北京
6 月 24 日美股盘后，存储龙头美光发布 2026 财年第三季度财报，全线数据大幅超出机构预期，直接带飞全球半导体板块。
本季度美光营收 414.56 亿美元，同比大涨 346%，远超市场预估的 355.9 亿美元；调整后每股收益 25.11 美元，同样高于预期；最惊人的是调整后毛利率达到 84.9%，对比英伟达最新 75% 的季度毛利率，创下美国科技企业新高。管理层同步给出指引，下个季度毛利率有望冲高至 86%，供需紧缺的局面还在持续加剧。
财报落地后，美光盘后涨幅超 13%，存储产业链全线走强：西部数据、闪迪涨超 10%，希捷涨近 9%，ARM、应用材料、英特尔、AMD 等芯片设备企业同步跟涨 3%-5%。
透过这份创纪录财报，三层产业逻辑清晰可见：
第一，AI 催生结构性长期需求，彻底改写存储行业周期
大模型训练、AI 智能体落地，大幅拉高服务器内存、HBM 存储消耗，单台 AI 服务器存储用量是传统服务器 8 到 10 倍。美光数据中心业务收入同比翻数倍，还签下 16 家全球头部客户长期供货协议，锁定 220 亿美元履约保障，需求不是短期炒作，是持续数年的刚性增量。
第二，供给端产能约束，支撑行业高毛利持续兑现
高端 HBM、服务器 DRAM 扩产周期长，全球原厂控产保价，市场供给跟不上算力建设速度。过去存储行业常年低价亏损，如今供需反转，直接推升企业盈利天花板，高毛利状态至少延续至 2027 年之后。
第三，全球资金重新定价存储赛道，国产存储迎来估值空间
海外存储巨头业绩爆发，带动全球资金持续加仓存储板块，韩国散户持续杠杆布局海力士。反观国内，长鑫、江波龙、佰维存储等国产厂商同步受益行业涨价周期，国产替代叠加 AI 算力红利，长期成长逻辑进一步强化。
总结来说，美光这份财报彻底打消市场对 AI 产业泡沫的质疑，存储芯片已经成为算力基础设施的核心刚需。接下来整个存储产业链，都会持续受益 AI 大规模落地带来的量价齐升行情。
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本文源自：投资者网
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