经营能力。

从营收结构来看，CPE类产品是通则康威的核心增长引擎，相关收入占主营业务收入比重超80%。2025年，公司基于紫光展锐第二代国产5G芯片方案的CPE产品顺利上市并实现批量供货，该业务实现收入13.70亿元，同比增长50.33%，有效拉动公司整体营收。

表：通则康威主营业务收入按产品类型划分

数据来源：招股说明书（申报稿）

为夯实竞争壁垒，2024年通则康威主动加大技术创新投入，研发投入每年保持高速增长，重点布局光通信创新项目与紫光展锐第二代5G芯片终端自研。值得一提的是，公司前期研发投入已于2025年四季度落地兑现，高附加值自研产品批量出货带动产品结构优化，当期综合毛利率同步修复改善，进一步印证了公司经营发展的稳健性与可持续性。

表：通则康威研发投入情况

表：通则康威不同类别产品的毛利率情况

数据来源：招股说明书（申报稿）

截至2025年末，通则康威总资产、归母所有者权益分别为14.07亿元、6.69亿元，资产负债率维持在52.46%的合理水平。2023年至2025年，公司经营现金流保持在4000万元以上的净流入，有息负债率不足1%，财务结构健康、主业造血能力突出。

稳居5G FWA CPE供应商第一梯队，全球化渠道与自研技术构筑成长底座

扎实的经营底盘有力托举了通则康威全球化扩张战略的稳步推进。依托多年深耕海外通信市场积淀的成熟渠道与客户资源，公司在全球5G FWA宽带接入终端赛道建立起行业领先优势。覆盖多区域的均衡市场布局也反过来平滑单一地区行业波动，强化企业长期发展韧性。

ABI Research数据显示，2025年1月发布的“全球5G FWA CPE供应商竞争力排名”中，通则康威位列第七，是除华为、中兴通讯外，中国大陆地区唯一跻身全球前十的宽带连接终端设备商。不同于行业内单点出海模式，公司打造“研发中枢+区域营销+本地交付+生态协同”的多层次全球化体系，布局节奏紧扣全球数字基建浪潮。

当前全球市场需求分层清晰，欧美成熟市场迎来存量宽带设备迭代升级，亚非拉新兴市场通信基建仍存在较大缺口。通则康威优先将亚非大陆的新兴市场作为发展目标，完成技术积累和品牌知名度提升后，再向欧美等地区市场拓展延伸。

由于多数国家光纤铺设投入高、建设周期长，5G FWA无线宽带成为低成本普及方案。叠加“一带一路”沿线国家持续加大通信基础设施投入，为公司4G/5G CPE产品打开广阔需求空间，海外市场具备长期增长属性。

研发层面，通则康威在国内设立广州、深圳、上海、西安四大研发中心，构建统一的信息管理平台，实现四地协同研发。市场布局上，公司通过设立香港通则康威、匈牙利通则康威、德国尖峰技术、马来西亚通则康威、南非通则康威等境外子公司/孙公司，落地属地化销售、技术服务与售后运维能力，针对性解决跨国通信项目交付、售后响应、本地合规等痛点。

此外，通则康威针对不同区域运营商网络频段、资费模式、使用场景分层开发产品。公司在非洲主打高性能4G、5G CPE，助力当地家庭宽带普及；在中东、东南亚主推千兆5G、AI融合网关等产品，以满足高端家庭与政企需求；在欧美则重点布局工业路由、5G RedCap行业终端等，延伸物联网业务边界。

2023年至2025年期间，通则康威的境外销售收入占主营业务收入的比例分别为81.32%、84.52%和90.61%，呈逐年上升趋势。其中，撒哈拉以南非洲区域、中东及北非区域2025年的境外收入贡献分别为50.93%、23.90%。公司深度合作EITC、Ooredoo、MTN、Airtel、Vodafone、Orange等本地头部电信运营商。

表：通则康威主营业务收入按地区划分

数据来源：招股说明书（申报稿）

作为国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家级高新技术企业、广东省制造业单项冠军企业，通则康威拥有广东省5G CPE/无线路由器工程技术研究中心、广东省博士工作站、广东省省级企业技术中心。截至2025年末，公司已取得发明专利104项，软件著作权143项，在通信模组与整机设计、多层次软件开发、网络优化和数据处理等方面构筑多项核心技术。

与此同时，为适配全球多制式、多品牌运营商的定制开发需求，通则康威前瞻性搭建基于紫光展锐、中兴微、联发科、高通等海内外主流通信芯片的产品技术平台，可高效完成不同芯片方案产品的开发迭代。

数据来源：招股说明书（申报稿）

募资加码研发与全球营销，擘画5G/6G产业新征程

通过此次创业板IPO，通则康威募集资金主要投向“研发运营中心及信息化建设项目”、“全球营销服务网络建设项目”，并补充流动资金。

表：通则康威募投项目

数据来源：招股说明书（申报稿）

其中，“研发运营中心及信息化建设项目”由4个子项目构成，拟在广州、深圳、上海三地升级建设研发基地。通过添置专业研发设备、扩充研发人才队伍等方式，该项目将显著提升公司的研发和运营能力，助力其在5G-A增强移动宽带终端、5G+工业互联网智能终端、新一代有线宽带智能终端等赛道实现突破。

配套布局的“全球营销服务网络建设项目”则聚焦拓展市场，提升产品市占率与品牌影响力。该项目将在多个城市设置营销网点，覆盖北京、广州、成都、南京等国内核心城市；海外展厅将落地迪拜，同时在多个国家或地区设立代表处与售后中心。

当下全球5G FWA行业正迎来高速扩容的黄金期。根据爱立信的数据，在全球304家受访运营商中81%提供FWA业务，65%通过5G提供FWA服务；预计到2031年末，全球FWA连接数将从2025年末的1.85亿攀升至3.5亿，5G FWA连接占比有望达到90%。

政策层面，国家“十五五”规划明确构建新一代信息基础设施体系，统筹推进5G深化部署与6G前瞻研发。规划将6G纳入国家六大未来产业重点培育方向，而6G技术的商业化落地、场景规模化应用，均依托成熟的5G产业生态与终端产品体系。

凭借全球前十的行业地位、成熟的技术体系与全球运营商客户资源，通则康威此次上市既是夯实5G FWA龙头优势、抢抓当下全球宽带终端增量的关键一步，也是提前布局6G终端研发、卡位下一代通信产业赛道的战略支点。